طريق أمازون للانضمام إلى $3 نادي التريليون: هل يمكنها الوصول إلى المعلم بحلول 2026؟

تنتظرنا علامة $3 تريليون

فقط أربعة عمالقة تكنولوجيا تجاوزوا عتبة التقييم $3 تريليون: نفيديا، أبل، ألفابت، ومايكروسوفت. أمازون، التي تقدر قيمتها حاليًا بحوالي 2.48 تريليون دولار، تبعد خطوة واحدة فقط عن هذه النادي الحصري. مع زخم نمو قوي عبر قطاعات أعمالها الرئيسية، قد تصبح الشركة العضو الخامس في دائرة $3 تريليون بحلول عام 2026، مما قد يحقق عائدًا بنسبة 21% للمستثمرين الذين يشترون اليوم.

AWS: المحرك الذي يدفع أمازون للأمام

لقد تحولت خدمات أمازون ويب من منصة تخزين بيانات بسيطة إلى العمود الفقري لطموحات الشركة في الذكاء الاصطناعي. تدير القسم مراكز بيانات متطورة توفر بنية تحتية للحوسبة لمطوري الذكاء الاصطناعي الذين يفتقرون إلى رأس المال لبناء منشآتهم الخاصة.

تمتد ميزة AWS التنافسية إلى ما هو أبعد من استئجار شرائح نفيديا. طورت الشركة معالجات مملوكة لها—Inferentia و Trainium—التي تقدم قيمة متفوقة. تقوم شركات الذكاء الاصطناعي الرائدة مثل Anthropic بنشر مئات الآلاف من شرائح Trainium2، التي توفر أداء سعرًا أفضل بنسبة حوالي 40% مقارنة بحلول المنافسين لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي.

يعزز نظام AWS Bedrock البيئي هذا الموقع بشكل أكبر من خلال تقديم وصول الشركات إلى نماذج ذكاء اصطناعي جاهزة من مطورين كبار مثل Anthropic و Meta Platforms. هذا يلغي الوقت والتكلفة لبناء النماذج من الصفر، مما يسمح للعملاء بتسريع مبادرات الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم.

تؤكد بيانات الأداء الأخيرة زخم AWS: حققت القسم إيرادات بقيمة $33 مليار خلال الربع الثالث من 2025، مما يمثل نموًا بنسبة 20% على أساس سنوي—أسرع وتيرة منذ الربع الرابع من 2022. والأكثر إثارة للإعجاب، أن AWS تحافظ على رصيد طلبات العملاء بقيمة $200 مليار في انتظار سعة مراكز البيانات، مما يشير إلى استدامة قوة الإيرادات في المستقبل.

ارتفاع الربحية عبر المؤسسة

بينما ساهمت AWS بنسبة 18% فقط من إيرادات أمازون البالغة $180 مليار في الربع الثالث، قدمت 65% من إجمالي الدخل التشغيلي. يبرز هذا التفاوت هوامش الربح الاستثنائية لقسم السحابة مقارنة بقطاع التجارة الإلكترونية.

رغم أن الأعمال التجارية الأساسية لأمازون، التي تحقق أكبر حجم من الإيرادات، تعمل بهوامش ربح ضيقة بسبب استراتيجيتها عالية الحجم ومنخفضة السعر، إلا أن الشركة تعكس هذا الديناميكية من خلال الابتكار التشغيلي. في 2023، أعادت أمازون هيكلة شبكة اللوجستيات الأمريكية إلى ثمانية مناطق إقليمية، مما يقلل من مسافات الشحن ويخفض تكاليف التنفيذ. بالإضافة إلى ذلك، تستخدم أدوات مدعومة بالذكاء الاصطناعي مثل مشروع المحقق الخاص (Project Private Investigator) الرؤية الحاسوبية لتحديد العناصر المعطوبة قبل الشحن، مما يقلل من عمليات الإرجاع ويزيد من صافي الربحية.

تؤدي هذه التحسينات إلى نتائج قابلة للقياس. حققت أمازون أرباحًا بقيمة 5.22 دولارات للسهم خلال الأشهر التسعة الأولى من 2025—زيادة بنسبة 42% عن نفس الفترة في 2024. كما تجاوزت الشركة تقديرات وول ستريت في كل ربع من 2025، متفوقة على التوقعات بمعدل 22% في المتوسط.

الحساب وراء الوصول إلى $3 تريليون

تتداول أسهم أمازون بمضاعف P/E قدره 32.8، وهو تقريبًا متوافق مع مؤشر ناسداك-100 عند 32.1، مما يشير إلى تقييم عادل مقارنة بنظرائه في قطاع التكنولوجيا. تقديرات أرباح وول ستريت لعام 2026 البالغة 7.86 دولارات للسهم ستضع السهم عند مضاعف P/E مستقبلي قدره 29.6.

بافتراض السيناريو الأساسي، ستحتاج أسهم أمازون إلى ارتفاع بنسبة 11% فقط للحفاظ على مضاعفات التقييم الحالية، مما سيرفع القيمة السوقية إلى 2.75 تريليون دولار. ومع ذلك، بالنظر إلى سجل أداء أمازون الممتاز، تبدو الصورة أكثر تفاؤلاً.

إذا تفوقت الشركة على تقديرات أرباح 2026 بنسبة 22%—مطابقة أدائها في 2025—فقد يقفز سعر سهم أمازون بنسبة 35%، مما يدفع قيمتها السوقية إلى 3.35 تريليون دولار. حتى تجاوز أقل تحفظًا بنسبة 9% في الأرباح سيكون كافيًا لاختراق عتبة $3 تريليون.