90 شركة تشفير تواجه أزمة: الموعد النهائي في فرنسا في يونيو يقترب، وثلاثة من كل عشرة شركات لم تعلن موقفها بعد

الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) أصدرت مؤخرًا تحذيرًا، حيث من بين حوالي 90 شركة مشفرة في فرنسا لم تحصل على ترخيص MiCA، لا تزال ثلثها تقريبًا لم توضح للجهات التنظيمية ما إذا كانت تخطط لتقديم طلب للحصول على الترخيص أم لا. مع اقتراب نهاية فترة الانتقال لقانون تنظيم سوق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي (MiCA) في 30 يونيو، تواجه هذه الشركات “الصامتة” قرارًا حاسمًا: إما إكمال طلب الترخيص قبل الموعد النهائي، أو تنفيذ خروج منظم. وفقًا لأحدث البيانات، قدمت 30% من الشركات طلبات للحصول على الترخيص، و40% أوضحت أنها لن تتقدم، لكن الـ30% المتبقية لا تزال غير واضحة، وهو ما يثير قلقًا كبيرًا لدى الجهات التنظيمية.

ما هو MiCA ولماذا هو مهم جدًا

MiCA هو تنظيم سوق الأصول المشفرة الذي أطلقته الاتحاد الأوروبي في عام 2023، بهدف إنشاء إطار تنظيمي موحد لصناعة العملات المشفرة. ببساطة، يتطلب هذا القانون من جميع الشركات التي تقدم خدمات مشفرة داخل الاتحاد الأوروبي الحصول على الترخيص والتصريح المناسب. كدولة عضو في الاتحاد الأوروبي، فرنسا تنفذ هذا القانون أيضًا. منذ نهاية عام 2023، أنشأت فرنسا فترة انتقالية تسمح للشركات المشفرة المسجلة ولكن غير الحاصلة على ترخيص MiCA بتقديم طلباتها. لكن نافذة هذه الفترة تنغلق بسرعة، حيث الموعد النهائي هو 30 يونيو 2026.

تحليل الوضع الراهن: مأزق وراء تقسيم الشركات

وفقًا لبيانات AMF، من بين حوالي 90 شركة مشفرة مسجلة ولم تحصل على ترخيص MiCA، تنقسم الحالات إلى ثلاث فئات:

الأمر الأكثر قلقًا للجهات التنظيمية هو تلك الـ30% من الشركات التي لم تقدم ردًا. قال المدير التنفيذي لقسم تنظيم السوق في AMF إن هذا الصمت لا يزيد فقط من عدم اليقين التنظيمي، بل قد يشير أيضًا إلى أن هذه الشركات تفتقر إلى رؤية واضحة لمستقبلها. بعض الشركات قد تكون تراقب الوضع، والبعض الآخر قد لا تملك الموارد الكافية للامتثال لمتطلبات MiCA، وهناك من يواجه صعوبات تشغيلية.

ضغط الوقت: حوالي 5 أشهر متبقية حتى الموعد النهائي

من الآن وحتى 30 يونيو، يتبقى حوالي 5 أشهر. قد يبدو أن هذا الوقت كافٍ، لكنه بالنسبة للشركات المشفرة التي تحتاج إلى إتمام عمليات الامتثال المعقدة، قد يكون الوقت ضيقًا أكثر مما يتوقع البعض. طلب ترخيص MiCA يتطلب عدة خطوات: تدقيق مالي، بناء أنظمة إدارة المخاطر، تجهيز فريق الامتثال، إعداد الوثائق التنظيمية، وغيرها. بالنسبة للشركات الصغيرة والمتوسطة ذات الموارد المحدودة، قد يكون من الصعب تلبية كل هذه المتطلبات في فترة قصيرة.

هذا يفسر أيضًا لماذا 40% من الشركات قررت عدم التقديم. بالنسبة لهذه الشركات، من الأفضل لها أن تخرج بشكل منظم بدلاً من إنفاق موارد هائلة على محاولة الحصول على الترخيص، مع الحفاظ على بقائها.

أهمية الشركات الحاصلة على الترخيص كنموذج

من الجدير بالذكر أن شركات كبرى مثل Coinbase وCircle وRevolut حصلت على ترخيص MiCA. هذا يدل على أن عملية التقديم ممكنة، بشرط توفر الموارد والعزيمة. نجاح هذه الشركات يرسل رسالة للسوق: الامتثال ليس نهاية المطاف، بل هو شرط أساسي لدخول سوق الاتحاد الأوروبي.

التأثيرات المحتملة على السوق في المستقبل

مع اقتراب 30 يونيو، قد يواجه السوق عدة سيناريوهات:

• إغلاق جماعي: الشركات الـ30% التي لم ترد، إذا لم تتخذ قرارًا، قد تُجبر على تنفيذ خطة إغلاق منظم، مما يؤثر على مستخدميها وأصولها.
• تسريع الاندماجات: بعض الشركات الصغيرة والمتوسطة قد تضطر للبحث عن عمليات استحواذ أو اندماج للحفاظ على وجودها في السوق الأوروبي.
• زيادة التركيز السوقي: الشركات الحاصلة على الترخيص ستكتسب حصص سوقية أكبر، مما يعزز تركيز الصناعة.
• قضايا حقوق المستخدمين: أثناء إغلاق الشركات، يصبح التعامل مع أصول المستخدمين أمرًا حاسمًا، وقد يثير اهتمام الجهات التنظيمية بشكل أكبر.

وفقًا لوكالة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA)، الشركات غير الحاصلة على ترخيص MiCA يجب أن تضع وتنفذ خطة خروج منظم قبل نهاية فترة الانتقال، مما يدل على أن الجهات التنظيمية تستعد للأسوأ.

الخلاصة

يعكس هذا النموذج في فرنسا التغيرات الكبرى التي يمر بها قطاع العملات المشفرة عالميًا. من النمو غير المنظم إلى التنظيم المنظم، لم تعد الشركات تواجه فقط المنافسة السوقية، بل تواجه اختبارًا تنظيميًا. الشركات التي لم تقدم ردًا والتي تقع في مفترق طرق الآن، قراراتها ستحدد مستقبلها. بالنسبة للصناعة بأكملها، فإن تنفيذ MiCA يمثل علامة على انتقال العملات المشفرة من الهامش إلى التيار الرئيسي، مع ضرورة الالتزام بإطار تنظيمي أكثر صرامة. على مدى الأشهر القادمة، كيف ستتطور هذه القصة، هو أمر يستحق المتابعة المستمرة.