التمييز بين شراء سندات قصيرة الأجل والتسهيل الكمي التقليدي يعتمد على تمديد المدة. حاليًا، تظل مشتريات سندات الاحتياطي الفيدرالي مركزة على الطرف القصير من المنحنى—تدخلات مؤقتة للغاية. لكن السؤال الحاسم هو: بمجرد أن تنتقل هذه المشتريات عبر طيف الاستحقاق، وتتحول تدريجيًا من أدوات لمدة 3 سنوات إلى 5 سنوات ثم 7 سنوات، هل يتغير إطار السياسة بشكل جوهري إلى التسهيل الكمي؟ الجواب ليس دلاليًا—إنه يعكس تحولًا من إدارة السيولة إلى توسع مستدام في الميزانية العمومية. عندما يصبح تمديد المدة هو الآلية الأساسية، لم تعد فقط تستقر التمويل الليلي؛ بل أنت تعيد تشكيل توقعات المعدلات طويلة الأجل وديناميات عرض النقود. هذا التحول التشغيلي مهم لأي شخص يتابع الدورات النقدية وتأثيراتها اللاحقة على أصول المخاطر.