احذر من الاختراق الزائف: CryptoQuant يكشف عن الأزمة الحالية لبيتكوين وتشابهها المذهل مع عام 2022

منذ 21 نوفمبر 2025، ارتفع البيتكوين بنسبة 21٪، ويبدو وكأنه موجة انتعاش جيدة. لكن وفقًا لأحدث التقارير، قدمت شركة تحليل البيانات على السلسلة CryptoQuant تقييمًا مختلفًا: هذا مجرد انتعاش مؤقت في سوق الدببة، والطلب في السوق لا يزال ضعيفًا، ويشبه بشكل كبير الاتجاه في عام 2022. هذا الرأي يستحق النظر الجدي.

الضعف في الطلب وراء الانتعاش

أشار Julio Moreno، مدير البحث في CryptoQuant، إلى أنه على الرغم من أن سعر البيتكوين انتعش بنسبة 21٪، إلا أن حالة الطلب في السوق تحسنت قليلاً لكنها لا تزال ضعيفة. هذا هو الفرق الرئيسي — ارتفاع السعر لا يساوي انتعاش السوق.

وفقًا لبيانات السلسلة، يتميز السوق الحالي بـ:

• جني الأرباح من قبل المقتنين على المدى القصير، مما يدل على نقص الثقة في الاحتفاظ
• انخفاض كبير في مبيعات المقتنين على المدى الطويل (متوسط 90 يومًا انخفض من 2300 BTC إلى 1000 BTC)، وعلى الرغم من أن هذا إشارة جيدة إلى حد ما، إلا أنه يعكس أيضًا انخفاض مشاركة السوق
• انخفاض العقود غير المغلقة بنسبة 31٪ منذ أعلى مستوى في أكتوبر من العام الماضي، وعلى الرغم من أن تقليل الرافعة المالية هو إشارة إيجابية، إلا أنه يدل أيضًا على تراجع حماس السوق

هذه البيانات تشير مجتمعة إلى استنتاج واحد: الارتفاع الحالي مدعوم بنقص الطلب.

المتوسط المتحرك لـ365 يومًا: خط الفصل بين السوق الهابطة والصاعدة

يعتبر CryptoQuant المتوسط المتحرك لـ365 يومًا بمثابة خط الفصل الحاسم بين سوق الثور والدببة. يقع هذا المتوسط حاليًا عند حوالي 101,000 دولار، بينما سعر البيتكوين الحالي هو 95,279 دولار، والفارق لا يزال قائمًا.

الأهم من ذلك، أن البيتكوين قد انخفض سابقًا عن هذا المتوسط حوالي 19٪، ثم انتعش إلى الموقع الحالي. هذا النمط من الحركة يشبه بشكل مذهل الحالة في عام 2022 — حينما انخفض البيتكوين دون المتوسط لـ365 يومًا ثم انتعش بقوة، لكنه توقف عند اقترابه من المتوسط، ثم استأنف الهبوط.

الدروس التاريخية واضحة: في السوق الهابطة، عدم استعادة هذا المتوسط طويل الأمد بشكل فعال غالبًا ما يعني قدوم موجة هبوط جديدة.

صدى التاريخ في عام 2022

أشار تقرير CryptoQuant بشكل خاص إلى أن الحالة الحالية للمشاعر السوقية تشبه بشكل كبير الفترة القاعية في نهاية عام 2022. حينها، اعتقد العديد من المشاركين أن السوق الهابطة قد انتهت، وأن دورة الأربع سنوات قد فشلت، وأن الدورة الكبرى على وشك الحدوث. لكن الأساسيات والمؤشرات الفنية لا تزال تظهر أن السوق لا يزال في وضع السوق الهابطة.

الحالة الحالية تتضمن:

• توقعات متحمسة من المشاركين بشأن الانتعاش
• لكن بيانات السلسلة والمؤشرات الفنية لا تزال لا تقدم أدلة قاطعة على التعافي
• المشكلة الأساسية المتمثلة في ضعف الطلب لم تُحل بعد

هذا التباين بين التفاؤل العاطفي والحذر في البيانات يبرز بشكل واضح.

الرفع من الرافعة المالية إشارة جيدة، لكنها غير كافية

من الجدير بالذكر أن انخفاض العقود غير المغلقة بنسبة 31٪ هو إشارة إيجابية فعلًا. تقليل الرافعة المالية يعني أن السوق أزال الرافعة المفرطة للمضاربة، مما يقلل من مخاطر التصفية الجماعية، وهذا يخلق أساسًا أكثر صحة للانتعاش المحتمل.

لكن هذا لا يكفي لتأكيد القاع. تقليل الرافعة هو مجرد تنظيف للسوق، والانتعاش الحقيقي يتطلب دخول طلبات جديدة وواقعية. والحالة الحالية هي: على الرغم من أن الرافعة تتراجع، إلا أن إشارة الطلب لا تزال ضعيفة.

نقاط المراقبة الرئيسية

من الآن فصاعدًا، هناك عدة نقاط رئيسية تستحق المراقبة المستمرة:

1. هل يمكن للبيتكوين أن يتجاوز المتوسط لـ365 يومًا (حوالي 101,000 دولار) ويثبت فوقه بشكل فعال؟
2. هل يتحسن الطلب في السوق حقًا، أم أنه مجرد انتعاش عابر؟
3. هل تغير سلوك المقتنين على المدى القصير، وهل هناك طلبات جديدة حقيقية تدخل السوق؟
4. إذا لم يتمكن من اختراق المتوسط لـ365 يومًا، فما هو مستوى الدعم التالي؟

الخلاصة

تذكرنا تحليلات CryptoQuant بعدم الانخداع بالارتفاع السعري الظاهر. ارتفاع البيتكوين بنسبة 21٪ هو حقيقة، لكن خلف ذلك يوجد ضعف في الطلب، ومشاعر السوق المتفائلة، وحذر البيانات. والتشابه مع عام 2022 هو بمثابة تحذير: التاريخ قد يعيد نفسه.

قد يكون الانتعاش الحالي مجرد استراحة في السوق الهابطة، والانتعاش الحقيقي يتطلب تحسنًا جذريًا في الطلب في السوق. قبل أن يتم عرقلة السعر عند المتوسط لـ365 يومًا، يبقى الحذر ضروريًا. واتجاه السوق القادم سيتحدد بموقف هذا المتوسط من الارتفاع والانخفاض.