لماذا يعتبر البيتكوين أكثر ندرة من الذهب: تحليل كاثي وود لعام 2026

المصدر: PortaldoBitcoin العنوان الأصلي: Cathie Wood تشرح لماذا البيتكوين أفضل من الذهب الرابط الأصلي:

ميزة الندرة الرياضية للبيتكوين

العرض المحدود رياضيًا للبيتكوين يجعله أصل ندرة متفوق على الذهب، خاصة في عصر تزايد الطلب من المؤسسات. هذا هو الرأي الذي طرحته مؤسسة Ark Invest والمديرة التنفيذية Cathie Wood في تقريرها “توقعات 2026”.

الذهب مقابل البيتكوين

على الرغم من أن الذهب ارتفع بنسبة 65% في 2025، إلا أن البيتكوين انخفضت بنسبة 6%. تعزو وود الارتفاع بنسبة 166% في الذهب منذ أكتوبر 2022 إلى “خلق الثروة العالمية”، وليس إلى مخاوف التضخم — حيث يتجاوز هذا الطلب النمو السنوي للذهب البالغ حوالي 1.8%.

البيتكوين تظهر ديناميكيات عرض مختلفة تمامًا. “يستطيع عمال مناجم الذهب زيادة الإنتاج، وهو شيء لا يمكن للبيتكوين فعله،” أشارت وود. “البيتكوين مبرمجة رياضيًا لزيادة حوالي 0.82% سنويًا خلال العامين المقبلين، ثم يتباطأ النمو إلى حوالي 0.41% سنويًا.”

تأثير العرض غير المرن

هذه البرمجة غير المرنة للعرض تعني أن أي زيادة مفاجئة في الطلب — مثل تدفق الأموال المستمر إلى صناديق ETF الفورية — ستؤثر بشكل أكبر على سعر البيتكوين. “إذا استمر الطلب على البيتكوين في الارتفاع، فمن المحتمل أن تستفيد هذه العملة المشفرة من خصائصها الرياضية أكثر من الذهب،” تشير التقرير.

كما أكد المدير التنفيذي لشركة Bitwise، Matthew Hougan، مؤخرًا على هذا المفهوم للندرة، معتبرًا أن الطلب المستمر من المؤسسات يتجاوز العرض، وقد يؤدي إلى “انفجار على شكل سهم من البيتكوين.”

خلفية السوق والحجج الهيكلية

“أداء البيتكوين في 2025 يبدو ضعيفًا بمفرده، لكن السياق مهم،” قال Georgii Verbitskii، مؤسس TYMIO. “في 2024، ارتفع البيتكوين بشكل كبير… فترة التوحيد في العام التالي ليست فقط طبيعية، بل معقولة.”

وافق Verbitskii على الحجة الهيكلية الأساسية لوود، مشيرًا إلى أن “عندما تنتقل رؤوس الأموال خلال إعادة تقييم أسعار الصرف العالمية إلى الأصول الملموسة، ينتمي البيتكوين والذهب إلى نفس الفئة.”

ومع ذلك، أكد على فرق رئيسي: يمكن لمعدني الذهب زيادة الإنتاج عندما ترتفع الأسعار، لكن عرض البيتكوين ثابت. “هذه اللا تناظرية تعني أنه عندما يعود الطلب، فإن رد فعل سعر البيتكوين سيكون أكثر انفجارًا من الناحية الهيكلية،” قال Verbitskii.

نظرة تاريخية وفوائد التنويع

تحليل وود يضع الارتفاع الحالي للذهب في سياق تاريخي مقلق. نسبة قيمة الذهب إلى عرض النقد M2 وصلت إلى مستويات لم نشهدها منذ أوائل الثلاثينيات وأوائل الثمانينيات — ووصفته بأنه “فترة متطرفة”. تاريخيًا، يتوافق هذا مع انخفاض مستمر من تلك المستويات مع عوائد قوية للسوق المالية.

بالنسبة للمستثمرين في تخصيص الموارد، أكد وود على الميزة الأخيرة الحاسمة: التنويع.

ارتباط البيتكوين بالذهب أقل من ارتباط مؤشر S&P 500 بالسندات. خلصت إلى أن البيتكوين “يجب أن يكون مصدر تنويع جيد للمستثمرين الذين يسعون لتحقيق عائد أعلى مقابل وحدة المخاطرة خلال السنوات القادمة.”

“بالنسبة لتوقعات 2026، لا أعتقد أن الأمر يتعلق بالشراء أو البيع، بل بالاحتفاظ،” قال Verbitskii. “الذهب يوفر الاستقرار، والبيتكوين يوفر إمكانات زيادة غير متناسبة. من الناحية التاريخية، كانت سرعة نمو البيتكوين أسرع من الذهب، وأتمنى أن يستمر هذا النمو.”