تواجه مشروع DeFi الذي كان يحظى باهتمام كبير، Usual ($USUAL)، اختبارًا صارمًا. انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لهذا النجم الجديد في العملات المستقرة من ذروته البالغة 1.8 مليار دولار إلى 645 مليون دولار، مما يمثل انخفاضًا مذهلاً. والأكثر إثارة للقلق هو أن حوالي 390 مليون دولار من TVL الحالي تأتي من القروض الدورية، مما أثار تساؤلات في السوق حول القيمة الفعلية لـ Usual.

لقد جذبت Usual في البداية الكثير من الاستثمارات بفضل مفهوم توكنات RWA وحوكمة اللامركزية. ومع ذلك، مع تراجع حماس السوق، بدأت نقاط ضعف المشروع تتكشف تدريجياً. أكبر مشكلة هي أن Usual فشلت في بناء تعاون بيئي ملموس. سواء مع سلاسل الكتل الرئيسية، أو جسور النقل بين السلاسل، أو بروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى، فإن تعاون Usual يكاد يكون فارغًا. حاليًا، يعتمد المشروع بشكل رئيسي على آلية تعدين واحدة للحفاظ على التشغيل، مما يفتقر إلى مشاهد تطبيق متنوعة، ويبدو أنه أصبح "جزيرة" في عالم blockchain.
عملة مستقرة USD0 التي أصدرتها Usual لم تتمكن أيضًا من التميز في المنافسة الشديدة في السوق. تحت ضغط عمالقة الصناعة مثل Tether وUSDC، تظل نسبة اعتماد USD0 منخفضة، مما يجعل من الصعب توسيع حصتها في السوق. بدأ أعضاء المجتمع في التساؤل عن آفاق تطوير المشروع على المدى الطويل: إذا استمر إجمالي القيمة المقفلة في الانكماش، فإن المخاطر المحتملة للقروض الدائرية ستتضخم أكثر، مما قد يؤدي إلى إدخال المشروع في أزمة يصعب استعادتها.
في مواجهة الوضع الحالي، لا يزال من غير المعروف ما إذا كان Usual قادرًا على النهوض مرة أخرى. إذا أراد المشروع عكس الاتجاه السلبي، يجب عليه بسرعة إدخال شركاء استراتيجيين، وتوسيع تطبيقات النظام البيئي، وإلا فقد يصعب الهروب من مصير الانحدار. بالنسبة للمستثمرين، يعد متابعة التطورات المستقبلية للمشروع وتقييم المخاطر بحذر أمرًا بالغ الأهمية.
سوق العملات المشفرة يتغير بسرعة، وحالة Usual تذكرنا مرة أخرى أنه حتى المشاريع التي كانت ذات شعبية كبيرة قد تفقد بسرعة جاذبيتها في السوق. هذا لا يختبر فقط قدرة المشروع على التكيف، بل يرفع أيضًا من متطلبات حكم المستثمرين.