تحليل عميق لـ Raydium AMM: ابتكارات أكبر بورصة لامركزية على Solana وتطلعات حتى عام 2026

حتى 14 يناير 2026، بلغ سعر الرمز الأصلي Raydium RAY 1.23 دولار، مرتفعًا بنسبة حوالي 4.57% خلال الـ 24 ساعة الماضية.

باعتباره حجر الزاوية للسيولة في نظام Solana البيئي، تتجاوز حجم المعاملات التي يعالجها Raydium دائمًا 60% من إجمالي DEX على السلسلة.

01 Raydium: حجر الزاوية للسيولة في نظام Solana

Raydium ليس أول بورصة لامركزية على Solana، لكنه أول مبتكر يجمع بين Automated Market Maker وعمق دفتر الأوامر.

عند إطلاقه في عام 2021، تبنى Raydium نموذجًا مختلطًا، يسمح لأمواله غير المستخدمة في بركة السيولة تلقائيًا بتوفير السيولة ل Serum، وهو دفتر أوامر مركزي رئيسي على Solana في ذلك الوقت.

يعني هذا التصميم أن بركة السيولة الخاصة بـ Raydium يمكنها خدمة كل من تبادل AMM الخاص بها وبيئة دفتر الأوامر بأكملها، مما يحقق مشاركة السيولة وكفاءة رأس المال.

02 الابتكار التقني: AMM المختلط وتوزيع فيبوناتشي

الابتكار التقني الرئيسي في Raydium يكمن في نموذج AMM المختلط ودمجه مع OpenBook.

على عكس AMM التقليدي مثل Uniswap، برك Raydium لا تقتصر على إجراء السوق الثابت الضرب، بل يمكنها من خلال استراتيجيات برمجية “إيداع” السيولة في دفتر أوامر OpenBook.

واحدة من أذكى التصاميم هي توزيع السيولة باستخدام فيبوناتشي. تعتمد هذه الآلية على تسلسل فيبوناتشي لوضع أوامر محدودة على دفتر الأوامر بشكل استراتيجي.

على سبيل المثال، وضع أوامر صغيرة مكثفة بالقرب من السعر الحالي لضمان انخفاض الانزلاق، وأوامر كبيرة عند نسب فيبوناتشي بعيدًا عن السعر (مثل 23.6%، 38.2%) لتوفير عمق السيولة وامتصاص تأثيرات التداول الكبيرة.

03 تطور السوق والهيكل الحالي

تطور Raydium مرتبط ارتباطًا وثيقًا بنظام Solana البيئي، خاصة صعود وهبوط العملات الميمية. بين 2023 و2024، أصبحت Solana مركزًا لجنون العملات الميمية، وظهور منصة Pump.fun غير المشروطة غير قواعد اللعبة.

تعاونت المنصة مع Raydium، حيث يتم إنشاء بركة سيولة تلقائيًا على Raydium لأي رمز يتم إصداره على Pump.fun بعد أن تصل قيمته السوقية إلى 69,000 دولار، مع إدخال سيولة أولية بقيمة 12,000 دولار.

هذا التعاون سمح لـ Raydium بجذب كمية هائلة من سيولة العملات الجديدة. وفقًا للإحصاءات، في ذروتها، أكثر من 90% من رموز Pump.fun تم تداولها على Raydium.

لكن السوق يتغير باستمرار. في مارس 2025، أطلقت Pump.fun AMM الخاص بها — PumpSwap، الذي وجه العملات المستقرة إلى منصتها الخاصة. أدى هذا الإجراء إلى تقليل حجم التداول وإيرادات Raydium بشكل مباشر.

04 المنافسة والتحديات: صعود المتداولين النشطين

حاليًا، يشهد سوق DEX على Solana تحولًا عميقًا في النموذج. يبرز المتداولون النشطون مثل HumidiFi وSolFi بسرعة.

هذه النوعية من AMM لم تعد تعتمد على مزودي السيولة السلبيين، بل يلعب البروتوكول دور المتداول النشط، باستخدام أوامر التنبؤ بأسعار البورصات الرئيسية بشكل فوري، وتحديث الأسعار على السلسلة بشكل مكثف.

يظهر هذا النموذج ميزة كبيرة على أزواج التداول ذات السيولة العالية مثل SOL/USDC وSOL/USDT، حيث يوفر فروق أسعار أدق وانزلاق أقل. حاليًا، يحتل المتداولون النشطون أكثر من 50% من حجم التداول الفوري على Solana.

تشير التحليلات إلى أن المستقبل سيكون تخصصيًا: المتداولون النشطون يسيطرون على تداول الأصول ذات السيولة العالية، بينما تركز AMM التقليدية مثل Raydium على الأصول ذات الذيل الطويل وإصدار الرموز.

05 رمز RAY: النموذج الاقتصادي والأداء الأخير

RAY هو الرمز الأصلي لبروتوكول Raydium، ويبلغ إجمالي عرضه 55 مليون مليون رمز. يستخدم في التصويت الإداري، والرهان لتحقيق العوائد، وكأداة لالتقاط قيمة رسوم البروتوكول.

وفقًا لمقال على منصة Gate، وصل RAY إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 16.93 دولار في سبتمبر 2021، ثم تراجع مع تصحيح السوق ليصل إلى أدنى مستوى عند 0.13 دولار في نهاية عام 2022.

مؤخرًا، يظهر سعر RAY انتعاشًا. وفقًا لأحدث البيانات في 14 يناير 2026، يبلغ سعره 1.2289 دولار. خلال الشهر الماضي، بدأ سعره عند حوالي 0.97 دولار، مع ارتفاع ملحوظ.

صممت النموذج الاقتصادي للرمز آلية تضخم مستمرة: حيث يستخدم البروتوكول 0.03% من رسوم التداول لإعادة شراء وحرق RAY. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمستثمرين كسب عوائد من خلال رهن RAY، مع معدل عائد سنوي حالي يقارب 4.45%.

نظرة عامة على البيانات الرئيسية لـ RAY في 14 يناير 2026

• السعر الحالي: حتى 14 يناير 2026، سعر RAY هو 1.23 دولار، مع ارتفاع بنسبة 4.57% خلال 24 ساعة.
• القيمة السوقية والتداول: القيمة السوقية الحالية حوالي 3.287 مليار دولار، والكمية المتداولة حوالي 268.6 مليون رمز.
• نشاط التداول: خلال الـ 24 ساعة الماضية، تجاوز حجم التداول 45.78 مليون دولار، مما يدل على نشاط سوق جيد.
• نطاق السعر: تقلبات السعر خلال اليوم بين 1.16 و1.25 دولار.

التطلعات المستقبلية

في مواجهة المنافسة الشرسة في سوق DEX، أصبح مسار Raydium واضحًا: تعزيز مكانته كمركز رئيسي لإطلاق الأصول ذات الذيل الطويل والرموز المبتكرة على Solana.

حتى 14 يناير، ظل سعر RAY فوق 1.23 دولار، مع استمرار نشاط التداول اليومي. مع فتح منصات تداول كبيرة مثل Coinbase، توسعت ساحة معركة RAY من البيئة على السلسلة إلى سوق العملات الرقمية العالمية الأوسع.