كاشكالي يتحدث: ارتفاع التضخم المستمر لسنوات يثير القلق، واتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي يصبح محور التركيز

قال مسؤول الاحتياطي الفيدرالي كاشكاري مؤخرًا إن مستوى التضخم المرتفع لسنوات “مقلق جدًا”. يعكس هذا التصريح الموقف الحقيقي للاحتياطي الفيدرالي داخليًا تجاه وضع التضخم، كما يرسل إشارات مهمة حول التعديلات السياسية المستقبلية. في ظل الإعلان المتكرر عن البيانات الاقتصادية، وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي المكثفة، فإن تأثير هذه التصريحات على السوق يستحق المتابعة.

مخاوف كاشكاري من التضخم

وراء التصريح المباشر

كاشكاري هو رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، وعضو لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية حتى عام 2026. باستخدام عبارات مثل “مقلق جدًا”، يوضح أن الاحتياطي الفيدرالي يتعامل بجدية مع مشكلة التضخم. التضخم المرتفع لسنوات يعني أن الأمر ليس تقلبًا مؤقتًا، بل مشكلة طويلة الأمد. هذا النوع من التضخم المستمر غالبًا ما يعكس وجود مشاكل هيكلية في الاقتصاد، وليس مجرد اضطرابات مؤقتة في سلاسل التوريد أو الطلب.

أهمية النقاط الزمنية

وفقًا لأحدث المعلومات، من المتوقع أن يلقي كاشكاري خطابًا في الساعة 1:00 صباحًا في 15 يناير. وفي مساء 14 يناير، ستعلن الولايات المتحدة عن بيانات اقتصادية مهمة مثل مبيعات التجزئة لشهر نوفمبر ومؤشر أسعار المنتجين. هذا يعني أن خطاب كاشكاري قد يعتمد على أحدث البيانات الاقتصادية، وسيكون تصريحه أكثر توجيهًا.

واقع استمرار التضخم المرتفع

التضخم المرتفع لسنوات أصبح أمرًا معتادًا في الاقتصاد العالمي. المعضلة الأساسية التي يواجهها الاحتياطي الفيدرالي هي:

• ضغط خفض الفائدة: تباطؤ النمو الاقتصادي، ارتفاع معدل البطالة، وتوقعات السوق لخفض الفائدة لتحفيز الاقتصاد
• ثبات التضخم: على الرغم من تراجع التضخم الأساسي، إلا أنه لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%
• مأزق السياسات: خفض الفائدة بشكل حاد قد يزيد من التضخم، والحفاظ على معدلات فائدة مرتفعة قد يضر بالنمو

تعكس مخاوف كاشكاري بالضبط هذا المأزق. إذا استمر التضخم في الارتفاع، فإن الاحتياطي الفيدرالي حتى لو أراد خفض الفائدة، سيكون محدودًا.

التأثير المحتمل على السوق

تعديل توقعات السياسات

قد يؤثر تصريح كاشكاري على توقعات السوق لمسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي. إذا عبر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بشكل عام عن قلقهم من التضخم، فقد يعني ذلك أن دورة خفض الفائدة لن تكون حادة كما يتوقع السوق. هذا سيؤثر مباشرة على أداء الدولار وعائدات السندات الحكومية.

ارتباط السوق المشفر

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن موقف الاحتياطي الفيدرالي مهم جدًا. بيئة الفائدة المرتفعة تزيد من تكلفة حيازة الأصول غير ذات العائد (مثل البيتكوين). إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على معدلات فائدة مرتفعة بسبب مخاوف التضخم، فإن ذلك يضغط على تقييم الأصول ذات المخاطر. وعلى العكس، إذا تحسنت بيانات التضخم وتوقعات خفض الفائدة زادت، فقد تشهد الأصول ذات المخاطر انتعاشًا.

الاتجاهات المستقبلية للمراقبة

سيقدم إصدار البيانات الاقتصادية في مساء 14 يناير وخطاب مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من المعلومات للسوق. ستؤثر محتويات خطاب كاشكاري، وموقف مسؤولي الاحتياطي الآخرين، والأداء الفعلي للبيانات الاقتصادية على فهم السوق للتضخم والسياسات.

الخلاصة

يعكس قلق كاشكاري من التضخم المرتفع لسنوات الموقف الحقيقي للاحتياطي الفيدرالي. استمرار التضخم يعني أن المشكلة ليست قصيرة الأمد، وأن مساحة السياسات لدى الاحتياطي الفيدرالي قد تكون أكثر محدودية مما يتصور السوق. هذا يؤثر على جميع فئات الأصول، بما في ذلك العملات المشفرة. من المهم متابعة تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي والبيانات الاقتصادية الفعلية، لأنها ستحدد كيف ستتغير توقعات السوق لمسار السياسات.