هل تعتبر العملات المستقرة ذات الفائدة آمنة حقًا؟ طرح أحد كبار التنفيذيين في جي بي مورغان مؤخرًا سؤالًا يستحق التفكير العميق من قبل السوق.

وجهة نظره الأساسية بسيطة جدًا: في الواقع، العديد من العملات المستقرة ذات الفائدة تبني في الأساس "نظام بنكي موازٍ". هذا النظام يوفر وظائف الإيداع والفائدة، لكنه يفتقر إلى إطار تنظيمات ومآخذ مخاطر تراكمت عبر قرون من العمل المصرفي التقليدي. والنتيجة هي — مخاطر عالية جدًا، ويصعب قبولها.

المنطق وراء الظاهرة واضح جدًا. السبب في أن البنوك التقليدية يمكنها تقديم حماية للودائع هو وجود خطوط دفاع متعددة مثل البنك المركزي، وتأمين الودائع، والتنظيم الحذر. أما معظم مشاريع العملات المستقرة على السلسلة؟ فهذه الحماية تكاد تكون غائبة. وعندما يودع المستخدمون أموالهم في العملات المستقرة ذات الفائدة لتحقيق أرباح، فهم في الواقع يعملون على مستوى مخاطر مختلف تمامًا.

من الجدير بالذكر أن جي بي مورغان ليست معارضة للبلوكشين أو الابتكار. موقفهم هو: دعم التقدم التكنولوجي، ولكن يجب أيضًا الاعتراف بالواقع — ليست كل الابتكارات يجب أن تُقاس باستخدام منطق التمويل التقليدي. إطار تنظيم العملات المستقرة لا يزال بحاجة إلى إعادة تقييم. هذا ليس محاولة لإغلاق الباب، بل للبحث عن طريق أكثر استدامة.