شهد سوق العملات المستقرة مؤخرًا موجة من الاضطرابات مرة أخرى. بدأت المؤسسات المالية الكبرى في التململ — فهي قلقة من أن هذه الأصول الرقمية ذات العائد قد تسرق أعمال البنوك التقليدية.

أوضح تحذير يأتي من لاعب رئيسي في الصناعة. عبّر المسؤول المالي لهذا العملاق المالي بصراحة في أحدث مؤتمر أرباح عن موقفه: أن العملات المستقرة ذات العائد تبني "نظام بنكي موازٍ"، وأن هذا النظام خارج تمامًا إطار تنظيم البنوك التقليدية. وقال بصراحة إن هذا "خطير وغير مقبول".

ومن المثير للاهتمام أن هذه المؤسسة كانت في الأصل تدعم وضع حواجز على العملات المستقرة. لكن المشكلة تكمن في أنه — بمجرد أن تمتلك العملات المستقرة خصائص البنوك التقليدية (مثل وظيفة الإيداع ذات الفائدة)، وتفلت من الرقابة الحذرة، فإن ذلك يتحول إلى معيار مزدوج. البنوك ترحب بالابتكار، لكن بشرط ألا تتجاوز القانون وتؤسس لنفسها قواعد خاصة.

هذه المخاوف ليست من فراغ. لقد كانت صناعة البنوك الأمريكية تشتكي منذ زمن، قائلة إن نمط عملها قد يتعرض للانقلاب. كما أن الكونغرس يتحرك — حيث تم تقديم تعديل حديث على تنظيم الأصول الرقمية يمنع بوضوح مقدمي الخدمات من دفع فوائد لمستخدمي العملات المستقرة فقط بسبب امتلاكهم لها. ومع ذلك، لا تزال طرق مثل تعدين السيولة، ومكافآت رموز الحوكمة، وعوائد الإيداع قائمة. هذا هو البحث عن توازن — حيث نريد منع تحول العملات المستقرة إلى بنوك ظل بدون تنظيم، وفي الوقت نفسه نريد ترك مساحة للابتكار.