ضعف النفط يحافظ على USD/CAD بالقرب من 1.3870 مع انتظار الأسواق تقرير سوق العمل الأمريكي لشهر يناير

زوج العملات USD/CAD يتماسك حول مكاسبه عند مستوى 1.3870 خلال جلسة التداول الآسيوية يوم الجمعة، مدعومًا بمقاومة مستمرة من جانب الدولار الكندي. يركز المستثمرون الآن على محفزين رئيسيين: إصدار بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية (NFP) الوشيك وبيانات التوظيف لشهر ديسمبر في كندا. ستوفر مؤشرات سوق العمل هذه إشارات حاسمة حول مسارات السياسة النقدية على جانبي الحدود.

تحول في إمدادات النفط: إعداد هبوطي للدولار الكندي

يُعكس ضعف الدولار الكندي ضغطًا أوسع من ديناميكيات سوق النفط الخام. أصبحت زيادة إمدادات النفط الفنزويلي التي تدخل السوق الأمريكية عاملًا حاسمًا. يتنافس كبار تجار الطاقة بما في ذلك شيفرون، Vitol، وTrafigura على عقود حكومية لتسويق حوالي 50 مليون برميل من مخزونات شركة PDVSA الفنزويلية. هذا التدفق في الإمدادات يهدد بإزاحة الطلب على صادرات النفط الثقيل الكندية، مما يضغط على فروقات الأسعار ويقيد الإيرادات لمُنتجي الطاقة الكنديين.

بالنسبة للدولار الكندي، يمثل هذا عائقًا هيكليًا. نظرًا لأن النفط يُعد من بين أهم فئات الصادرات في كندا، فإن انخفاض تقييمات النفط يضغط مباشرة على إيرادات التصدير ويضعف العملة الوطنية. الاحتمال باستمرار ضغط النفط يشير إلى أن قوة زوج USD/CAD قد تستمر بعد الجلسة التداولية المباشرة.

خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي: عنصر مفقود للنمو؟

أشار وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت مؤخرًا على CNBC إلى أن الاحتياطي الفيدرالي ينبغي أن يتبع تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة، معتبرًا أن انخفاض تكاليف الاقتراض شرط أساسي لتسريع النمو الاقتصادي. ومع ذلك، فإن توقعات السوق الحالية تقول قصة مختلفة. تشير بيانات CME FedWatch إلى احتمال بنسبة 86.2% أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على سياسته الحالية خلال اجتماع 27-28 يناير — وهو موقف قد يدعم الدولار الأمريكي إذا تم تأكيده.

يخلق التباين بين التصريحات الرسمية وتسعيرات السوق حالة من عدم اليقين قبل إصدار بيانات التوظيف غير الزراعي. قد تؤكد أرقام التوظيف التي تتجاوز التوقعات نهج الصبر الذي يتبناه الاحتياطي الفيدرالي، مما يدعم قوة الدولار الأمريكي مقابل العملات المرتبطة بالسلع مثل الدولار الكندي.

فهم محركات الدولار الكندي: لماذا يهم النفط، أسعار الفائدة، والاقتصاد

يعتمد مسار الدولار الكندي على تلاقي عدة عوامل تعمل في آن واحد. يؤثر بنك كندا (BoC) بشكل رئيسي من خلال قرارات تحديد سعر الفائدة الليلي — وهو المعيار الذي ينعكس على أسعار الإقراض للمستهلكين والأعمال. من خلال الحفاظ على التضخم ضمن نطاق هدف 1-3%، يشكل بنك كندا تصور المستثمرين عن العوائد الحقيقية.

تحركات أسعار النفط تعمل كمؤشر على تنافسية الصادرات الكندية. ارتفاع أسعار النفط يعزز العملة من خلال زيادة إيرادات التصدير وإشارة إلى طلب قوي على السلع الأساسية. على العكس، انخفاض النفط يضغط على شروط التجارة ويضعف الدولار الكندي. ديناميكية الإمدادات الفنزويلية اليوم تُمثل هذا الآلية في الوقت الحقيقي.

مؤشرات الصحة الاقتصادية — نمو الناتج المحلي الإجمالي، قراءات مؤشر مديري المشتريات PMI، اتجاهات التوظيف، واستطلاعات ثقة المستهلك — كلها تؤثر على قرار بنك كندا بتعديل سياسته. عادةً، يجذب اقتصاد قوي رأس مال أجنبي يبحث عن عوائد أعلى، مما يزيد الطلب على ودائع واستثمارات الدولار الكندي. البيانات الضعيفة غالبًا ما تؤدي إلى تراجع العملة مع إشارة البنك المركزي إلى خفض أسعار الفائدة أو استمرار التسهيل النقدي.

مشاعر المخاطر الأوسع أيضًا مهمة. خلال فترات تبني المستثمرين للأصول ذات المخاطر العالية (risk-on environments)، عادةً ما تتفوق العملات السلعية مثل الدولار الكندي. أما في فترات الابتعاد عن المخاطر، فالهروب نحو الملاذات الآمنة يضغط على الدولار الكندي.

وأخيرًا، لا يمكن إغفال الظروف الاقتصادية الأمريكية — باعتبارها الشريك التجاري الرئيسي لكندا، فإن النمو الأمريكي وتغيرات السياسة تؤثر بشكل مباشر على الأسواق الكندية. البيانات الأمريكية القوية التي تدعم تشديد السياسة الفيدرالية أو الطلب القوي على الدولار عادةً ما تؤثر سلبًا على زوج USD/CAD الكندي.

الضغوط المتداخلة على صادرات النفط الكندية، مع إشارات مختلطة من الاحتياطي الفيدرالي وبيانات التوظيف القادمة، ستحدد ما إذا كان زوج USD/CAD سيستمر في التماسك فوق مستوى 1.3870 أو سيختراق مستويات جديدة في الجلسات القادمة.