ارتفاع USD/CHF مع اقتراب خفض الاحتياطي الفيدرالي وتراجع الاقتصاد السويسري

شهدت جلسة التداول يوم الجمعة ارتفاع زوج USD/CHF ليصل إلى 0.8060، مسجلاً مكاسب يومية بنسبة 0.15% وممهدًا أداءً أسبوعيًا قويًا. عند هذا المستوى، تحويل 10000 فرنك سويسري إلى الدولار الأمريكي سيعطي حوالي 8060 وحدة، مما يبرز القوة الحالية للدولار مقابل الفرنك السويسري.

ما الذي يدفع انتعاش الدولار الأمريكي؟

يتجه مؤشر الدولار (DXY) نحو أسوأ أداء أسبوعي منذ يوليو، ومع ذلك تمكن من الارتداد يوم الجمعة بفضل عوائد الخزانة الأمريكية الأقوى. يكشف هذا التناقض الظاهر عن القصة الحقيقية: السوق يراهن بشكل كبير على خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.

وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن المتداولين الآن يقدرون احتمالية بنسبة 85% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر — وهو تحول دراماتيكي من فرص 40% قبل شهر فقط. هذا الارتفاع في توقعات التيسير يأتي نتيجة عدة عوامل:

• بيانات مبيعات التجزئة الضعيفة التي صدرت هذا الأسبوع وأشارت إلى تباطؤ اقتصادي
• تصريحات dovish من مسؤولي الفيدرالي تعزز رواية التحول
• تكهنات حول تغييرات في قيادة الفيدرالي، مع ظهور كيفن هاسيت كخليفة محتمل لجروم باول، مما يشير إلى موقف أكثر تساهلاً حتى عام 2026

النتيجة؟ على الرغم من انتعاش الدولار يوم الجمعة، لا يزال المستثمرون يتوقعون تيسيرًا نقديًا كبيرًا خلال الـ 12 شهرًا القادمة. بالنسبة لزوج USD/CHF، يخلق هذا بيئة حيث تكافح ارتفاعات الدولار لتحقيق زخم إلا إذا تغيرت الظروف الاقتصادية الكلية بشكل جوهري.

ضعف الفرنك السويسري بسبب الانكماش الاقتصادي

قدمت البيانات الاقتصادية السويسرية موجة جديدة من الضغوط على الفرنك. انكمش الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث بنسبة 0.5% على أساس فصلي — أسوأ من التوقعات التي كانت عند 0.4% وتراجع معدل النمو المعدل من 0.2% في الربع السابق. انخفض النمو السنوي إلى 0.5% فقط، بعد أن كان 1.3% سابقًا.

أما النقطة المضيئة فكانت من مؤشر KOF Leading Indicator، الذي ارتفع إلى 101.7 من 101.03، متجاوزًا التوقعات قليلاً. ومع ذلك، يتفق المحللون على أن هذا الإشارة الإيجابية لا تعكس عكس الاتجاه العام للتباطؤ.

نظرًا لهذا التدهور، من المتوقع أن يحافظ البنك الوطني السويسري (SNB) على سعر الفائدة عند 0.00% حتى عام 2027 على الأقل، مما يزيل أي دعم للفرنك من فروق أسعار الفائدة. هذا التسهيل النقدي المستمر يجعل الفرنك السويسري عرضة أمام الدولار الأمريكي المدعوم بتوقعات الفائدة النسبية.

لمحة عن أداء العملات

ثبت الدولار الأمريكي أمام العملات الرئيسية خلال الجلسة:

• الأداء الأقوى: ارتفاع بنسبة 0.25% مقابل اليورو (EUR)
• حركات ملحوظة أخرى: +0.21% مقابل الجنيه الإسترليني، +0.13% مقابل الدولار النيوزيلندي
• مقاومة معتدلة: -0.08% مقابل الين الياباني أظهرت بعض قوة الين

يعكس ديناميكيات زوج USD/CHF الانفصال الكلاسيكي: توقعات السياسة النقدية الأمريكية لا تزال في حالة تغير مع احتمالية لمزيد من التخفيضات، في حين أن مخاوف النمو في سويسرا تترك البنك الوطني السويسري بقليل من المجال لدعم الفرنك.

تداعيات التداول

لا يزال الزوج حساسًا لتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. ما لم يعيد البيانات الاقتصادية الكلية صياغة رواية خفض الفائدة، يبدو أن زوج USD/CHF مستعد لمزيد من الارتفاع. تحويل 10000 فرنك سويسري إلى الدولار عند المستويات الحالية يبرز الميزة العملية التي يتمتع بها الدولار — على المتداولين مراقبة بيانات التضخم الأمريكية القادمة والمتحدثين باسم الفيدرالي للحصول على أدلة حول استدامة الموقف الحالي.