VanEck: دورة بيتكوين المكسورة تشير إلى حذر على المدى القصير لكن الاتجاه الصاعد على المدى الطويل لا يزال سليمًا

باختصار

تسلط توقعات فان إيك للربع الأول من عام 2026 الضوء على تحسين الرؤية السوقية وتجديد فرص الاستثمار عبر الذكاء الاصطناعي والطاقة النووية وشركات التنمية التجارية والذهب والهند والعملات المشفرة بعد عمليات إعادة تقييم واسعة النطاق واستقرار البيئة الاقتصادية الكلية.

نشرت شركة إدارة الاستثمارات فان إيك توقعات سوق العملات المشفرة للربع الأول من عام 2026 والتي ناقشت فيها عدة تطورات رئيسية ومواضيع تموضع.

ذكر التقرير أن عمليات البيع الواسعة في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي خلال الجزء الأخير من عام 2025 أدت إلى إعادة تقييم شاملة، مما أتاح فرصًا محسنة عبر الذكاء الاصطناعي والقطاعات ذات الصلة، بما في ذلك الطاقة النووية. وأشار أيضًا إلى أن الذهب استمر في عودته كأصل نقدي عالمي بارز وأن التصحيحات السعرية الأخيرة وفرت ظروف دخول أكثر ملاءمة. كما أشار إلى أن شركات التنمية التجارية شهدت أداءً صعبًا في عام 2025، لكن ظروف السوق الحالية تقدم الآن ملفات عائدات وتقييمات أكثر جاذبية. بالإضافة إلى ذلك، حافظت التوقعات على أن الهند لا تزال تمثل فرصة نمو عالية الثقة، في حين أن النظرة طويلة الأمد للعملات المشفرة لا تزال إيجابية على الرغم من البيئة المختلطة على المدى القصير.

شرح فان إيك أنه مع اقتراب عام 2026، تعمل الأسواق المالية ضمن إطار لم يختبره المستثمرون منذ عدة سنوات، يتميز بزيادة الرؤية. وصف أن الوضوح المعزز حول السياسة المالية، واتجاه السياسة النقدية، والمواضيع الاستثمارية السائدة يدعم بيئة أكثر بناءة مع التركيز على المخاطر، حتى مع استمرار ضرورة اختيار الأصول بشكل منضبط. بعد تصحيح حاد في بعض أسهم الذكاء الاصطناعي خلال الجزء الأخير من العام السابق، قدر فان إيك أن موضوع الاستثمار في الذكاء الاصطناعي أصبح أكثر جاذبية مقارنة بمستويات التقييم المرتفعة التي لوحظت في أكتوبر. وأكد أن هذا التعديل في الأسعار حدث على الرغم من الطلب القوي المستمر على بنية الحوسبة، واستخدام الرموز، وتحسينات الإنتاجية. كما شهدت القطاعات ذات الصلة، بما في ذلك شركات الطاقة النووية المرتبطة باستهلاك الكهرباء المدفوع بالذكاء الاصطناعي، تعديلات كبيرة في التقييمات. ووفقًا لفان إيك، فإن عملية إعادة التقييم هذه حسنت من ملف المخاطر والمكافأة بشكل عام للمستثمرين الذين يعملون بأفق استثمار متوسط المدى.

حدد التقرير انخفاض احتمالية المفاجآت المالية والنقدية كواحدة من أهم التطورات لمشاركي السوق. لاحظ أن العجز المالي في الولايات المتحدة لا يزال مرتفعًا، لكنه يتراجع كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي من المستويات القصوى التي سجلت خلال فترة كوفيد. ساهم هذا التحسن في الخلفية المالية في استقرار أسعار الفائدة طويلة الأمد وتقليل تعرضات مخاطر الذيل. فيما يخص السياسة النقدية، تم الاستشهاد بوصف سكوت بيسنت، وزير الخزانة، لمستويات أسعار الفائدة السائدة بأنها “طبيعية” كمؤشر على أن الأسواق لا ينبغي أن تتوقع تخفيضات حادة أو مهددة للاستقرار خلال عام 2026. بدلاً من ذلك، وصفت التوقعات مسارًا لظروف سياسة مستقرة، وتعديلات تدريجية، وتقليل تكرار الأحداث المزعجة، مما يساهم أكثر في تحسين الرؤية السوقية بشكل عام.

تسلط فان إيك الضوء على فرص متجددة عبر شركات التنمية التجارية، الذهب، الهند، والأسواق المشفرة

كما استعرض التقرير التطورات القطاعية، مشيرًا إلى أن الأسهم المتعلقة بالطاقة النووية شهدت تصحيحًا خلال الربع الرابع. وُصف أن شركات التنمية التجارية تحملت عام 2025 صعبًا، لكن إعادة التقييم اللاحقة خلقت فرصة متجددة. أشار فان إيك إلى أن العوائد داخل قطاع شركات التنمية التجارية لا تزال جذابة، وأن المخاوف السائدة بشأن مخاطر الائتمان تم دمجها إلى حد كبير في الأسعار الحالية، مما يجعل القطاع أكثر جاذبية مما كان عليه قبل عام. كما وُصف أن الشركات الإدارية المرتبطة بهذه الصناديق، بما في ذلك أريس، تتداول عند مستويات تقييم تتماشى بشكل أقرب مع قدرتها على تحقيق الأرباح على المدى الطويل وسجلات أدائها التاريخية.

تم تسليط الضوء على دور الذهب كمصدر نقدي عالمي مستمر في القوة، مدعومًا بتراكم مستمر من قبل البنوك المركزية ونظام مالي عالمي يصبح أقل اعتمادًا على الدولار الأمريكي. على الرغم من أن أسعار الذهب تبدو ممتدة إلى حد ما استنادًا إلى المؤشرات الفنية، ذكر فان إيك أن فترات ضعف السعر يجب أن تُنظر إليها كفرص لزيادة التعرض، حيث لا تزال الفرضية الاستثمارية الهيكلية الأساسية سليمة. أكد التقرير أن أسعار الذهب لا تزال فوق مستويات دعم رئيسية، وأن ديناميات الطلب تواصل تعزيز موقعه على المدى الطويل.

بعيدًا عن الأسواق الأمريكية، أكد فان إيك على موقف الهند كفرصة نمو طويلة الأمد ذات ثقة عالية، مدفوعة بالإصلاحات الهيكلية المستمرة وخصائص النمو الاقتصادي المرنة. في سوق الأصول الرقمية، لاحظت الشركة أن دورة السوق التقليدية التي تستمر أربع سنوات للبيتكوين لم تتحقق في عام 2025، مما يعقد إشارات التنبؤ على المدى القصير. يدعم هذا الانحراف عن الأنماط التاريخية نظرة أكثر حذرًا على المدى القريب خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة، على الرغم من أن التقرير أقر بأن هذا المنظور ليس موحدًا داخل الشركة. لا تزال المناقشات الداخلية نشطة، مع زملاء يظلون أكثر تفاؤلاً بشأن المرحلة الحالية من دورة السوق.