بيتكوين يواجه انهيارًا محتملًا خلال 7 إلى 11 سنة، يحذر مؤسس Cyber Capital

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: بيتكوين يواجه احتمال الانهيار خلال 7 إلى 11 سنة، يحذر مؤسس Cyber Capital الرابط الأصلي: توقع مؤسس شركة Cyber Capital ومدير الاستثمار الرئيسي جاستن بونز أن بيتكوين (BTC) قد تنهار خلال 7 إلى 11 سنة.

وأشار إلى تراجع ميزانيات الأمان، وزيادة خطر هجمات 51%، وما يسميه خيارات مستحيلة للشبكة. يحذر بونز من أن هذه الثغرات الأساسية قد تؤدي إلى تآكل الثقة وحتى انقسامات في السلسلة.

نموذج الأمان الاقتصادي لبيتكوين تحت التدقيق

على مر السنين، أطلق الخبراء تحذيرات حول عدة مخاطر على بيتكوين، أبرزها الحوسبة الكمومية، التي قد تقوض المعايير التشفيرية الحالية.

ومع ذلك، في منشور مفصل، عرض بونز فئة مختلفة من المخاوف. جادل بأن التهديد طويل الأمد لبيتكوين يكمن في نموذج الأمان الاقتصادي الخاص بها.

“سينهار بيتكوين خلال 7 إلى 11 سنة من الآن! أولاً، ستنهار صناعة التعدين، مع تقلص ميزانية الأمان. عندها تبدأ الهجمات؛ الرقابة والإعادة المزدوجة”، كتب.

في مركز حجته هو تراجع ميزانية الأمان لبيتكوين. بعد كل عملية تقليل نصف المكافأة، تنخفض مكافآت المعدنين إلى النصف، مما يقلل من الحافز لتأمين الشبكة.

كان آخر تقليل لنصف المكافأة في أبريل 2024، مع جدول زمني لمزيد من عمليات التقليل كل أربع سنوات. ادعى بونز أنه للحفاظ على مستوى الأمان الحالي، ستحتاج بيتكوين إما إلى نمو سعر أسي مستمر أو رسوم معاملات عالية دائمًا، وكلاهما يعتبره غير واقعي.

تراجع إيرادات المعدنين وزيادة خطر الهجمات

وفقًا لبونز، فإن إيرادات المعدنين، بدلاً من معدل التجزئة الخام، هي المقياس الأكثر أهمية لأمان الشبكة. أشار إلى أنه مع تحسين كفاءة الأجهزة، يمكن أن يرتفع معدل التجزئة حتى مع انخفاض تكلفة إنتاج التجزئات، مما يجعلها مؤشرًا مضللًا لمقاومة الهجمات.

من وجهة نظره، فإن تراجع إيرادات المعدنين يخفض مباشرة تكلفة مهاجمة الشبكة. بمجرد أن تنخفض تكلفة شن هجوم 51% تحت العوائد المحتملة من الإعادة المزدوجة أو الإخلال، تصبح مثل هذه الهجمات منطقية اقتصاديًا.

“نظرية الألعاب الاقتصادية المشفرة تعتمد على العقاب والمكافأة، والجزر والعصي. لهذا السبب، فإن إيرادات المعدنين تحدد تكلفة الهجوم. عندما يتعلق الأمر بجانب المكافأة من الحساب: الإعادة المزدوجة، مع هجمات 51% التي تستهدف البورصات، تعتبر من مسارات الهجوم الواقعية جدًا بسبب المكافآت المحتملة الضخمة”، قرأ المنشور.

حاليًا، تشكل رسوم المعاملات جزءًا صغيرًا فقط من دخل المعدنين. مع اقتراب دعم الكتل من الصفر خلال العقود القادمة، ستحتاج بيتكوين إلى الاعتماد تقريبًا بالكامل على الرسوم لتأمين الشبكة. ومع ذلك، فإن مساحة الكتلة المحدودة لبيتكوين تحد من معدل المعاملات وبالتالي إجمالي إيرادات الرسوم.

ادعى بونز أيضًا أن الرسوم المرتفعة المستدامة غير مرجحة، حيث يميل المستخدمون إلى الخروج من الشبكة خلال فترات ارتفاع الرسوم، مما يمنع الرسوم من استبدال دعم الكتل بشكل موثوق على المدى الطويل.

الازدحام، ديناميات سحب البنوك، ودورة الموت المحتملة

بعيدًا عن المخاوف بشأن ميزانية الأمان، حذر بونز من سيناريوهات “سحب البنوك” المحتملة. وفقًا له،

“حتى وفقًا لأكثر التقديرات تحفظًا، إذا قام كل مستخدم حالي لبيتكوين بعملية واحدة فقط، فسيكون الطابور طوله 1.82 شهرًا!”

شرح أن خلال حالات الذعر، قد يعجز الشبكة عن معالجة عمليات السحب بسرعة كافية، مما يحبس المستخدمين فعليًا من خلال الازدحام وارتفاع الرسوم. هذا يخلق ظروفًا مشابهة لسحب البنوك.

وأشار بونز أيضًا إلى آلية تعديل الصعوبة التي تستغرق أسبوعين لبيتكوين كخطر متزايد. في حالة انخفاض حاد في السعر، قد يقوم المعدنون غير المربحين بإيقاف التشغيل، مما يبطئ إنتاج الكتل حتى التعديل التالي.

“نظرًا لأن الذعر قد يتسبب في انهيار السعر، مما يؤدي بدوره إلى إغلاق المزيد من المعدنين، مما يبطئ السلسلة أكثر، مما يسبب مزيدًا من الذعر وانهيار السعر مرة أخرى، وإغلاق المزيد من المعدنين، وهكذا؛ إلى ما لا نهاية… يُعرف هذا بالدورة الشريرة في نظرية الألعاب، ويشار إليه أيضًا بدورة رد فعل سلبي أو دورة الموت”، علق.

وأضاف أن مثل هذا الخطر من الازدحام يجعل الحفظ الذاتي الجماعي غير آمن خلال فترات الضغط، محذرًا من أن المستخدمين قد لا يكونون قادرين على الخروج من الشبكة عندما يزداد الطلب.

معضلة لا مفر منها لبيتكوين

اختتم بونز أن بيتكوين تواجه معضلة أساسية. أحد الخيارات هو زيادة العرض الإجمالي فوق حد 21 مليون عملة للحفاظ على حوافز المعدنين وأمان الشبكة. ومع ذلك، أشار إلى أن ذلك سيقوض القيمة الأساسية لبيتكوين وربما يؤدي إلى انقسام في السلسلة.

الخيار الآخر، قال، هو تحمل نموذج أمان يتآكل باستمرار، مما يزيد من التعرض للهجمات والرقابة.

“النتيجة الأكثر احتمالًا هي أن يحدث في 7–11 سنة من الآن، كلا الخيارين اللذين وصفتهما وأكثر بشكل متزامن”، كتب بونز.

ربط أيضًا القضية بإرث حروب حجم الكتلة، مؤكدًا أن قيود الحوكمة داخل بيتكوين كور تجعل التغييرات البروتوكولية ذات معنى غير مرجح سياسيًا حتى تفرض أزمة اتخاذ إجراء. بحلول ذلك الوقت، يحذر، قد يكون الأوان قد فات بالفعل.