#密码资产动态追踪 美国CPI数据揭晓在即，纳斯达克能否继续上行就看这一份数据了

يبدو بسيطًا، لكن السلسلة المنطقية وراءه عميقة جدًا. بيانات التضخم → توقعات قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي → اتجاه سوق الأسهم، كلها مرتبطة ببعضها البعض. وأعلى حساسية لمعدلات الفائدة هي لأسهم التكنولوجيا بشكل رئيسي في ناسداك.

السوق الآن يركز على رقمين: مؤشر CPI الإجمالي و CPI الأساسي (وهذا هو الأهم، لأنه يستبعد ضوضاء الأغذية والطاقة). كلاهما متوقع أن يكون عند مستوى 2.7%.

مقارنةً بما كانت عليه الشهر الماضي، كان CPI الأساسي عند 2.6%، وكان السوق متفاجئًا حينها، معتقدًا أن التضخم بدأ يتراجع حقًا. وإذا استمر هذا الرقم في الانخفاض، فالوضع سيكون مختلفًا تمامًا.

بعد صدور البيانات، من المرجح أن يواجه ناسداك ثلاثة سيناريوهات—

**السيناريو الأول: انخفاض CPI الأساسي إلى أقل من 2.6%**

هذا يُعد خبرًا إيجابيًا حقيقيًا. السوق سيتوقع بقوة أن يسرع الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة أو يقدمه مبكرًا، وبمجرد أن يتأكد من بيئة فائدة منخفضة، فإن سقف تقييمات أسهم التكنولوجيا يمكن أن يرتفع، وسيدفع ناسداك للأعلى مباشرة. هذا هو السيناريو الأكثر تفاؤلاً.

**السيناريو الثاني: CPI الأساسي يتجه نحو توقع 2.7%**

لا مفاجأة ولا صدمة، عدم وجود ارتفاع في التضخم يدل على أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي ليست في مشكلة، وربما يتذبذب السوق بسبب استيعاب الأخبار. في هذه الحالة، ستتولى البنوك الكبرى مثل جي بي مورغان قيادة السوق، وسيكون السوق متجهًا وفقًا لما تقوله عن الأساسيات الاقتصادية.

**السيناريو الثالث: CPI الأساسي يقفز إلى 2.8% أو أكثر**

وهذا مؤلم جدًا. مخاوف من استمرار ثبات التضخم ستعود للظهور، وسيبدأ السوق في توقع أن الاحتياطي الفيدرالي قد يظل ثابتًا أو يؤجل خفض الفائدة، وسيستمر ارتفاع أسعار الفائدة في تقليل مساحة تقييم النمو في أسهم التكنولوجيا. من المحتمل جدًا أن يتراجع ناسداك.

لذا، فإن بيانات الليلة ستكون بمثابة إعادة تقييم لتسعير الأصول ذات المخاطر بشكل كامل.