بلغ عدد المستخدمين النشطين شهريًا على بروتوكول الإقراض اللامركزي Aave حوالي 155,000 في فبراير 2026، مسجلاً أعلى مستوى على الإطلاق ومرتين تقريبًا خلال الأشهر الستة الماضية.
ويُعزى هذا الارتفاع إلى انهيار تجارة الأساس، الذي أدى إلى انخفاض العوائد من 10-30 في المائة إلى أقل من 4 في المائة، مما دفع المستثمرين نحو الإقراض اللامركزي كبديل منخفض المخاطر لتحقيق العائد. ويأتي النمو وسط اضطرابات في الحوكمة، بما في ذلك خطة خروج مساهم رئيسي، مبادرة Aave Chan، بعد تصويت مثير للجدل على تمويل بقيمة 51 مليون دولار.
محفزات نمو المستخدمين: انهيار تجارة الأساس
ضغط العائد في استراتيجيات العملات المشفرة
المحفز الرئيسي وراء اعتماد Aave القياسي للمستخدمين هو انهيار تجارة الأساس، التي كانت تاريخيًا واحدة من أكبر وأكثر استراتيجيات توليد العائد موثوقية في عالم العملات المشفرة. لقد انخفضت العوائد من استراتيجيات مثل holding sUSDe من 10-30 في المائة إلى أقل من 4 في المائة في الأشهر الأخيرة.
هذا الضغط أدى إلى تقليل الخيارات منخفضة المخاطر للمستثمرين لإيداع أموالهم، مما جعل بروتوكولات الإقراض اللامركزي مثل Aave واحدة من القنوات المتبقية لتحقيق العائد. التحول الهيكلي في استراتيجيات التداول في العملات المشفرة أعاد رأس المال نحو منصات الإقراض، مما ساهم في زيادة المستخدمين بنسبة 100 في المائة خلال ستة أشهر.
البنية التحتية الراسخة لـ Aave
دور Aave الطويل كمكون أساسي للبنية التحتية المالية على السلسلة يفسر قدرته على استيعاب هذا التحول في رأس المال. بينما تظل العديد من شركات DeFi تجريبية، فقد رسخت Aave مكانتها كبرتوكول إقراض أساسي عبر 20 بلوكتشين، وتحتفظ حاليًا بما يقرب من 27 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة.
الهيمنة السوقية ومقاييس البروتوكول
قيادة سوق الإقراض
تستمر هيمنة Aave في قطاع الإقراض اللامركزي في التوسع. يسيطر البروتوكول على حوالي 51-60 في المائة من حصة سوق الإقراض في DeFi، مما يجعله أول بروتوكول يتجاوز 50 في المائة منذ عام 2020. وتفوق القيمة الإجمالية المقفلة البالغة 27 مليار دولار بشكل كبير على المنافسين، حيث تأتي Morpho بقيمة 6.86 مليار دولار وJustLend بقيمة 4.01 مليار دولار في المركز الثاني والثالث على التوالي.
يبلغ حجم القروض النشطة للبروتوكول حوالي 24 مليار دولار، مما يمثل نسبة اقتراض إلى القيمة الإجمالية المقفلة بنسبة 71 في المائة، مما يدل على استخدام رأس مال عالي. ساهمت هذه الكفاءة في توليد رسوم بقيمة 122 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 وإيرادات بقيمة 17 مليون دولار.
الإنجازات التراكمية
في أواخر فبراير 2026، حقق Aave إنجازًا مهمًا، حيث تجاوز حجم معاملات الإقراض التراكمي 1 تريليون دولار، ليصبح أول بروتوكول DeFi يحقق هذا الحد. يبرز هذا الإنجاز مدى حجم المنصة وعمق السيولة فيها.
اضطرابات الحوكمة وخروج المساهمين
مغادرة مبادرة Aave Chan
على الرغم من النمو القوي للمستخدمين، يواجه نظام الحوكمة في Aave اضطرابات كبيرة. أعلنت مبادرة Aave Chan، واحدة من أكثر مجموعات الحوكمة تأثيرًا ومقدمي الخدمات في البروتوكول، أنها ستنهي عملياتها خلال أربعة أشهر وتخرج من DAO الخاص بـ Aave بحلول يوليو 2026.
ذكر المؤسس مارك زيلر أن السبب هو “صراع طويل على السلطة” ومخاوف بشأن ديناميكيات التصويت في اقتراح حوكمة حديث. جاء القرار بعد تصويت مؤقت وافق عليه بنسبة 52.58 في المائة، ووافق على تمويل بقيمة حوالي 51 مليون دولار لمختبرات Aave، بما في ذلك العملات المستقرة و75,000 رمز AAVE.
جدل التصويت
ادعى زيلر أن النتيجة كانت تعتمد على قوة التصويت المرتبطة بـ Aave Labs، مدعيًا أن استبعاد حوالي 233,000 AAVE من ثلاث مجموعات عناوين مرتبطة بـ Labs — بما في ذلك تفويض 111,000 AAVE من المؤسس ستاني كوليشوف — كان سيغير النتيجة. وذكر زيلر أن “الاختبار المؤقت أظهر أن كيانًا واحدًا يمتلك ما يكفي من القوة التصويتية لتمرير مقترحاته على حساب معارضة المجتمع”.
سابقة خروج BGD Labs
تأتي مغادرة ACI بعد مغادرة BGD Labs، المساهم التقني الرئيسي المسؤول عن نشر إصدار Aave V3، الذي أعلن في 20 فبراير أنه سيتوقف عن المساهمة في Aave عند انتهاء عقده في أبريل. وأشار فريق BGD Labs إلى خلافات حول الاتجاه وديناميكيات الحوكمة، حيث رأى الفريق أن متطلبات الترحيل المقترحة من V3 إلى V4 قد تكون متهورة.
مرونة البروتوكول وتوقعاته المستقبلية
استمرارية العمليات
على الرغم من التوترات في الحوكمة، فإن أنشطة الإقراض والاقتراض على البروتوكول لا تزال تعمل بشكل طبيعي. قال ستاني كوليشوف، الرئيس التنفيذي لـ Aave Labs، إن البروتوكول سيحافظ على العمليات الطبيعية خلال فترة الانتقال، معبرًا عن شكره للمساهمين وتمنياته لهم بالتوفيق.
التوسع المؤسسي
تتجاوز استراتيجية نمو Aave المستخدمين الأفراد. في أوائل 2026، أطلقت Aave Labs منصة Aave Horizon، المصممة للمؤسسات المالية التقليدية لاقتراض العملات المستقرة باستخدام الأصول الواقعية كضمان. وقد شاركت شركات مثل VanEck وWisdomTree وSecuritize بالفعل، مما يشير إلى توسع جاذبية DeFi للمؤسسات.
إمكانات طويلة الأمد لتوكنات الأصول، بما في ذلك أصول الطاقة والروبوتات، قد تصل إلى عشرات التريليونات من الدولارات بحلول عام 2050، مما يوفر سردًا واسعًا لنمو البروتوكول.
أداء السعر
يتداول رمز الحوكمة الخاص بالبروتوكول، AAVE، بالقرب من 107 دولارات، بانخفاض حوالي 0.7 في المائة خلال 24 ساعة، وبنحو 83.8 في المائة أقل من أعلى مستوى له على الإطلاق في 2021 البالغ 661 دولارًا. وتبلغ القيمة السوقية للرمز حوالي 18 مليار دولار، مما يمثل نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المقفلة أقل من 0.1.
الأسئلة الشائعة: نمو مستخدمي Aave و الحوكمة
س: لماذا وصل عدد المستخدمين النشطين شهريًا على Aave إلى مستوى قياسي؟
ج: الارتفاع إلى حوالي 155,000 مستخدم في فبراير 2026 كان مدفوعًا بشكل رئيسي بانهيار تجارة الأساس، الذي أدى إلى انخفاض العوائد من 10-30 في المائة إلى أقل من 4 في المائة، مما جعل الإقراض اللامركزي أحد القليل من الخيارات منخفضة المخاطر لتحقيق العائد. سمحت البنية التحتية الراسخة لـ Aave كمكون أساسي للبنية التحتية المالية على السلسلة لها بالاستفادة من هذا التحول في رأس المال.
س: ما هو وضع حوكمة Aave بعد خروج المساهمين الأخيرين؟
ج: أعلن مساهمان رئيسيان — مبادرة Aave Chan و BGD Labs — عن خطط لمغادرة نظام Aave وسط نزاعات حوكمة حول التمويل والاتجاه. ومع ذلك، تواصل عمليات البروتوكول بشكل طبيعي، وأكدت Aave Labs أن الانتقال سيتم إدارته بسلاسة وأن أنشطة الإقراض لن تتأثر.
س: ما مدى هيمنة Aave في سوق الإقراض في DeFi؟
ج: تسيطر Aave على حوالي 51-60 في المائة من حصة سوق الإقراض في DeFi، وهي أول بروتوكول يتجاوز 50 في المائة منذ 2020. وتفوق القيمة الإجمالية المقفلة البالغة 27 مليار دولار وحجم القروض النشطة البالغ حوالي 24 مليار دولار بشكل كبير على جميع المنافسين.
س: ما هي استراتيجية Aave المؤسسية؟
ج: أطلقت Aave منصة Aave Horizon في أوائل 2026 لتمكين المؤسسات المالية التقليدية من اقتراض العملات المستقرة مقابل أصول حقيقية كضمان. وقد شارك شركاء مثل VanEck وWisdomTree وSecuritize، مما يعكس تزايد الاعتماد المؤسسي للبنية التحتية لـ DeFi.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
