إذا كانت سنة 2021 تمثل فترة ذروة NFT، فإن عامي 2025-2026 سيكونان اللحظة الحاسمة لانفجار الأصول في العالم الحقيقي (RWA). انظر إلى عمالقة إدارة الأصول مثل بلاكستون وفريدريك ديمبتر، الذين يفكرون في كيفية نقل الأصول الحقيقية إلى البلوكشين. لكن في هذا المسار الجديد الذي يتجاوز تريليون دولار، لماذا تبرز بعض المشاريع وتصبح مفضلة لدى المؤسسات؟

**الامتثال هو المفتاح الحقيقي لـ RWA**

الكثير من الناس يربطون RWA بـ "التوكنية"، لكن هذا مفهوم خاطئ. بقاء RWA على قيد الحياة يعتمد على الامتثال، وليس التقنية. هل يمكن ببساطة وضع الأصول على السلسلة؟ هذا يشبه الرقص على حافة القانون، وقد يؤدي إلى الوقوع في المشاكل في أي وقت. بعض المشاريع وُجدت أصلاً لتتوافق مع لوائح مالية صارمة مثل MiCA (اللائحة الأوروبية لتنظيم الأصول المشفرة).

على سبيل المثال، بروتوكول Zedger الخاص ببعض المشاريع تم تصميمه خصيصًا لإصدار الأوراق المالية، حيث يتعامل تلقائيًا مع توزيع الأرباح، التصويت، والتسوية، وهي من العمليات المعقدة. شركة تصدر سندات على منصة كهذه؟ النظام يضمن مباشرة أن المحافظ التي تمر عبر عملية KYC فقط هي التي يمكنها الحصول على التوكنات. هذا القيد الصلب في الأساس يقلل بشكل كبير من عبء التدقيق والمخاطر على الوسطاء.

**الخصوصية، الحاجة الحقيقية للمؤسسات**

فكر من زاوية أخرى: شركة متعددة الجنسيات تشتري مواد خام بكميات كبيرة على السلسلة العامة أو تعيد شراء سنداتها، وفي الوقت نفسه، يستطيع المنافسون عبر سجلات المعاملات على السلسلة تتبع تدفق أموالها واستراتيجيتها التجارية في الوقت الحقيقي — كم هو مخيف هذا السيناريو؟ سرية الأعمال تصبح مكشوفة، وتنهار القدرة التنافسية في لحظة.

لذا، الخصوصية ليست خيارًا، بل هي الحد الأدنى المطلوب لمشاركة المؤسسات في RWA. المشاريع التي ستجذب المؤسسات بشكل كبير يجب أن تجد توازنًا بين الانفتاح والخصوصية، وهذا هو نقطة التفرقة في هذا المسار.