تكررت مرة أخرى زيادة نسبة الرافعة المالية من قبل بورصة شيكاغو، ويبدو أنها مصممة على خفض الرافعة المالية للمعادن الثمينة، لكن الاتجاه العام للمعادن غير الحديدية لن يتغير بسبب ضغط قصير الأمد.

خلال الشهر الماضي، زادت صناديق الاستثمار في الفضة العالمية بمقدار 1000 طن، وبلغت أكبر حيازة فعلية لصناديق الفضة في العالم الآن 16390 طنًا.

ظاهريًا، يوجد حوالي 6000 طن من المخزون الفعلي في LBMA، لكن في الواقع، هو في حالة تقريبا صفر (مقفل من قبل صناديق الفضة ETF)، ومخزون COMEX مستمر في التناقص.

آخر بيانات معدل المبادلة الآجلة للفضة لمدة سنة هو -7.09%، مما يعني أن السوق الآن يفضل أن يدفع فائدة بنسبة 7% ليحصل على الفضة الفعلية بعد 12 شهرًا.

وإذا لم يكن هذا غريبًا بما فيه الكفاية، فإن سعر الإيجار بين البنوك للفضة وصل إلى 39% سنويًا، في حين أن المعدل الطبيعي لإيجار الفضة بين البنوك يتراوح بين 0.35% و0.5%.

الكثيرون يحبون مقارنة الوضع الحالي مع مثال إخوان هنت من الثمانينيات، لكن إخوان هنت مر عليهم أكثر من 40 عامًا، والخلفية الزمنية مختلفة تمامًا.

غدًا، في 1 يناير، ستبدأ الصين في تطبيق قيود تصدير الفضة، ويمكن للبورصات تسوية الرافعة المالية، لكن لا يمكنها القضاء على أساس العرض والطلب، والمنطق بسيط جدًا: إذا كان هناك فجوة في العرض والطلب، فهي موجودة، وعندما يعجز السوق عن استبدالها بالسلع الفعلية، فإن الحل الأخير هو رفع الأسعار لتحقيق ذلك.

على وشك أن نصل إلى عام 26، وتقلبات المعادن غير الحديدية في يناير لن تكون صغيرة، لكن إذا فهمت المنطق وراء ذلك، فستعرف كيف تتعامل معه.

عندما ترتفع توقعات التضخم، وتزداد السيولة، ويقترب الدولار من أسوأ سنة له خلال عشر سنوات، ويكون الين واليورو في سباق من الأضعف، فإن المعادن الثمينة، مثل الذهب، والمعادن الصناعية مثل النحاس والفضة، هي الأبطال الحقيقيون.....

هذا العام هو عام جيد، وسيكون العام القادم أيضًا، نراكم العام القادم......