موساليم يفتح باب التهدئة: سياسة الاحتياطي الفيدرالي مرنة ولكنها حازمة، وخفض الفائدة لا يزال ممكنًا

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، موساليم، في خطاب مساء يوم 13 يناير بالتوقيت المحلي لبكين الساعة 23:00، إن السياسة الحالية في وضع مريح وقادرة على الاستجابة لأي اتجاه. هذا التصريح يرسل إشارة واضحة إلى مرونة السياسة، ويقابل موقفًا أكثر تشددًا أصدره رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ويليامز، في نفس الصباح، مما يعكس وجود اختلافات داخل الفيدرالي بشأن مسار السياسة.

الفروق الدقيقة في مواقف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي

في نفس اليوم، شكلت تصريحات اثنين من المسؤولين الرئيسيين في الاحتياطي الفيدرالي تباينًا مثيرًا للاهتمام. أوضح ويليامز في خطابه عند الساعة 07:00 بالتوقيت المحلي لبكين أنه في ظل الظروف الاقتصادية الحالية، لا يوجد سبب لخفض الفائدة على المدى القصير، وهو موقف واضح يميل إلى التشدد. بينما عبارة موساليم عن “وضع مريح ومرونة في الاستجابة” تكشف عن مساحة أكبر للسياسة.

المعنى الحقيقي لمرونة السياسة

أكد موساليم أن السياسة في “وضع مريح”، مما يدل على أن الاحتياطي الفيدرالي يعتقد أن أدوات السياسة الحالية كافية، ويمكن أن يتشدد أكثر بناءً على البيانات، أو يخفف عندما تسمح الظروف. عادةً، تشير هذه التصريحات إلى:

• عدم التسرع في الالتزام باتجاه واحد للسياسة
• الانتظار لمزيد من البيانات (خصوصًا بيانات التضخم) لتأكيد مسار السياسة
• الحفاظ على مرونة السياسة وترك المجال للتعديلات المستقبلية

مقارنة مع موقف ويليامز

هذا التباين يعكس اختلاف التقديرات داخل الفيدرالي بشأن مسار التضخم. موقف ويليامز التشدد يشير إلى أن التضخم لا يزال ثابتًا بقوة، بينما مرونة موساليم تترك احتمال خفض الفائدة قائمًا.

بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) كمحور رئيسي

تزامن خطاب موساليم مع صدور بيانات CPI لشهر ديسمبر في الولايات المتحدة (بتوقيت بكين 21:30). هذه البيانات تؤثر بشكل مباشر على فهمه لمرونة السياسة. إذا كانت البيانات أفضل من التوقعات، فإن ذلك يدعم فكرة “المرونة في الاستجابة” التي ذكرها؛ وإذا كانت البيانات لا تزال تظهر مقاومة، فذلك يعكس توازنًا بين التضخم والنمو الاقتصادي.

ردود فعل السوق المحتملة

تفسير موساليم لخطابه يشمل:

• احتمال عودة توقعات خفض الفائدة، خاصة إذا استمرت بيانات التضخم في التحسن
• قد يواجه الدولار ضغوطًا، مما يعزز الأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة
• قد تتلقى الأصول الآمنة مثل الذهب دعمًا، لأن مرونة السياسة تعني أن خفض الفائدة لا يزال ممكنًا مستقبلًا
• قد تتراجع الضغوط على الأسهم الأمريكية ذات المخاطر العالية

الخلاصة

يعكس خطاب موساليم موقف الاحتياطي الفيدرالي في المرحلة الحالية: لا يسارع إلى التشديد أكثر، ولا يلتزم بخفض الفائدة على الفور، بل يضبط سياسته وفقًا للبيانات. بالمقارنة مع موقف ويليامز الأكثر تشددًا، يبدو أكثر اعتدالًا وواقعية. من المهم متابعة تفسيرات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لبيانات التضخم، وما إذا كان هناك تصريحات إضافية قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في فبراير، حيث ستؤثر هذه الإشارات بشكل مباشر على توقعات السوق لمسار السياسة.