على مدى أكثر من عشر سنوات، على الرغم من التطور السريع لتقنية البلوكشين، لا تزال المؤسسات المالية التقليدية — البنوك، الصناديق، شركات إدارة الأصول — تواجه العديد من التحديات الواقعية عند نقل الأصول الحقيقية مثل الأسهم، السندات، والعقارات إلى السلسلة. الفوائد من التشفير على السلسلة واضحة: تكاليف أقل، معاملات أسرع، مشاركة أكبر للمستثمرين العالميين. أين المشكلة إذن؟

أولاً، معضلة الشفافية المعلوماتية. تفاصيل المعاملة مكشوفة تمامًا على البلوكشين، مما يعني أن المنافسين أو المضاربين يمكنهم استشعار تحركاتك مسبقًا، وشراء الأسهم قبل الآخرين أو البيع على المكشوف، والأسرار التجارية لا مفر منها. ثانيًا، الكفاءة والتكلفة. لا تزال التسوية تتطلب عدة أيام، مع وجود وسطاء متعددين، وكل حلقة تتطلب رسومًا، وفي النهاية يحصل المستثمر على أمواله بعد أن تم تقليلها بشكل كبير. وأخيرًا، والأهم، الامتثال. اللوائح صارمة، لكن لا يمكن أن تكون أدوات التشفير المجهولة تمامًا مثل بعض الأدوات التي تتيح إخفاء الهوية، وإلا فسيتم حظرها من قبل البورصات، بالإضافة إلى مشاكل مكافحة غسيل الأموال والضرائب.

لهذا السبب، تفكر بعض المنصات في نهج جديد: يمكنها حماية خصوصية المعاملات وتلبية متطلبات الرقابة في آن واحد. ببساطة، هو "خصوصية مشروطة". مبلغك وموضعك يشبهان وضعهما في صندوق أمان مغلق — لا يمكن للناس العاديين رؤية المحتوى، والمعاملات تتم بشكل طبيعي، والنظام يمكنه تأكيد الشرعية. وعندما تحتاج الجهات الرقابية إلى الفحص، تفتح القفل بشكل طوعي لعرض التفاصيل، وتظل المعاملات اليومية سرية تمامًا. هكذا، تحمي الصفقات الكبيرة لمديري الصناديق من أن يتم استغلالها، وتتجنب مخاطر الامتثال بشكل كامل.

مثال عملي: شركة إدارة أصول تريد إصدار رموز سندات. الطرق التقليدية تتطلب الذهاب للبنك، وسلطة التسوية، وتستغرق أيامًا، مع رسوم عالية جدًا. بدلاً من ذلك، يمكن إصدار السندات مباشرة على السلسلة، وتحويل الأموال من قبل المشتري في ثوانٍ، مع انخفاض التكاليف بشكل كبير. سجل المعاملات يكون شفافًا ويمكن التحقق منه، لكن الحيازة والمبالغ تكون محمية بالتشفير، مما يلبي حاجات الخصوصية للمؤسسات، ويتوافق مع معايير مكافحة غسيل الأموال العالمية. هذا التوازن الجيد يجعل دمج التمويل التقليدي مع البلوكشين أمرًا ليس نظريًا فقط، بل عمليًا.