تاريخ الصراع بين البلوكشين والتمويل التقليدي طويل الأمد — طرف يسعى إلى حرية التدفق، والطرف الآخر يلتزم بالحدود التنظيمية الصارمة. لكن مؤخرًا، هناك مشروع يحاول التوفيق بين هذين التحديين، من خلال بناء طريق وسط باستخدام منتجات ملموسة.

هذا المشروع يُدعى Dusk، والفكرة الأساسية هي تحقيق "الامتثال + الخصوصية" بواسطة ثلاث خطط منتجات تصاعدية. لنبدأ بالمنتج الأول — DuskTrade.

يُقارن DuskTrade بمنصة RWA على السلسلة، لكن الميزة الأساسية هي دعم الامتثال. الشركاء يمتلكون تراخيص MTF (منصة التداول متعددة الأطراف) ووسيطًا وتراخيص التمويل الجماعي في أوروبا، مما يمنح الأصول على السلسلة "جواز سفر قانوني". حاليًا، قامت المنصة بتوكنة أصول أوروبية بقيمة 3 مليارات يورو، من الأسهم إلى السندات، ويمكن تداولها ضمن إطار الامتثال. تم فتح قائمة الانتظار في يناير، ويمكن للمؤسسات حجز مواقعها مسبقًا لتجنب ارتفاع الأسعار في السوق الثانوية لاحقًا.

المنتج الثاني هو DuskEVM، وهو طبقة أدوات للمطورين. التوافق مع EVM يعني أن المطورين يمكنهم كتابة العقود باستخدام لغة Solidity المألوفة، ونشرها وتسويتها مباشرة على Layer1 الخاص بـ Dusk، مع تقليل تكاليف التبادل عبر السلسلة إلى الصفر. والأهم من ذلك، أنه يعتمد على بنية معيارية — فصل طبقة التسوية عن طبقة التطبيقات، بحيث يمكن للمؤسسات تخصيص النشر حسب الحاجة، دون الحاجة إلى إعادة بناء البنية التحتية الأساسية بالكامل من أجل الامتثال.

المنتج الثالث يُدعى Hedger، وهو حقًا تقنية متقدمة جدًا. يستخدم إثبات المعرفة الصفرية والتشفير المتجانس لمعالجة قضايا الخصوصية — حيث يتم تشفير مبلغ المعاملة وهوية المشاركين طوال الوقت، لكن الجهات التنظيمية يمكنها التحقق من التدفقات عند الحاجة للمراجعة. هكذا، يتم حماية الخصوصية مع الالتزام بالمتطلبات التنظيمية. النسخة التجريبية متاحة الآن، ويمكن للمؤسسات اختبارها. على سبيل المثال، بعد توكنة الأسهم الخاصة، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تفاصيل أرباحهم، دون الكشف عن معلومات المحفظة الاستثمارية الكاملة.

لماذا يُعتبر هذا النهج مهمًا؟ من ناحية، من المتوقع أن يتجاوز حجم سوق RWA العالمي 10 تريليون دولار بحلول 2026. DuskTrade يحتل مكانة في هذا السوق كمدخل للامتثال، وقد يكرر بعض نجاحات DEX في مجال DeFi. من ناحية أخرى، التصميم المعياري والتعاون مع تراخيص كاملة يخلق حواجز تقنية يصعب على المنافسين اللحاق بها بسرعة.

من حيث منطق المنتج، Dusk لا يهدف إلى قلب التمويل التقليدي رأسًا على عقب، بل يعمل كـ"مدير الامتثال على السلسلة" للتمويل التقليدي. هذا الموقع قد يكون أسهل في الحصول على اعتراف المؤسسات مقارنة باللامركزية المطلقة. ما رأيك في هذه الخطة؟