يُعد أداء ONDO مؤخرًا تناقضيًا بشكل واضح — فمن ناحية، يتوسع بسرعة في أعمال توكنات الأصول المادية، ومن ناحية أخرى، يواجه صدمة فك قفل ضخمة في منتصف يناير. كيف ستؤثر هذه الضغوط على جانب العرض على الأسعار، أصبح محور اهتمام السوق.

لنبدأ بالأخبار الجيدة. تجاوز إجمالي القيمة المقفلة في Ondo Finance حاجز 20 مليار دولار، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى النمو الهائل لصندوق توكنات السندات الأمريكية الخاص بها. هذا الرقم يكفي ليُظهر أن Ondo قد احتلت مكانة لا يُستهان بها في مسار RWA (توكنات الأصول المادية). بالإضافة إلى ذلك، فإن التعاون الأخير مع Felix وسع من وظيفة تداول الأسهم الفوري، حيث توسعت Ondo Global Markets لتشمل أكثر من 100 سهم أمريكي، مما يهيئ الطريق لنمو مستقبلي من خلال تنويع المنتجات.

لكن من الناحية التقنية، الوضع أصبح أكثر تعقيدًا. على الرغم من أن مؤشر RSI ارتد من حالة البيع المفرط، وظهرت إشارات تقاطع صعودي على MACD، فإن ذلك يرسل إشارة إلى احتمال حدوث انتعاش قصير الأمد. المشكلة أن سعر ONDO لا يزال أدنى من المتوسطات المتحركة EMA (7 أيام، 25 يوم، 99 يوم)، كما أنه اخترق خط الوسط في بولينجر باند، مما يدل على ضعف واضح في الشكل الفني.

أما الخطر الأكبر فيأتي من جانب عرض التوكنات. في 18 يناير، يخطط المشروع لإطلاق 19.4 مليار توكن من ONDO، بقيمة إجمالية تقدر بحوالي 7.7 مليار دولار، وهو ما يمثل أكثر من 57% من إجمالي العرض المتداول. بعبارة أخرى، حوالي ستة أخماس التوكنات المتداولة ستتدفق مرة واحدة إلى السوق — وهذا الحجم من الفتح يُعد ضغطًا كبيرًا على السعر. والأكثر إثارة للقلق هو توجه البيانات على السلسلة: خلال الدقائق القليلة الماضية، خرج 3 ملايين توكن من عناوين مرتبطة بالمشروع إلى البورصات، بالإضافة إلى نقل كبير سابق بلغ 25 مليون توكن. كل هذه العلامات تشير إلى أن نشاط بيع كبير محتمل قيد التكوين.

بشكل عام، يقف ONDO عند نقطة توازن حاسمة. نمو نظام RWA هو خبر طويل الأمد إيجابي، لكن عمليات الفتح قصيرة الأمد والضغوط على العرض والمشاعر السوقية قد تتسبب في تقلبات كبيرة. على المستثمرين أن يحذروا من موازنة هذا التباين بين الأمل والخطر، خاصة مع اقتراب موعد الفتح.