الخزانة المؤسسية أصبحت المشتري الرئيسي لـ BTC، حيث أن زيادة الحيازة خلال 6 أشهر تساوي ثلاثة أضعاف إنتاج المعدنين

الشركات أصبحت تصبح أكبر المشتريين للبيتكوين

خلال الأشهر الستة الماضية، زادت خزائن الأصول الرقمية للشركات (DAT) صافيًا بحوالي 260,000 بيتكوين، بقيمة تقارب 25 مليار دولار. قد يبدو هذا الرقم كبيرًا، لكن المقارنة الأكثر إقناعًا هي: خلال نفس الفترة، أنتج عمال المناجم فقط حوالي 82,000 بيتكوين، مما يعني أن حجم شراء الشركات يتجاوز إنتاج عمال المناجم بثلاثة أضعاف على الأقل. هذا ليس مجرد لعبة أرقام، بل يعكس تغيرًا هامًا في هيكل السوق — حيث أصبحت ميزانيات الشركات تمثل القوة الشرائية الأهم في جانب العرض للبيتكوين.

توزيع حيازة الشركات

وفقًا لأحدث الإحصائيات، تمتلك الشركات العامة والخاصة مجتمعة حوالي 1.2 مليون بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 5.7% من إجمالي عرض البيتكوين. ويتركز توزيع الحيازة بشكل كبير:

شركة Strategy تسيطر بشكل كبير، حيث تمثل 60% من إجمالي حيازة الشركات. يعكس هذا التوزيع اختلافات في استراتيجيات الشركات تجاه البيتكوين — فبعضها يعتبره أصولًا طويلة الأمد، والبعض الآخر لا يزال في مرحلة التجربة.

استمرار Strategy في زيادة الحيازة

في نفس يوم إصدار الأخبار (12 يناير)، أعلن مؤسس Strategy، مايكل سيلور، عن جولة جديدة من الشراء. اشترت الشركة 13,627 بيتكوين بسعر 1.25 مليار دولار، بمعدل سعر تقريبي 91,519 دولار، ليرتفع إجمالي حيازتها إلى 687,410 بيتكوين.

من حيث الجدول الزمني، فإن وتيرة زيادة Strategy ثابتة — تقريبًا كل شهر يتم شراء كميات كبيرة. هذا الاستمرارية في الشراء ليست نتيجة اندفاع عابر، بل استراتيجية مدروسة لإدارة الأصول. وأشار سيلور في تصريحاته الأخيرة إلى أن الأصول التي أدت أداءً أفضل خلال العشر سنوات الماضية هي الذكاء الرقمي (إنفيديا)، والائتمان الرقمي (Strategy)، ورأس المال الرقمي (البيتكوين)، مما يدل على أن اعترافه بقيمة البيتكوين على المدى الطويل أصبح جزءًا أساسيًا من استراتيجية الشركة.

ماذا يعني هذا الاتجاه

تغير هيكلي في جانب العرض

زيادة الشركات على البيتكوين تتجاوز إنتاج عمال المناجم، مما يشير إلى أن جانب العرض للبيتكوين يشهد انتقالًا في السلطة. في السابق، كان عمال المناجم هم المزود الرئيسي للعرض. الآن، أصبحت قدرة الشراء لدى خزائن الشركات تتجاوز قدرة الإنتاج لدى عمال المناجم. هذا قد يضغط على الأسعار للارتفاع المستمر.

إشارة إلى اعتراف المؤسسات

زيادة الشركات بشكل كبير في حيازة البيتكوين تعني في جوهرها أن المستثمرين المؤسسيين يصوتون بأموالهم الحقيقية. هذا ليس تسويقًا أو مضاربة، بل التزام طويل الأمد مكتوب على الميزانية العمومية. عندما تحتفظ الشركات بالبيتكوين كأصول في خزائنها، فهي في الواقع تقول: نعتقد أن هذا الأصل سيكون أكثر قيمة في المستقبل.

احتمالية نقص العرض

إذا استمرت الشركات في زيادة حيازتها بهذه الوتيرة، مع بقاء إنتاج عمال المناجم ثابتًا، فسيصبح البيتكوين المتاح للتداول أقل وأقل في السوق. هذا النقص في العرض قد يدفع الأسعار للارتفاع، والأهم من ذلك، أنه سيغير هيكل سوق البيتكوين — من سلعة ذات سيولة عالية إلى أصل نادر.

الاحتمالات المستقبلية

دخول المزيد من الشركات

نجاح Strategy قد يجذب المزيد من الشركات لتقليدها. بمجرد أن تنضم العديد من الشركات المدرجة إلى خزائنها البيتكوين، سيخلق ذلك دورة ذاتية التعزيز: زيادة الحيازة من قبل الشركات، وتضييق العرض، وارتفاع الأسعار، وتحفيز المزيد من الشركات على الشراء.

استمرار ضغط الأسعار

في ظل استمرار زيادة حيازة الشركات بما يتجاوز إنتاج عمال المناجم، من الصعب أن تتعرض أسعار البيتكوين لضغط هبوط طويل الأمد. حتى مع حدوث تصحيح قصير الأمد، فإن القدرة المستمرة لهذه الشركات على الشراء ستوفر دعمًا للسعر.

الخلاصة

البيانات التي تظهر أن الشركات زادت من حيازتها للبيتكوين بمقدار 260,000 خلال الأشهر الستة الماضية تعكس بشكل أساسي تحولًا في هيكل السوق — حيث أصبحت المؤسسات والشركات هي القوة الشرائية الأهم في جانب العرض للبيتكوين. استمرار زيادة الشركات الكبرى مثل Strategy لا يثبت فقط هذا الاتجاه، بل يعزز اعتراف الشركات بقيمة البيتكوين على المدى الطويل. عندما تتجاوز قدرة الشراء لدى الشركات إنتاج عمال المناجم، فإن البيتكوين يتطور تدريجيًا من أصل ناشئ إلى أصل نادر. وهذه العملية لم تبدأ بعد.