اللعب باليوان الذي لا يلعب: لماذا لم يلتقط البيتكوين موجة الدولار

إليك لغزًا يستحق الحل: لقد وصل اليوان الصيني إلى أقوى مستوى له خلال 2.5 سنة، حيث تم تداوله عند 7.0066 مقابل الدولار واقترب من الحاجز النفسي 7.0. لقد ارتفع العملة بنسبة 5% منذ أوائل أبريل. سجل الذهب أرقامًا قياسية جديدة هذا الشهر. كل شيء يصرخ “ضعف الدولار قادم” — وهو الإعداد الكلاسيكي الذي يجب أن يدفع بيتكوين للطيران. ومع ذلك، يبقى البيتكوين هادئًا، يكافح للحفاظ على مستوى فوق $1 95.53 ألف دولار بعد ثلاث محاولات فاشلة لاختراق أعلى هذا الأسبوع.

إشارة اليوان: ما الذي يحدث فعلاً

ارتفاع اليوان ليس ضجيج عطلة عشوائي. يقوم المصدرون الصينيون بتحويل كميات هائلة من الاحتياطيات بالدولار إلى اليوان قبل نهاية العام — ويقدر المحللون أن أكثر من ( تريليون دولار من الشركات الخارجية قد تتجه في النهاية إلى الوطن. التوقيت مهم لأن الديناميكيات قد تغيرت. اقتصاد الصين يستقر، والاحتياطي الفيدرالي يخفض المعدلات، واليوان يستمر في القوة، مما يخلق زخمًا يعزز نفسه. تبدو احتياطيات الدولار غير جذابة بشكل متزايد عندما يظل هدف التحويل الخاص بك يقدر.

بعض مراقبي السوق يرون هذا فقط بمثابة المشهد الافتتاحي. الرياح المعاكسة الهيكلية التي قضت على اليوان لسنوات — توتر التجارة، تدفقات رأس المال الخارجة، الدولار القوي المسيطر — تتحول إلى رياح مؤيدة. إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة بشكل أكثر حدة حتى عام 2026، قد يتسارع صعود اليوان أكثر.

العلاقة التي يجب أن تعمل )لكنها لا تعمل$825

على الورق، المنطق لا يقبل الجدال: عندما يضعف الدولار، تصبح الأصول المقومة بالدولار مثل البيتكوين أرخص مقارنة بمخازن القيمة الأخرى. يجب أن تشتعل رواية “الذهب الرقمي”. ومع ذلك، يظل البيتكوين عالقًا في الازدحام، غير قادر على الاستفادة مما يبدو أنه ظروف ماكرو مثالية.

ثلاثة أسباب تجعل التوقيت يتفوق على النظرية الآن

السيولة تتبخر مع نهاية العام. يقلل تداول العطلات من التحركات المدفوعة بالاقتناع ويزيد من الضوضاء. المستثمرون المؤسسيون لا يضيفون وقودًا للنار.

تدفقات الصناديق المتداولة انقلبت سلبًا. سجلت صناديق البيتكوين الأمريكية المتداولة في السوق الفوري خمسة أيام متتالية من التدفقات الخارجة التي تتجاوز مليون، وفقًا لبيانات SoSoValue. عندما يخرج المال الكبير، يصبح حماس التجزئة أقل أهمية.

عدم اليقين بشأن بنك اليابان لا يزال قائمًا. حافظ رفع سعر الفائدة في اليابان إلى أعلى مستوى له خلال ثلاثة عقود الأسبوع الماضي على توتر الأسواق، على الرغم من أنه لم يطلق spiral تقوية الين الذي كان يخشاه الكثيرون. ظل شهية المخاطرة حذرة.

التأجيل، لا الإنكار

لا يزال قوة اليوان مقابل الدولار إشارة صعودية لبيتكوين — ربما ليس هذا الأسبوع فقط. يعتقد المحللون بشكل متزايد أن عام 2026 سيكون العام الذي يصل فيه ضعف الدولار حقًا إلى أسواق العملات المشفرة، خاصة إذا تجاوز تخفيف الاحتياطي الفيدرالي التوقعات الحالية. بمجرد أن تتعافى سيولة يناير ويصبح سياسة الاحتياطي الفيدرالي أكثر وضوحًا، يجب أن تصل رسالة اليوان أخيرًا إلى بيتكوين.

حتى الآن، الانخفاض في الدولار حقيقي، والارتفاع في اليوان لا لبس فيه، وبيتكوين ببساطة تنتظر ظروفًا أفضل للرد.