من 160% إلى 457%، خمسة أسباب تجعل إيثيريوم يلاحق بيتكوين

منذ عام 2023، بلغت الزيادة الإجمالية في إيثريوم حوالي 160%، وهو أقل بكثير من ارتفاع بيتكوين البالغ 457%. وراء هذا الرقم، يكمن “مأزق الأصول الثانية” الذي طال السوق لفترة طويلة. لكن مع دخول عام 2026، تتراكم عوامل محفزة متعددة، ويزداد النقاش في السوق حول إمكانية تفوق إيثريوم على بيتكوين بشكل واضح. من تدوير الأموال إلى الأساسيات على السلسلة، هناك سلسلة من الإشارات تتغير بهدوء.

الخلفية التاريخية لضعف إيثريوم النسبي

حصة بيتكوين السوقية ارتفعت إلى 66% في بداية عام 2026 ثم بدأت تتراجع، وهذه نقطة تحول مهمة. تعكس هذه الحالة تراجع سيطرة أصل واحد مسيطر، حيث تتجه الأموال نحو أصول مشفرة رئيسية أخرى. في الوقت نفسه، ارتفع سعر صرف ETH/BTC بنسبة حوالي 3.6% خلال العام، وهو إشارة دقيقة ولكن مهمة — عندما يرتفع هذا السعر، عادةً ما يعني أن الميل للمخاطرة في السوق يزداد، وأن العملات البديلة تتجه نحو القوة المرحلية.

من البيانات، يبدو أن هذا التفريق بدأ يظهر علامات على التخفيف. على الرغم من أن ضعف إيثريوم النسبي استمر لعدة سنوات، إلا أن هيكل السوق يتغير.

خمسة عوامل محفزة تتراكم

إعادة توزيع هيكل التمويل

توقف هيمنة بيتكوين ليس صدفة. قال جيمي شو، أحد مؤسسي بروتوكول العائد الكمي Axis، إنه بعد استقرار الطلب على ETF بيتكوين، بدأ بعض المستثمرين يبحثون عن عوائد أعلى في نظام إيثريوم البيئي. هذا لا يعني أن إيثريوم أصبح أقوى بذاته، بل أن الميل للمخاطرة في السوق يتغير.

كما أن تحركات الشركات تؤكد ذلك. وفقًا لأحدث المعلومات، أضافت شركة BitMine Immersion Technologies حوالي 32,977 إيثريوم، ليصل إجمالي ممتلكاتها إلى حوالي 4.14 مليون، مما يجعلها في مقدمة خزائن إيثريوم على مستوى الشركات. شركة Bit Digital أيضًا توسع بشكل مستمر، مع إضافة 31,057 إيثريوم. هذه الاستثمارات المستمرة على مستوى المؤسسات تعكس اعترافًا طويل الأمد بقيمة إيثريوم.

انتعاش الأساسيات على السلسلة

أداء شبكة إيثريوم في عام 2026 يتحسن. تظهر البيانات أن حجم المعاملات اليومي وصل إلى 2.05 مليون معاملة، بزيادة 6.8% على أساس سنوي، مع نمو يزيد عن 30% منذ منتصف ديسمبر من العام الماضي. ماذا يعني ذلك؟ أن أنشطة DeFi، Layer 2، وإعادة الرهن تتزايد، وأن النشاط البيئي يتعافى.

هذا ليس مجرد ارتفاع رقمي، بل أن النظام البيئي يستعيد الاهتمام. عندما يستمر حجم المعاملات في النمو، غالبًا ما يشير إلى زيادة الطلب الحقيقي على التطبيقات على السلسلة.

سيطرة حجم تداول العملات البديلة

أظهرت أحدث البيانات أن العملات البديلة تمثل الآن 50% من إجمالي حجم تداول العملات المشفرة، متجاوزة بيتكوين (27%) وإيثريوم (23%). قد يبدو أن هذا غير لصالح ETH، لكن العكس صحيح — عندما تبدأ موسم العملات البديلة، غالبًا ما تكون إيثريوم، أكبر منصة للعملات البديلة، المستفيد الأكبر.

تحسين البيئة التنظيمية

على الرغم من أن الأخبار لم تقدم بيانات محددة، إلا أن ذكر “تحسن البيئة التنظيمية” مهم جدًا. عادةً، هذا يعني أن عدم اليقين السياسي يتراجع، وأن حواجز دخول المؤسسات تتقلص.

توقعات ترقية البروتوكولات

ترقيات بروتوكولات مثل Fusaka وGlamsterdam، بالإضافة إلى التوسع المستمر لـ Layer 2، كلها تضع أساسًا لتطور إيثريوم كـ"طبقة تسوية للعقود الذكية والذكاء الاصطناعي". هذه ليست مجرد مضاربة قصيرة الأمد، بل تطور حقيقي للنظام البيئي.

التوقعات السوقية لا تزال بحاجة إلى الحذر

من المهم أن نوضح أن السوق لا تزال تتبنى موقفًا حذرًا تجاه موسم العملات البديلة الشامل. تظهر منصات التوقعات أن احتمالية حدوث موجة واسعة من العملات البديلة قبل أبريل 2026 أقل من 20%. هذا يدل على أن السوق يرى إشارات، لكن الإجماع ليس قويًا بما يكفي.

على الرغم من أن عائد إيثريوم خلال العام قد تفوق قليلاً على بيتكوين، إلا أن ذلك لا يعني “تجاوزًا” حاسمًا. ما إذا كان بإمكان إيثريوم أن يحقق أداءً متفوقًا مستمرًا في 2026 يعتمد على توازن السيولة الكلية وتقدم التنظيم، وهذان العاملان خارج نطاق سيطرة سوق التشفير.

الخلاصة

قصة إيثريوم في اللحاق ببيتكوين هي في جوهرها قصة تدوير الأموال. الفارق بين ارتفاع 160% و457% يعكس الهيمنة التي كانت لبيتكوين خلال السنوات الماضية. لكن مع تراجع حصة بيتكوين السوقية، وارتفاع سعر ETH/BTC، وانتعاش الأساسيات على السلسلة، وتوسيع خزائن الشركات، هناك فرصة لتقليل هذا الفارق.

المهم أن هذا ليس انعكاسًا حتميًا، بل هو نافذة لإصلاح هيكلي. العوامل الخمسة المحفزة تتراكم، لكن ما إذا كانت ستتحول إلى أداء متفوق مستمر يعتمد على توافق البيئة الكلية. للمستثمرين، هذا إشارة تستحق المتابعة، لكنها تتطلب الحذر.