السوق يتأرجح دائمًا بين طرفين متطرفين. في هذه اللحظة، الجميع يلاحق موجة عملة MEME، وفي اللحظة التالية يراهنون على مفهوم الذكاء الاصطناعي. لكن هل لاحظت أن الأموال ذات النفوذ الحقيقي في الواقع تقوم بشيء آخر؟

فقط من خلال النظر إلى البيانات على السلسلة يمكننا أن نعرف. تلك الأموال الهادئة تتجه بهدوء نحو شيء آخر — من تقليد الاتجاهات والقصص الرائجة، تدريجيًا تتجه نحو البنية التحتية الأساسية التي يمكن أن تحمل قيمة حقيقية. وراء هذا التحول، يكمن منطق الاستثمار في الدورة القادمة.

اليوم أريد أن أتحدث عن مشروع قد يُغفل عنه بسهولة. قصته لا تبدو مثيرة — تأسس في 2018، وحتى الآن، لم يقم بالكثير من التسويق أو الترويج. الفريق الذي يقف وراءه يقوم بشيء "مخالف للطبيعة البشرية": هو يطور بصمت سلسلة بلوكشين Layer1 مدمجة داخليًا بخصائص ZK للخصوصية والامتثال. سواء كان تصميم الآلة الافتراضية، أو طبقة تنفيذ الخصوصية، أو بروتوكول الامتثال، فكلها ليست لمجرد تلبية رغبات المستثمرين الأفراد في المضاربة القصيرة، بل لتحقيق هدف أسمى — تمكين أصول العالم الحقيقي بقيمة مئات الملايين من اليوروهات (RWA) من العمل على السلسلة مع حماية الخصوصية والامتثال في آن واحد.

وهذا هو الأمر المثير للاهتمام. عند مقارنة هذا المشروع مع غيره في السوق، ستفهم الفرق. قادة مجال الخصوصية أو المشاريع الرائدة في سلاسل البلوكشين عالية الأداء، غالبًا ما تكون قيمتها السوقية بمئات المليارات من الدولارات. بينما هذا المشروع، الذي يمتلك بنية ZK للخصوصية كاملة، ويصمم خصيصًا للتمويل الامتثالي للمؤسسات، على وشك أن يطلق شبكته الرئيسية ويحقق تطبيقات للأصول الحقيقية، لا تزال قيمته السوقية عند مستوى منخفض نسبيًا. هذا يعكس بشكل أكبر تأخرًا جماعيًا في وعي السوق، وليس مشكلة في المشروع نفسه.

الأمر الأكثر إثارة هو فريق المستثمرين وراءه. شركة iFinex، الشركة الأم لتيثر، أحد عمالقة العملات المستقرة، كانت من المستثمرين الأوائل. هذا الخلفية كافية لتوضيح الأمر — فهم مجموعة من المؤسسات التي تشارك بشكل عميق في تدفقات الأموال الكبرى، وتفهم بشكل أفضل احتياجات التمويل الامتثالي. إنهم يثقون في هذا المشروع لأنهم يدركون تمامًا أن تدفقات الأصول الكبيرة عبر الحدود في المستقبل ستحدث على مسار يحمي الخصوصية، ويخضع للرقابة، ويمكنه حمل الأصول بشكل حقيقي. المناطق الغامضة لن تستمر طويلًا.

من زاوية أخرى، قد تتطلب قيمة هذا النوع من المشاريع وقتًا لإطلاق كامل إمكاناتها. فهي ليست أداة للمضاربة على ارتفاعات قصيرة الأمد، بل خيار استراتيجي لاحتلال مكانة في الدورة القادمة. عندما يظل معظم السوق يلاحقون العملات الرائجة، فإن هذا النوع من الأصول الأساسية يبني تدريجيًا أساس المستقبل المالي. وقيمته ستتجلى غالبًا مع انفجار حجم سوق RWA ودخول المؤسسات بكميات كبيرة.

بالطبع، نمو الأصول يتطلب استراتيجيات إدارة فعالة لضمان الحماية. وأثناء التركيز على فرص البنية التحتية الأساسية، لا تنسَ إدارة مخاطر محفظتك وسيولتها بشكل جيد. أحيانًا، أعظم الأرباح تأتي من التوازن بين رؤية الفرص المستقبلية وإدارة المخاطر الحالية بشكل حكيم.