إلى عام 2026، من المتوقع أن يتجاوز حجم سوق الرموز المميزة للأصول الحقيقية (RWA) العالمية 200 مليار دولار، ليصبح أسرع مجال نمو في صناعة التشفير. ومع ذلك، فإن أداء العديد من مشاريع البلوكتشين من الطبقة 1 في هذه الموجة يختلف بشكل كبير — المفتاح هو من يستطيع حقًا حل مشكلة التوازن بين "حماية الخصوصية" و"الامتثال التنظيمي".

يبدو الأمر سهلاً عند الكلام، لكنه صعب عند التنفيذ. تتعلق عملية ترميز الأصول الحقيقية (RWA) بأنواع متعددة من الأصول مثل العقارات، السندات، وائتمانات الكربون، وكل نوع لديه متطلباته الخاصة من تأكيد الملكية، ومعالجة التدفقات النقدية، والتعاون بين المؤسسات. والأكثر تعقيدًا هو أن القواعد التنظيمية مثل إطار عمل MiCA في الاتحاد الأوروبي، وSEC في الولايات المتحدة، وإطار عمل CARF لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) تختلف تمامًا، ولا توجد معايير موحدة. هذه هي المشكلة الحقيقية.

بعض الشبكات العامة تختار التضحية بالخصوصية مقابل الامتثال، بينما تتبع أخرى نهجًا معاكسًا. لكن هناك مشاريع في الصناعة تحاول مسارًا آخر — من خلال دمج عقود ذكية خاصة بالخصوصية، لتحقيق تشفير تصنيفي لبيانات الأصول. على سبيل المثال، في سيناريو ترميز العقارات، يرى المستثمرون العاديون بيانات التقييم والعائد، لكن إثباتات الملكية والأطراف المعنية بالصفقة، وهي معلومات حساسة، يتم الكشف عنها بشكل منفصل للجهات التنظيمية عبر تقنية الإثبات بصفر معرفة.

وبالاقتران مع وحدة التدقيق، من تأكيد الملكية خارج السلسلة إلى تدفق البيانات على السلسلة، يترك كل مرحلة سجل تدقيق غير قابل للتغيير. هذا يحمي خصوصية المستثمرين ويُلبي متطلبات التنظيم في مختلف الولايات القضائية. هذه الفكرة، التي تجمع بين "التوافق التقني + التعاون البيئي"، قد تكون المخرج الحقيقي لمسار RWA.