هناك ظاهرة مثيرة للاهتمام. انخفضت بيانات التضخم في الولايات المتحدة إلى 1.55%، مسجلة أدنى مستوى لها منذ مايو من العام الماضي. قد يبدو الأمر مبشرًا، لكن هذا مجرد دخان.

البنك الاحتياطي الفيدرالي كان يطلق التصريحات باستمرار — خاصة في تصريحات باول الأخيرة التي أكد فيها أن سياسة الرسوم الجمركية ستؤدي إلى انتعاش التضخم في بداية العام المقبل. بمعنى آخر، فإن التضخم المنخفض الحالي هو وهم.

وهذا يقود إلى طرفين متطرفين: إما أن التضخم سيرتفع بسرعة كما هو متوقع، أو أن تقييم باول كان خاطئًا تمامًا. لا يوجد مساحة كبيرة للمناورة في الوسط. بالنسبة للسوق، فإن هذا الغموض هو الاختبار الحقيقي.