روسيا تصوغ مشروع قانون للعملة المستقرة المستقلة لتجاوز العقوبات، ووزارة المالية تشير إلى "إمكانات هائلة"

تعد وزارة المالية الروسية مشروع قانون مستقل لتنظيم العملات المستقرة، يفصل الأصول الرقمية المرتبطة بالعملات الورقية عن إطار تداول العملات الرقمية الأوسع في البلاد، المتوقع أن يدخل حيز التنفيذ في 1 يوليو 2026.

لقد أنشأ البنك المركزي الروسي بالفعل فئة “الحقوق الرقمية الأجنبية” للعملات المستقرة المعتمدة، مع ترخيص رمز A7A5 المرتبط بالروبل لإجراء تسويات تجارية عبر الحدود في أكتوبر 2025، حيث تسعى موسكو إلى بنية دفع مقاومة للعقوبات.

الإطار التشريعي والجدول الزمني

أعلن مسؤولون من وزارة المالية الروسية عن خطط لإصدار مشروع قانون مستقل للعملات المستقرة بدلاً من دمج الأصول المرتبطة بالعملات الورقية مع قانون البورصة الرقمية القادم. ووصف أليكسي ياكوفليف، مدير قسم السياسة المالية في الوزارة، العملات المستقرة بأنها تحمل “إمكانات هائلة — بل ضخمة” للاقتصاد الروسي.

من المتوقع أن يُقدم حزمة تنظيم العملات الرقمية الأوسع إلى مجلس الدوما خلال جلسة الربيع لعام 2026، وقد تدخل حيز التنفيذ في أقرب وقت في 1 يوليو 2026. سيتقدم مشروع قانون العملات المستقرة على مسار تشريعي منفصل، مما يسمح للجهات التنظيمية بإعطاء الأولوية للأدوات التي تسهل التجارة والتسوية مباشرة، مع الحفاظ على الحذر بشأن النشاط المضاربي للأفراد.

قال ياكوفليف إنه بمجرد تشغيل اللوائح الرئيسية للعملات الرقمية، ستتمكن الحكومة من معالجة تنظيم العملات المستقرة بشكل منفصل ومنفصل. حاليًا، لا تمتلك العملات المستقرة وضعًا قانونيًا بموجب القانون الروسي، وتهدف الوزارة إلى معالجة هذه الثغرة في أقرب وقت ممكن.

التصنيف التنظيمي: الحقوق الرقمية الأجنبية

إطار البنك المركزي

وضع البنك المركزي الروسي الأساس القانوني من خلال تصنيف العملات المستقرة ضمن فئة خاصة تسمى “الحقوق الرقمية الأجنبية”. يتيح هذا التصنيف لبعض الرموز المعتمدة استخدامها في تسويات التجارة عبر الحدود دون فتح سوق العملات الرقمية المحلية بالكامل أو توفير وصول شامل للمستخدمين الأفراد.

بموجب هذا الإطار، يمكن للبنك المركزي ترخيص العملات المستقرة بشكل انتقائي بما يتماشى مع مصالح الدولة، مع فرض قيود صارمة على المستخدمين الأفراد والمصدرين الخارجيين. أشار ياكوفليف إلى أن الحكومة تريد ضمان أن تخدم العملات المستقرة “المصالح الاقتصادية، خاصة مصالحنا المحلية” قبل اتخاذ قرارات نهائية بشأن تنظيم إصدارها.

الحالة التجريبية A7A5

حصلت العملة المستقرة المرتبطة بالروبل A7A5 على موافقة تنظيمية للتجارة الخارجية في أكتوبر 2025، مما يمثل أول حالة اختبار لإطار الحقوق الرقمية الأجنبية. من خلال ترخيص A7A5 للتسويات عبر الحدود، أنشأت السلطات الروسية بشكل فعال رمزا قابلا للبرمجة للروبل يمكن أن يتحرك عبر شبكات البلوكشين بدلاً من القنوات المصرفية التقليدية.

يتيح هذا الترخيص للمصدرين والمستوردين الروس الحفاظ على تدفقات المدفوعات حتى مع تزايد القيود على الوصول إلى قنوات الدولار واليورو التقليدية نتيجة العقوبات الغربية.

السياق الاستراتيجي: التهرب من العقوبات وتمويل التجارة

الدوافع الجيوسياسية

يتزامن الدفع المتسارع للعملات المستقرة مع تصاعد العقوبات الغربية التي تستهدف بشكل متزايد البنوك الروسية، ومقدمي خدمات الدفع، وقنوات التجارة عبر الحدود. تسعى موسكو بنشاط إلى بنية تحتية بديلة للحفاظ على تدفقات التجارة الدولية مع تزايد الضغط على القنوات المصرفية التقليدية.

يشير وصف ياكوفليف لإمكانات العملات المستقرة بأنها “هائلة، بل مذهلة” إلى أن صانعي السياسات يرون هذه الأدوات أقل كأصول مضاربية وأكثر كجزء من البنية التحتية المالية الاستراتيجية للحفاظ على الاتصال الاقتصادي.

تطبيقات تسوية التجارة

يقترح محللو السوق أن العملات المستقرة التي تسيطر عليها الدولة وتخضع لرقابة صارمة يمكن أن تشكل العمود الفقري لمسارات دفع جديدة مع الدول الصديقة. إذا نجح الإطار وتمت الموافقة على المزيد من العملات المستقرة المرتبطة بالروبل أو المعتمدة من روسيا للاستخدام، فقد يُنشئ ذلك تجمع سيولة مقاوم للعقوبات للتسويات عبر الحدود.

سيعمل مثل هذا النظام إلى حد كبير خارج إشراف البنوك الغربية، مما قد يعقد جهود التنفيذ، خاصة إذا بدأت التجارة في السلع أو الطاقة بالتسوية باستخدام هذه الأدوات بدلاً من الدولار أو اليورو.

المقارنة مع الأطر الدولية

يختلف النهج الروسي عن الأنظمة التي تعتمد على قواعد صارمة مثل تنظيم الأسواق في الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي. يركز النموذج الروسي على السيطرة الحكومية والترخيص الانتقائي للعملات المستقرة لاستخدامات محددة، بدلاً من تنظيم السوق بشكل شامل.

ويبرز ذلك كيف يمكن للدول أن تستخدم تصميم وترخيص العملات المستقرة كأدوات جيوسياسية، بدلاً من آليات احترازية بحتة. بالنسبة لأسواق العملات الرقمية العالمية، يضيف التحرك الروسي بعدًا آخر إلى الصراع المستمر حول إصدار العملات المستقرة، وتوزيعها، والبنية التحتية التي تدعم نقل القيمة الدولي.

المناقشات السياسية المستمرة

تعتزم وزارة المالية مواصلة المناقشات مع البنك المركزي وأصحاب السوق بشأن تنظيم العملات المستقرة. أشار ياكوفليف إلى أن التوافق الحالي يرى أن العملات المستقرة ليست مختلفة كثيرًا عن شكل من أشكال العملة الرقمية، على أن يتبع ذلك مزيد من التعديلات على الإطار القانوني.

تهدف الحكومة إلى ضمان أن يخدم تنظيم العملات المستقرة المصالح الاقتصادية المحلية قبل إقرار القواعد النهائية بشأن إصدارها وتداولها.

الأسئلة الشائعة: تشريع العملات المستقرة في روسيا

س: متى سيدخل مشروع قانون العملات المستقرة في روسيا حيز التنفيذ؟

ج: يتقدم مشروع قانون العملات المستقرة على مسار منفصل عن إطار تداول العملات الرقمية الأوسع في روسيا، والذي من المتوقع أن يدخل حيز التنفيذ في 1 يوليو 2026. تخطط وزارة المالية لإطلاق التشريع المستقل للعملات المستقرة بعد الموافقة على القانون الرئيسي للعملات الرقمية.

س: ما هو تصنيف “الحقوق الرقمية الأجنبية” وكيف ينطبق على العملات المستقرة؟

ج: أنشأ البنك المركزي الروسي تصنيف “الحقوق الرقمية الأجنبية” لتعيين الأصول الرقمية المعتمدة لاستخدامات محددة. يسمح هذا التصنيف باستخدام بعض العملات المستقرة، مثل A7A5 المرتبطة بالروبل والتي أُعطيت موافقة في أكتوبر 2025، في تسويات التجارة عبر الحدود مع الحفاظ على قيود على التداول المحلي للمستهلكين.

س: كيف يختلف نهج روسيا تجاه العملات المستقرة عن الأطر التنظيمية الغربية؟

ج: يركز النهج الروسي على السيطرة الحكومية والترخيص الانتقائي للعملات المستقرة لأغراض استراتيجية مثل التهرب من العقوبات، بدلاً من تنظيم السوق بشكل شامل كما هو الحال في إطار عمل مثل MiCA في الاتحاد الأوروبي. تعتبر روسيا العملات المستقرة أدوات بنية تحتية جيوسياسية بدلاً من أصول مضاربية تتطلب قواعد حماية للمستثمرين على نطاق واسع.

س: ما هي عملة A7A5 المستقرة ولماذا تعتبر مهمة؟

ج: A7A5 هي عملة مستقرة مرتبطة بالروبل حصلت على موافقة البنك المركزي للتسويات الخارجية في أكتوبر 2025. وتعد أول حالة اختبار لإطار “الحقوق الرقمية الأجنبية” في روسيا، وتوضح كيف تنوي موسكو استخدام العملات المستقرة الموجهة من الدولة لتجاوز العقوبات الغربية في المدفوعات عبر الحدود.