ترامب يشن حربًا على الاحتياطي الفيدرالي: من الانتقادات اللفظية إلى التحقيقات الجنائية

توتّر ترامب من الاحتقان مع الاحتياطي الفيدرالي وتطوّر من مستوى التصريحات إلى مستوى القضاء. بعد اتهامه لرئيس الاحتياطي الفيدرالي باول “بخنق كل انتعاش اقتصادي”، سارعت إدارة ترامب إلى اتخاذ إجراءات وبدأت تحقيقًا جنائيًا ضد باول. وراء هذا الصراع يكمن تحدٍ غير مسبوق لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى اهتزاز ثقة السوق بشكل كبير.

السياق الكامل لتصعيد الصراع

هذه ليست المرة الأولى التي يختلف فيها ترامب مع الاحتياطي الفيدرالي، لكن أسلوب المواجهة هذه المرة كان واضحًا ومختلفًا. وفقًا لأحدث التقارير، بدأ المدعون الفيدراليون الأمريكيون تحقيقًا جنائيًا ضد رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول، مع التركيز على مشروع تجديد مقر الاحتياطي في واشنطن.

من الظاهر أن الأمر يتعلق بمشكلة في البناء، لكن في الواقع هو ضغط سياسي من إدارة ترامب على سياسات الاحتياطي الفيدرالي. وكشف المطلعون أن مدير إدارة الإسكان والتشغيل الفيدرالية الأمريكية بولت هو الدافع الرئيسي وراء هذا التحرك. ومن المثير للاهتمام أن بعض حلفاء ترامب أعربوا عن قلقهم، خوفًا من أن تؤدي الدعاوى القانونية ضد باول إلى اضطراب سوق السندات.

ضغط ترامب المتعدد الجبهات

بالإضافة إلى التحقيق القضائي، تواصل إدارة ترامب التصعيد على مستوى السياسات النقدية:

• إطلاق خطة شراء الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS)، بهدف موازنة وتيرة تقليص الميزانية الاحتياطية للاحتياطي الفيدرالي، وهو في الواقع شكل من أشكال مقاومة لسياسات الاحتياطي
• أكد وزير الخزانة الأمريكي أن الهدف من هذه الخطة هو “مواجهة تقليص الاحتياطي الفيدرالي لميزانيته”
• استمر في انتقاد باول علنًا، واتهمه بتعطيل الاقتصاد بسياساته

رد فعل الاحتياطي الفيدرالي ورد فعل السوق

لم يتراجع باول. أصدر بيانًا أوضح فيه أن الاحتياطي الفيدرالي يقيّم معدلات الفائدة بناءً على البيانات والظروف الاقتصادية، وليس بناءً على رغبات الرئيس. وحذر أيضًا من أن التحقيقات ضد الاحتياطي تهدد استقلاليته.

بدأ هذا الصراع يؤثر على السوق. أشار المحللون إلى أن هجمات ترامب على الاحتياطي الفيدرالي أضعفت ثقة العديد من المستثمرين. وظهرت أصول الملاذ الآمن أداءً قويًا — حيث تصدرت الذهب والفرنك السويسري الارتفاع. وهذا مشابه لرد فعل السوق عندما هاجم ترامب عضو مجلس إدارة الاحتياطي كوك في أغسطس 2025، حيث شهد سعر الذهب ارتفاعًا حادًا آنذاك.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن هذا الغموض السياسي حساس بشكل خاص. تهديد استقلالية الاحتياطي الفيدرالي يعني أن السياسات النقدية قد تتعرض لمزيد من التدخلات السياسية، مما يؤثر مباشرة على السيولة وتوقعات السوق.

السؤال الرئيسي: هل يمكن للاستقلالية أن تصمد؟

جوهر هذا الصراع يكمن في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. من الانتقادات اللفظية إلى التحقيقات القضائية، تتصاعد أدوات ضغط إدارة ترامب باستمرار. من المقرر أن تنتهي فترة باول في مايو، ولا يزال غير واضح ما إذا كان سيستقيل وفقًا للعُرف، مما يمنح ترامب مساحة لمزيد من الضغط.

لكن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي ضرورية لاستقرار الأسواق المالية. إذا أصبحت السياسات النقدية مسيسة بشكل مفرط، فإن اهتزاز ثقة السوق قد يتجاوز التوقعات بكثير. ولهذا السبب، حتى بعض حلفاء ترامب يعبرون عن قلقهم إزاء هذا التحرك.

الخلاصة

تصعيد ترامب مع الاحتياطي الفيدرالي انتقل من خلاف سياسي إلى تحدٍ مؤسسي. من اتهامه لباول بـ"خنق الانتعاش الاقتصادي" إلى بدء التحقيقات الجنائية وخطة شراء MBS، فإنها مواجهة حاسمة حول استقلالية السياسات النقدية. استجاب السوق بارتفاع أصول الملاذ الآمن، ويظل سوق العملات الرقمية حساسًا جدًا لهذا الغموض. المفتاح القادم هو ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي قادرًا على الحفاظ على استقلاليته تحت الضغط السياسي، وكيف ستؤثر تغييرات فترة باول على مسار السياسات.