الكثير من الناس الآن يحملون الذهب في أيديهم، لكنهم قلقون في قلوبهم: هل يمكن أن ينقلب هذا الشيء فجأة؟ هل يمكن أن أُحاصر فيه وأضطر إلى النوم معه لمدة ثلاثين عاماً؟

في الواقع، لا داعي للقلق على الإطلاق. استعرض دفاتر الحسابات المالية للأربعين عاماً الماضية، ستجد أن كل هبوط كبير في المعادن الثمينة لم يكن نتيجة لطيور سوداء تظهر من العدم — بل وراءه أسباب واضحة يمكن رؤيتها بوضوح.

**الموجة الأولى من الانهيار: من 1980 إلى 1982، انخفاض بنسبة 85%**

ما السبب؟ قام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بشكل حاد. في ذلك العصر، كان مجرد وضع المال في البنك يحقق لك فوائد، فلماذا يحتفظ الناس بالذهب غير المربح ويقعدون ينتظرون؟ نتيجة تصويت الأموال بأقدامها، تم بيع المعادن الثمينة بشكل جماعي. هذه عملية معتادة، لا شيء غريب فيها.

**الموجة الثانية من الانخفاض السريع: من 2008 خلال الأزمة المالية من مارس إلى أكتوبر، انخفاض بنسبة 30%**

لا تخلط الأمر، فليس الذهب نفسه هو المشكلة، بل النظام المالي العالمي كله كان يعاني من حمى. تدفّق السيولة العالمية جف تماماً، واضطر المؤسسات إلى بيع كل شيء يمكن بيعه — بما في ذلك الذهب — فقط للحصول على بعض السيولة الطارئة. يُطلق على ذلك "عاصفة السيولة"، وهو أمر لا علاقة له بقيمة الأصل نفسه.

**الموجة الثالثة المنسية: من 2013 إلى 2015، انخفاض إجمالي بنسبة 39%**

ما الذي كان يجذب الأموال في تلك السنوات؟ سوق العقارات والأسهم. عندما وجد السوق عوائد أعلى، أصبحت الأصول الدفاعية مثل الذهب أقل جاذبية. هذه طبيعة البحث عن الربح، لا شيء غامض فيها.

**الموجة الرابعة من الاختبار: النصف الثاني من 2016، انخفاض بنسبة 16%**

المنطق بسيط وواضح: الاحتياطي الفيدرالي يعتزم رفع الفائدة. الأموال الذكية هربت مبكراً، والسوق استوعب هذا الخبر السلبي من خلال الانخفاض.

**تمييز الأنماط**

هل لاحظت النمط؟ السيناريوهات التي تتكرر في هبوط المعادن الثمينة تتلخص في ثلاثة أبطال:
- الأول: الاحتياطي الفيدرالي يلوح بعصا رفع الفائدة
- الثاني: السوق يجد عوائد أعلى في مجالات جديدة (الأصول ذات العائد المرتفع، القطاعات الناشئة، وغيرها)
- الثالث: تدفق الأموال إلى خزانات جديدة (مثل سوق العقارات المجنون في تلك الفترة)

التاريخ له دورات، والطبيعة البشرية لم تتغير. أكبر مخاطر استثمار المعادن الثمينة ليست في دورة السوق نفسها، بل في أن الناس يميلون إلى التصرف بشكل غير عقلاني عندما تكون المشاعر عالية ويضعون كل أموالهم في مكان واحد.

فهم هذه الدورات والنماذج، هو ما يجعل المعادن الثمينة حجر الزاوية في توزيع أصولك؛ بدون فهم الدورات والنفس البشرية، أي أصل يبدو آمناً قد يوقعك في الفخ ويحبسك.