2026-01-14 05:22:56

تتمثل جاذبية DeFi في الشفافية، لكن هذه الشفافية أصبحت أيضًا كابوسًا للتمويل المؤسسي.

تخيل: أنت متداول في إحدى مؤسسات إدارة الأصول، كل عملية اقتراض وإقراض، وكل توفير للسيولة، وحتى توزيع الأصول بالكامل يتم علنًا على مستوى الشبكة. خصومك يمكنهم رؤية أين تضيف مراكز، ويمكنهم التنبؤ بموعد انفجار حسابك، ويمكنهم التلاعب بالسوق بشكل استهدافي. في بيئة كهذه، كيف يجرؤ التمويل التقليدي على الدخول بكميات كبيرة؟

هذه هي العقبة الرئيسية التي تجعل DeFi يصعب عليه كسر الحواجز على المدى الطويل. لقد جذب شفافية البلوكتشين بالفعل المستثمرين الأفراد والمطورين الأوائل، لكن بالنسبة للمؤسسات التي تدير مئات المليارات من الأصول، فإن "الإفصاح التام" يشبه كشف جميع تكتيكاتها أمام العدو. إدارة المخاطر، كشف مراكز التداول، نسخ استراتيجيات التداول، استهداف التدفقات المالية — كلها ثغرات حقيقية في السوق تسمح بالتلاعب.

بدأت بعض المشاريع تدرك هذه المشكلة. على سبيل المثال، شبكة Dusk تبني أساسًا تحتية من نوع "DeFi للمؤسسات"، والحل يكمن في كلمة واحدة: الخصوصية أولًا.

كيف يتم ذلك بالتحديد؟ الجوهر هو أدوات الإثبات بصفر معرفة ZK. يمكن لموفر السيولة أن يودع ويقدم السيولة على Dusk دون الحاجة للكشف عن حجم الأصول وتكوينها. يكفي أن يثبت باستخدام ZK أن لديه ما يكفي من الأموال، دون الكشف عن الأرقام. هذا يحمي الأسرار التجارية ويضمن أمان البروتوكول.

نفس المنطق ينطبق على بروتوكولات الإقراض. افترض أنك المقترض، تفاصيل الضمان الخاص بك يجب أن تكون علنية، لكن المقرض يحتاج إلى معرفة ما إذا كنت معرضًا للتصفية. حل Dusk هو: استخدام إثبات ZK للتحقق من أن حد التصفية الخاص بك آمن، دون الكشف عن جميع تفاصيل الضمان. هذا يمنع أي شخص من استهداف ضمانك ويضمن تنفيذ السوق بشكل عادل.

لكن هذا ليس الجزء الأكثر إبداعًا بعد.

دسك يدعم إنشاء سلاسل تطبيقات "مرخصة" أو "اتحادية". تخيل أن عمالقة التمويل مثل مورغان ستانلي وجولدمان ساكس يمكنهم بناء سوق DeFi خاص مفتوح فقط للأعضاء. في هذا السوق، يمكن للمؤسسات إجراء تداولات مشتقات خارج البورصة، واتفاقيات إعادة الشراء (repo)، وتسوية منتجات معقدة من الهيكلة.

الأهم من ذلك: أن المعاملات نفسها تظل سرية — غير مرئية للغير — لكن جميع ملخصات التشفير للمعاملات تتزامن مع الشبكة الرئيسية لـ Dusk. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن تفاصيل المعاملات تظل سرية، لكن إمكانية التسوية والقدرة على التدقيق مضمونة. لا يوجد مجال للتلاعب أو العمليات السوداء، ولكن لن تكون هناك أيضًا حاجة للكشف الكامل عن الاستراتيجيات.

هذا يشبه "الانتقال الآمن" من الشبكات الخاصة/الاتحادية إلى بيئة الشبكة العامة الأكثر انفتاحًا. لا يتعين على التمويل التقليدي القفز مباشرة إلى DeFi المفتوح بالكامل، بل يمكنه تجربة الأمر تدريجيًا، والتعود على منطق التمويل المشفر.

القيمة الحقيقية لـ Dusk ليست في إحداث ثورة في DeFi الحالي، بل في حل العقبات الأساسية التي تواجه المؤسسات، وفتح سوق جديد تمامًا. تلك المؤسسات التي لا تزال تراقب، والتي تمتلك تريليونات من رؤوس الأموال في التمويل التقليدي، تنتظر بنية تحتية توفر "خصوصية مع التحقق من الشفافية" في آن واحد.

جوهر الأمر أن Dusk يبني جسر ثقة بين التمويل التقليدي وDeFi. هو يعترف بأن السوق يحتاج إلى الخصوصية، ويعترف أيضًا بالحاجة إلى التحقق من الامتثال. إنها طريق أكثر واقعية وأسهل في تقبل المؤسسات مقارنة بالسعي وراء "الشفافية المطلقة".

DUSK‎-2.24%

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 17

أعجبني
17
6
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

BloodInStreets

· 01-14 15:28

أوه، هذه هي الأزمة الحقيقية للتمويل التقليدي، الشفافية المطلقة تعني ببساطة كشف الستار عن كل شيء، مما يجعل المؤسسات تتردد في اللعب. بصراحة، DeFi كان دائمًا يقطع نفسه، من أجل تلك القليل من ما يُسمى بالشفافية المثالية، يمنع بشكل قاسٍ تدفق مئات المليارات المحتملة من الأموال. هذه الحيلة من Dusk فعلاً لها بعض الفعالية، حيث تجد وسطًا بين الخصوصية والتحقق، وأخيرًا أحد فكر في الأمر. لكن لا زلت متشككًا، هل ستثق المؤسسات حقًا بهذه الطريقة، أم أنها مجرد مفهوم جديد لسرقة الفريسة مرة أخرى. رؤية خصمك لمركزك يعني أنه يمكن استهدافك، وهذا لا يمكن منعه على السلسلة، إلا إذا كنت حقًا قادرًا على الاختفاء. هل مئات المليارات من الأموال تراقب هذا؟ أعتقد أن 80% منهم ينتظرون الانهيار التالي لاقتناص الفرصة، وكل من يتابع الآن هو مجرد من يحمل المروحة. هناك سؤال، إذا كانت الخصوصية جيدة، فكيف تضمن التدقيق، هل نعود مرة أخرى إلى الاعتماد على وسيط معين. أهم شيء لدخول المؤسسات ليس الخصوصية، بل هو توقعات العائد المستقرة ونظام إدارة المخاطر، إثبات ZK لا يمكن أن يغير هذا الأمر.

شاهد النسخة الأصليةرد0

GasFeeBeggar

· 01-14 05:52

说得没错，完全透明这套确实不适合大资金玩。等等，Dusk这套隐私+可审计，感觉有点像是要吃两边的饭？机构进来了钱会跟着动，这才是重点。 ZK证明这东西听起来很美，就是不知道实际用起来会不会跟宣传一样丝滑。私人DeFi市场？说白了还是要在公链上，那信任从哪来呢。 TradFi那帮人真的会动吗，感觉还是得看谁先吃螃蟹。

رد0

LuckyBlindCat

· 01-14 05:50

يا إلهي، أخيرًا أحدهم قال الشيء في محله، الشفافية بالنسبة للمستثمرين الأفراد هي الجنة بالنسبة للمؤسسات هي الجحيم أنا بحاجة للتفكير في منطق إثبات ZK، أشعر أنه يشبه نوعًا ما لعبة "أنا أملك مالًا لكن لا أخبرك كم"؟ إذا كانت مجموعة JPMorgan وGoldman Sachs ستبني سوقًا خاصًا على Dusk، فإن ذلك يعني أن النظام المالي التقليدي على وشك التغير حقًا التوازن بين الخصوصية + الشفافية، يبدو وكأنه سلم نزول لـTradFi، بحيث لا تقفز مباشرة إلى المياه العميقة لعالم العملات الرقمية أعتقد أن هذا هو المفتاح الحقيقي لكسر حواجز DeFi، ليس لإسقاط أحد، بل لجعل الكبار يودون النزول إلى الماء

شاهد النسخة الأصليةرد0

OfflineValidator

· 01-14 05:41

هذه الفكرة مثيرة للاهتمام، التوازن بين الخصوصية والشفافية هو حقًا نقطة الألم --- صحيح، مجموعة TradFi تخاف من أن يُكشف أمرها، وأعتقد أن إثبات ZK هو الحل المناسب --- انتظر، إذا كانت هذه هي الحالة، هل لا تزال سلسلة الكتل الخاصة بالمعاملات السرية تسمى سلسلة، أم أنها تعود إلى الصندوق الأسود مرة أخرى؟ --- هاها، أخيرًا هناك من يريد أن يكون وسيطًا في TradFi، السوق كان ينتظر هذا الاختراق --- أعتقد أن منطق Dusk يمكن أن ينجح، فهو يلبي متطلبات المؤسسات الدقيقة، ويحافظ على قابلية التحقق على السلسلة --- المشكلة هي هل ستثق مورغان ستانلي حقًا في سلسلة صغيرة، يبدو أن مستوى الثقة غير كافٍ بعد --- باختصار، الأمر يتعلق بالمال، تغليف الخصوصية، وفي الجوهر هو فتح باب خلفي لـTradFi --- لقد رأيت إثبات المعرفة الصفرية منذ فترة، لكن الأداء كان دائمًا مشكلة كبيرة، كيف حلت Dusk هذه المشكلة؟ --- انتظر، ما دام التدقيق مضمونًا، لا أصدق أن سلسلة ذات خصوصية كاملة يمكن استخدامها بثقة

شاهد النسخة الأصليةرد0

LayerHopper

· 01-14 05:40

嗯这逻辑我得承认有点东西...透明度和隐私的平衡确实是个真问题 Dusk这套ZK证明的思路听起来不错，但真正上链落地的时候会不会又是另一码事呢不过话说回来，TradFi真的会为了DeFi放下身段吗，我持怀疑态度等等，这个许可链的设计...感觉又在重复传统金融的老套路啊，隐私有了，但去中心化呢有点好奇Dusk现在的生态活跃度怎么样，感觉讨论度没那么高

رد0

TokenRationEater

· 01-14 05:30

التوازن بين الخصوصية والشفافية... كلام صحيح، لكن هل يمكن لـ Dusk حقًا أن يطمئن الأموال الكبيرة، يبدو أن الأمر يعتمد على قدرة النظام البيئي على الانطلاق لتحقيق اختراق في التمويل اللامركزي، بالتأكيد هناك حاجة لملء هذا الفراغ، وإلا كيف يمكن للمؤسسات أن تكشف عن مراكزها بشكل علني إثبات المعرفة الصفرية يبدو رائعًا، لكن فعالية التنفيذ على السلسلة هي الأهم انتظر، أليس هذا نسخة مطورة من الشبكة الخاصة... فلماذا لا يستخدم التمويل التقليدي مباشرة الشبكة الاتحادية؟ وبالحديث مرة أخرى، إذا استطاع Dusk أن يصبح المنطقة الوسيطة، فهذا فعلاً يمنح التمويل التقليدي فرصة للانتقال بصراحة، التوازن بين الخصوصية والقابلية للمراجعة صعب جدًا، لكن إذا تم تحقيقه، قد يكون قادرًا على تحريك أموال تقدر بتريليونات

شاهد النسخة الأصليةرد0