الاختلافات وراء انفصال البيتكوين عن M2: هل ستكون 2026 انتعاشًا أم قمة؟

انفصال البيتكوين عن عرض النقود M2 على مستوى العالم يتصاعد، وهذا الانحراف التاريخي أثار جدلاً حاداً في السوق. بدأ الارتباط بينهما يتراخى منذ منتصف 2025، وأصبح واضحاً تماماً بحلول أوائل 2026. كانت هذه العلاقة تُعتبر أساساً لتوقعات صعودية، لكنها الآن أصبحت لغزاً: هل تشير إلى دورة ارتفاع جديدة، أم أنها إشارة على قمة السوق؟

تفسيران لظاهرة الانفصال

المتفائلون: الانفصال مجرد تعديل مؤقت

شركة فيدليت الرقمية للأصول حافظت على موقف متفائل في تقريرها الصادر في يناير. فهي ترى أنه مع دخول العالم في دورة تيسير نقدي وانتهاء خطة الاحتياطي الفيدرالي لعملية التشديد الكمي (QT)، ستستمر معدلات نمو M2 في الارتفاع حتى 2026. وفقاً لهذا المنطق، فإن انفصال سعر البيتكوين عن M2 هو ظاهرة قصيرة الأمد، وفي النهاية ستعود البيتكوين لتعويض ذلك وتلاحق مسار نمو M2. يعتقد المحلل مارتي باري أن ارتفاع السعر هو احتمال كبير.

المتشائمون: الانفصال إشارة مخاطرة

لكن، من وجهة نظر مستر كريبتو، العكس تماماً. فهو يشير إلى أن تاريخياً، غالباً ما يكون انفصال سعر البيتكوين عن M2 علامة على قمة السوق، تليها دورة سوق هابطة تستمر من 2 إلى 4 سنوات. هذا التفسير يستند إلى قوانين التاريخ، ويعتبر أن الانفصال هو دليل على فرط النشاط.

مؤسس شركة كابريول إنفستمنتس قدم وجهة نظر أخرى: ربما يعكس الانفصال مخاوف من أن الحوسبة الكمومية قد تفضي إلى فك تشفير البيتكوين، وهو خطر بعيد المدى، لكنه يعكس تزايد قلق السوق من عوامل مخاطر مختلفة.

الحالة الحالية للسوق

من الناحية التقنية، سعر البيتكوين حالياً حوالي 95,293 دولار، بارتفاع 4.58% خلال 24 ساعة، و2.56% خلال 7 أيام. القيمة السوقية تصل إلى 1.90 تريليون دولار، وتشكل 58.59% من سوق العملات الرقمية بالكامل. تظهر هذه البيانات أن السوق لا يزال يمتلك زخم صعودي، لكن يجب الانتباه إلى وجود تقلبات.

كيف نفهم هذا الاختلاف

الاختلاف الكبير في وجهات نظر المحللين يعكس مشكلة جوهرية: العلاقة بين البيتكوين والمؤشرات الاقتصادية الكلية تتغير. قد يكون ذلك ناتجاً عن عدة عوامل:

• مشاركة المؤسسات الاستثمارية بشكل كبير وتغيير هيكل السوق
• تعزيز استقلالية البيتكوين كفئة أصول
• زيادة تعقيد البيئة الجيوسياسية والسياساتية
• تنوع فهم السوق لقيمة البيتكوين

دروس 2026

ظاهرة الانفصال والخلافات بين المحللين تُظهر أن سوق البيتكوين في 2026 مليء بعدم اليقين. كل من المتفائلين والمتشائمين لديهم أسس منطقية، لكن كلاهما يعتمد على فرضيات. فالمتفائل يفترض أن السياسات النقدية العالمية ستظل تيسيرية، والمتشائم يفترض أن التاريخ سيكرر نفسه تماماً.

الخلاصة

انفصال البيتكوين عن M2 هو ظاهرة موضوعية، لكن تفسيرها يعتمد على فهمك للاقتصاد الكلي، وهيكل السوق، والبيتكوين نفسه. سواء كنت تتوقع انتعاشاً أو تحوطاً من المخاطر، فإن فهم هذه الآراء المختلفة ضروري. يجب على المستثمرين أن يدركوا أنه لن يكون هناك “إجابة صحيحة” واحدة في 2026، وأن السوق سيتطور باستمرار استناداً إلى البيانات الاقتصادية والسياسات المتغيرة. في ظل هذا المناخ، البقاء يقظاً ومرناً في تعديل الاستراتيجيات أهم من الاعتماد على رأي واحد فقط.