كلية كولومبيا للأعمال تكشف عن 5 خرافات حول العملات المستقرة تعرقل إصلاحات العملات الرقمية في الولايات المتحدة

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: كلية كولومبيا للأعمال تكشف عن 5 خرافات حول العملات المستقرة تعرقل إصلاحات العملات الرقمية في الولايات المتحدة الرابط الأصلي: مع اقتراب مجلس الشيوخ الأمريكي من إتمام مشروع قانون هيكل سوق الأصول الرقمية، يعيق تقدم قضية بسيطة بشكل مفاجئ: عائد العملات المستقرة.

بينما تركز العناوين على الرقابة على التمويل اللامركزي وتصنيف الرموز، يحذر أوميد مالكان، أستاذ مساعد في كلية كولومبيا للأعمال ومحلل سياسات العملات المشفرة، من أن الكثير من النقاش في واشنطن يعتمد على خرافات بدلاً من أدلة.

البنوك مقابل العملات المستقرة: هل يحارب المشرعون الأمريكيون تهديدًا وهميًا؟

يحدد مالكان خمس مفاهيم خاطئة مستمرة حول العملات المستقرة وتأثيرها على النظام المصرفي.

أنا خائب الأمل لأن تشريع هيكل السوق يبدو أنه عالق بسبب قضية عائد العملات المستقرة. معظم المخاوف التي تتداول في واشنطن مبنية على خرافات غير مثبتة.

وفقًا لمالكان، الذي يُقال إنه يلقي محاضرات في كلية كولومبيا للأعمال منذ 2019، فإن هذه المفاهيم الخاطئة، إذا تُركت دون تحدي، تهدد بتعطيل تشريعات مهمة للعملات المشفرة.

الخرافة 1: العملات المستقرة تقلل من ودائع البنوك

على عكس الاعتقاد الشائع، فإن اعتماد العملات المستقرة لا يستهلك بالضرورة ودائع البنوك الأمريكية.

يشرح مالكان أن الطلب الأجنبي على العملات المستقرة، بالإضافة إلى الاحتياطيات المدعومة من الخزانة التي يحتفظ بها المصدرون، يميل في الواقع إلى زيادة ودائع البنوك المحلية.

كل دولار إضافي من إصدار العملات المستقرة غالبًا ما يولد مزيدًا من النشاط المصرفي من خلال شراء وبيع الأوراق المالية الحكومية، وأسواق الريبو، والمعاملات الأجنبية.

“العملات المستقرة تزيد الطلب على الدولارات في كل مكان”، يلاحظ مالكان، مؤكدًا أن العملات المستقرة ذات العائد تعزز هذا التأثير.

الخرافة 2: العملات المستقرة تهدد إمدادات الائتمان البنكي

يجادل النقاد بأن الودائع التي تتدفق إلى العملات المستقرة قد تقلل من الإقراض. يسمي مالكان هذا خلطًا خاطئًا بين الربحية وإمدادات الائتمان.

يتحدى مالكان أن البنوك، خاصة المؤسسات الكبيرة في الولايات المتحدة، تحتفظ باحتياطيات كبيرة وهوامش صافية قوية من الفوائد. على الرغم من أن المنافسة على الودائع قد تؤثر قليلاً على الأرباح، إلا أنها لا تقلل من قدرة البنوك على الإقراض.

في الواقع، يمكن للبنوك تعويض أي نقص عن طريق تقليل الاحتياطيات المحتفظ بها في الاحتياطي الفيدرالي أو تعديل الفوائد المدفوعة للمودعين.

موقفه يتوافق مع موقف جمعية البلوكشين، التي انتقدت البنوك الكبرى لادعائها أن العملات المستقرة تهدد الودائع وأسواق الائتمان.

الخرافة 3: يجب حماية البنوك من المنافسة

خرافة ثالثة هي أن البنوك هي المصدر الرئيسي للائتمان ويجب حمايتها من العملات المستقرة.

تُظهر البيانات أن الصورة مختلفة، حيث تُظهر بوابة بيانات BIS أن البنوك تشكل أكثر من 20% من إجمالي الائتمان في الولايات المتحدة. المقرضون غير المصرفيين يقدمون غالبية التمويل للأسر والشركات، ويشمل ذلك صناديق السوق المالية، والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، ومزودي الائتمان الخاص.

يجادل مالكان بأن العملات المستقرة قد تخفض حتى تكاليف الاقتراض من خلال زيادة الطلب على الأصول المدعومة من الخزانة، والتي تعتبر معايير للائتمان غير المصرفي.

الخرافة 4: البنوك المجتمعية الأكثر عرضة للخطر

السرد القائل إن البنوك الصغيرة أو الإقليمية هي الأكثر عرضة لتبني العملات المستقرة هو أيضًا مضلل.

يبرز مالكان أن البنوك الكبرى “مراكز الأموال” تواجه منافسة حقيقية، خاصة في معالجة المدفوعات والخدمات المؤسسية. البنوك المجتمعية، التي تخدم قواعد عملاء محلية وغالبًا أكبر سنًا، أقل عرضة لرؤية ودائعها تنتقل إلى الدولارات الرقمية.

باختصار، المؤسسات الأكثر تهديدًا من قبل العملات المستقرة هي تلك التي تستفيد بالفعل من ربحية عالية وعمليات عالمية.

الخرافة 5: المقترضون أهم من المدخرين

أخيرًا، فإن الفكرة القائلة إن حماية المقترضين يجب أن تفوق مصالح المدخرين هي فكرة معيبة أساسًا.

تعزيز حاملي العملات المستقرة يقوي المدخرات، مما يدعم الاستقرار الاقتصادي العام.

“منع المصدرين للعملات المستقرة من مشاركة اقتصادياتهم هو سياسة ضمنية تؤذي المدخرين الأمريكيين لصالح المقترضين”، يلاحظ مالكان.

تشجيع الادخار من خلال الابتكار يفيد كلا الجانبين في معادلة الإقراض، ويعزز مرونة المستهلكين وديناميكيات الاقتصاد.

الحاجز الحقيقي للإصلاح

وفقًا لمالكان، فإن النقاش المستمر حول عوائد العملات المستقرة يقوده بشكل كبير الخوف ويعمل كتكتيك تأخير.

لقد أوضح قانون العبقرية بالفعل شرعية مكافآت العملات المستقرة، ومع ذلك لا تزال واشنطن عالقة في مخاوف قديمة يدفعها مصالح الضغط.

يشبه مالكان الوضع بطلب من الكونغرس حظر تسلا بدلاً من السماح لصناعة السيارات بالابتكار:

“العملات الرقمية ليست مختلفة. معظم المخاوف التي يثيرها البنوك غير مثبتة وغير مدعومة بالأدلة”، اختتم أستاذ كلية كولومبيا للأعمال.

مع تشريع ثنائي الحزب، بما في ذلك مسودة مجلس الشيوخ المكونة من 278 صفحة، التي تستعد للمراجعة، حان الوقت لاتخاذ قرارات مبنية على الأدلة.

الخرافات حول العملات المستقرة تعيق الوضوح التنظيمي، وقد تبطئ العملية، وربما تعيق أيضًا تنافسية الولايات المتحدة في اقتصاد الدولار الرقمي العالمي.

يحث مالكان صانعي السياسات على التركيز على الحقائق بدلاً من الخوف، مؤكدًا أن اعتماد العملات المستقرة المصممة جيدًا يمكن أن يعزز المدخرات، ويزيد ودائع البنوك، ويخفض تكاليف الاقتراض، مع تعزيز الابتكار في المدفوعات والتمويل اللامركزي.

باختصار، العملات المستقرة ليست التهديد الذي يخشاه الكثيرون. الخرافات misplaced هي التي هي. يمكن أن يفتح تصحيح هذه المفاهيم الخاطئة الفصل التالي من إصلاحات العملات المشفرة الأمريكية، مما قد يحقق توازنًا بين فوائد المستهلكين، وكفاءة السوق، والاستقرار المالي.