يتم تداول بيتكوين قرب 63,500 دولار، وهو المستوى السعري الذي يحدد مؤسس شركة Capriole Investments، تشارلز إدواردز، أنه تكلفة الإنتاج التي عندها يتعادل عمل المنقبين (المعدّنين) في المتوسط. وسجلت العملة المشفرة أدنى مستوى لها في 2026 عند 59,100 دولار يوم الجمعة الماضية، ما دفع القيمة السوقية إلى النزول تحت 1.2 تريليون دولار للمرة الأولى منذ أكتوبر 2024. وكتب إدواردز في منشور على منصة X أن بيتكوين “تعود للتداول عند تكلفة إنتاجها”، وحدد أرضية التكلفة الكهربائية للشبكة عند 50,000 دولار. وقد هبطت ربحية المعدّنين إلى أدنى مستوى لها منذ 14 شهرًا، إذ تختبر نطاقات السعر الحالية التكلفة الشاملة لتعدين عملة واحدة، بما في ذلك الأجهزة والكهرباء وغيرها من التكاليف غير المباشرة.
يشير مؤسس Capriole إلى 63,500 دولار باعتبارها تكلفة إنتاج بيتكوين
صرّح تشارلز إدواردز، مؤسس Capriole Investments، في منشور على منصة X بأن بيتكوين “تتداول عند تكلفة إنتاجها” وأن “المعدّنين باتوا يتعادلون فقط على نحو متوسط”. وأضاف أن أفضل الفرص الاستثمارية طويلة الأجل تاريخيًا كانت تقع بين المنطقة الحالية وتكلفة الكهرباء للشبكة، والتي حددها عند 50,000 دولار. وتكلفة الإنتاج هي إجمالي تكلفة تعدين عملة واحدة، بما في ذلك الأجهزة والكهرباء وغيرها من التكاليف غير المباشرة. ويجادل إدواردز بأن السنوات الخمس الماضية شهدت، خصوصًا، أن تكلفة الكهرباء عملت كحد أدنى صلب لسعر بيتكوين المتداول، ويربط ذلك بنظرية ساتوشي ناكاموتو الأصلية بأن السعر يميل إلى التقارب نحو تكلفة الإنتاج.
هبطت بيتكوين إلى 59,100 دولار مع تراجع القيمة السوقية تحت 1.2 تريليون دولار
تراجعت بيتكوين إلى أدنى مستوى لها في 2026 عند 59,100 دولار يوم الجمعة، بينما تم تصفية أكثر من 351,000 متداول عبر أسواق العملات المشفرة خلال نافذة واحدة مدتها 24 ساعة. واتسع هذا الانخفاض بخسائر بيتكوين منذ بداية العام إلى نحو 30% ودفع القيمة السوقية مؤقتًا إلى أقل من 1.2 تريليون دولار، وهو مستوى لم يُرَ منذ أكتوبر 2024. ومنذ ذلك الحين، استعادت الأصول بعض المكاسب لتقترب من 64,000 دولار. وسجلت صناديق بيتكوين المتداولة الفورية في الولايات المتحدة (ETFs) نزوفًا تقدر بنحو 2.8 مليار إلى 3.5 مليار دولار خلال فترة تمتد 10 إلى 11 جلسة في أواخر مايو وبدايات يونيو، حيث سجلت إحداها وحدها نحو 3.4 مليار دولار في عمليات الاسترداد خلال أسبوع واحد فقط، وهو أكبر خروج أحادي الأسبوع منذ إطلاق الصناديق في مطلع 2024. وأنجزت Strategy أول عملية بيع للبيتكوين منذ 2022، ثم أضافت 1,550 BTC إلى حيازاتها أمس.
ربحية التعدين تصل إلى أدنى مستوى منذ 14 شهرًا
انخفضت ربحية التعدين إلى أدنى مستوى لها منذ 14 شهرًا، إذ باتت عدة وحدات (راقتينات) تقترب الآن من أسعار الإيقاف، وهي النقطة التي تتكلف فيها المحافظة على تشغيل الجهاز كهرباءً أكثر مما تكسبه من بيتكوين. وقلّص “النصف” في 2024 مكافآت الكتل إلى 3.125 BTC لكل كتلة، بينما واصلت صعوبة الشبكة الارتفاع، ما ضغط الهوامش من الجهتين. وعندما يهبط سعر السوق ليلامس رقم تكلفة الإنتاج، تبدأ العمليات الأقل كفاءة بالعمل بخسارة وتواجه خيارين: إما امتصاص الخسائر أو إيقاف تشغيل أجهزتها. ومالت حصة متزايدة من المعدّنين العامين نحو الذكاء الاصطناعي (AI) والحوسبة عالية الأداء، عبر تأجير سعة مراكز البيانات لمستأجري الذكاء الاصطناعي، إذ تكون إيراداتهم أكثر ثباتًا بكثير من مكافآت الكتل.
سياق تاريخي يبرز تكلفة الإنتاج كمؤشر للقيمة على المدى الطويل
في أسواق هبوط 2019 و2022، كانت بيتكوين تتداول تحت تكلفة الإنتاج قبل أن تتقارب تدريجيًا مجددًا معها. وأشارت أبحاث إلى أن ارتفاع تكاليف الطاقة والأجهزة دفع تكاليف التعدين الشاملة إلى مستويات قياسية، ما قلّص “وسادة” المعدّنين عندما تهبط الأسعار. قبل بضع سنوات، كان الفارق يسير في الاتجاه الآخر، إذ كانت تكلفة الإنتاج أعلى بكثير من القيمة الفورية، ما أجبر المشغلين الأضعف على بيع الاحتياطيات.
الأسئلة الشائعة
ما هي تكلفة إنتاج بيتكوين الحالية وفقًا لـ Capriole Investments؟
ذكر تشارلز إدواردز من Capriole Investments أن بيتكوين تتداول عند تكلفة إنتاجها قرب 63,500 دولار، حيث يتعادل المعدّنون على نحو متوسط. وحدد أرضية التكلفة الكهربائية للشبكة عند 50,000 دولار.
إلى أي مستوى انخفضت بيتكوين الجمعة الماضية؟
بلغت بيتكوين أدنى مستوى لها في 2026 عند 59,100 دولار يوم الجمعة الماضية، ما دفع قيمتها السوقية إلى أقل من 1.2 تريليون دولار لأول مرة منذ أكتوبر 2024. وخلال موجة البيع، تم تصفية أكثر من 351,000 متداول عبر أسواق العملات المشفرة خلال نافذة واحدة مدتها 24 ساعة.
لماذا يواجه معدّنو بيتكوين ضغطًا تشغيليًا؟
انخفضت ربحية التعدين إلى أدنى مستوى لها منذ 14 شهرًا مع اختبار سعر بيتكوين لتكلفة الإنتاج. فقد خفّض “النصف” في 2024 مكافآت الكتل إلى 3.125 BTC لكل كتلة، بينما استمرت صعوبة الشبكة في الارتفاع، ما ضيق الهوامش ودفع عدة وحدات إلى أسعار الإيقاف حيث تفوق تكاليف التشغيل إيرادات التعدين.
