النمو الاقتصادي وحده لا يثير التضخم تلقائيًا — إنما مزيج السياسات هو المهم. الإنفاق الكبير على العجز المالي المصحوب بتوسيع نقدي حاد وخفض أسعار الفائدة هو ما يغذي فعليًا ضغوط الأسعار. فكر في أرقام العجز التجاري الأخيرة: فرض الرسوم الجمركية رفع تكاليف الواردات، في حين أن شحنات الذهب سجلت أرقامًا قياسية على جانب الصادرات. هذه ليست صدفة. التفاعل بين التحفيز المالي، نمو عرض النقود، سياسة سعر الفائدة، وإجراءات الحماية التجارية يعيد تشكيل ديناميكية الطلب والعرض بأكملها. عندما تضغط على نمو عرض النقود جنبًا إلى جنب مع قيود التجارة، تحصل على ما نراه بالضبط: تحولات في تدفقات الواردات والصادرات وأنماط حركة السلع التي تعكس تحولات نقدية ومالية حقيقية أساسية.