ماذا يحدث إذا فقدت البنوك المركزية استقلاليتها؟ مسؤولو البنك المركزي الأوروبي يثيرون التحذيرات. رأي رهن بسيط وواضح: بدون سياسة نقدية مستقلة، تتصاعد معدلات التضخم خارج السيطرة. وبمجرد أن يجنح التضخم إلى الجنون، تتعرض الاستقرار المالي للاهتزاز. هذا الأمر مهم أكثر مما يبدو. عندما ترد البنوك المركزية على الضغوط السياسية بدلاً من الواقع الاقتصادي، فإنها تميل إلى تخفيف عرض النقود. المزيد من السيولة التي تتبع نفس السلع يعني أسعارًا أعلى — فخ التضخم الكلاسيكي. بالنسبة للأسواق التي تتعامل بالفعل مع تقلبات، فإن هذا النوع من عدم اليقين في السياسات يضيف طبقة أخرى من المخاطر. العملة المستقرة والأسعار المتوقعة هي ما يحتاجه المتداولون والمستثمرون والأشخاص العاديون. إذا أزلت استقلالية البنك المركزي، فستواجه تقلبات سياسية غير متوقعة، وضعف العملة، وأسعار الأصول تتغير في كل مكان. المجتمع المشفر يراقب هذا عن كثب أيضًا. عندما تواجه المؤسسات النقدية التقليدية مشاكل في المصداقية، غالبًا ما تتلقى الأصول البديلة اهتمامًا متجددًا.