الذهب يقترب من 5000 دولار، والفضة تتجاوز 80 دولارًا: هل تم إعادة تقييم مكانة الدولار كملاذ آمن؟

في ظل تصاعد المخاطر الجيوسياسية، ظهرت انعكاسات واضحة في السوق: لم يتحول الدولار الأمريكي، كما هو معتاد، إلى الأصل المفضل للملاذ الآمن، بل استمر تدفق الأموال نحو الذهب والفضة. إن الارتفاع السريع في أسعار المعادن الثمينة يهدد الإجماع الكلي الذي تشكل على مدى طويل.

مؤخرًا، واصل سعر الذهب تسجيل مستويات قياسية جديدة، مقتربًا من حاجز 5000 دولار، بينما تجاوزت الفضة بشكل مفاجئ 80 دولارًا، متفوقة بشكل كبير على الدورة التقليدية للسلع. ويعتقد السوق عمومًا أن هذا الارتفاع ليس مجرد امتداد لتداول التضخم، بل هو إعادة تقييم لاستقرار النظام النقدي.

وأشار محلل المعادن الثمينة Garrett Goggin إلى أنه في السابق، خلال تصعيد النزاعات العسكرية أو الجيوسياسية في الولايات المتحدة، كان الدولار عادةً يقوى بالتزامن، لكن في هذه الموجة، شهد مؤشر الدولار تراجعًا، مما يظهر انحرافًا واضحًا عن الذهب والفضة. هذا التغير الهيكلي يعكس تراجع الثقة في وظيفة الملاذ الآمن للدولار.

كما أعرب الاقتصادي Peter Schiff عن رأيه، موضحًا أن بعد اختراق الذهب لمستوى 4560 دولارًا، تغير مركز الثقل في الأسعار، وأصبح السوق يميل أكثر إلى اعتبار 5000 دولار النطاق المرجعي الجديد، بدلاً من العودة إلى 4000 دولار. في الوقت نفسه، حققت الفضة أداءً قويًا نادرًا على مدى عقود، حيث ارتفعت المعدنان الثمينان معًا، وهو ما يرتبط غالبًا بالضغوط النظامية.

كما أن التغيرات في سوق الفضة تستحق أيضًا الانتباه. ذكر Dario، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Synnax، أن هيكل العلاوة على عقود الفضة الآجلة يظهر أن بعض الشركات والمشترين الصناعيين يقومون بحجز الإمدادات مسبقًا، للتحوط من مخاطر التكاليف المستقبلية. هذا الطلب يأتي بشكل أكبر من الاقتصاد الحقيقي، وليس من المضاربة قصيرة الأمد.

يعتقد Kip Herriage أن المعادن الثمينة لا تزال مقيمة بأقل من قيمتها على المدى الطويل، وأن السوق الحالية تشبه عملية تصحيح في الأسعار طال انتظارها، وليست فقاعة. وأكد Robert Kiyosaki مجددًا رؤيته طويلة الأمد للفضة، معتبرًا أن الأصول النادرة ستستفيد بشكل مستمر في بيئة ديون عالية.

من حيث أداء السوق، فإن اختراق الذهب والفضة، إلى جانب ضعف الدولار النسبي، يرسل إشارة واضحة: أن الهيمنة التقليدية للأصول الآمنة في طريقها لإعادة التشكيل.