ما المقصود برسوم التمويل

ما هو معدل التمويل (FundingRate)؟

معدل التمويل هو تكلفة الاحتفاظ بمركز في العقود الدائمة.

يمثل المدفوعات الدورية المتبادلة بين المراكز الطويلة والقصيرة في عقود الفيوتشر الدائمة، ويهدف إلى إبقاء أسعار العقود متوافقة مع أسعار السوق الفورية. عندما يتجاوز سعر العقد السعر الفوري، يكون معدل التمويل إيجابياً—يدفع أصحاب المراكز الطويلة لأصحاب المراكز القصيرة. وعندما يكون سعر العقد أقل من السعر الفوري، يكون معدل التمويل سلبياً—يدفع أصحاب المراكز القصيرة لأصحاب المراكز الطويلة.

تتم تسوية معدلات التمويل في فترات محددة، غالباً كل 8 ساعات في البورصات الكبرى. ورغم اختلاف تفاصيل الحساب والحدود بين أزواج التداول والمنصات، يبقى المبدأ الأساسي ثابتاً: الطرف الأكثر ازدحاماً يدفع رسوم التمويل.

لماذا يُعد فهم معدل التمويل مهماً؟

معدلات التمويل تؤثر بشكل مباشر على تكاليف الاحتفاظ الفعلية والعوائد الخاصة بك.

إذا احتفظت بمركز خلال فترة معدل تمويل إيجابي، فإن المدفوعات المستمرة قد تقلل من أرباحك؛ بينما خلال فترات التمويل السلبية، قد يحصل مركزك على إعانات منتظمة. بالنسبة للمتداولين على المدى القصير أو من يستخدمون استراتيجيات محايدة للسوق، يمكن أن يكون التحكيم في معدل التمويل مصدراً كبيراً للأرباح.

تُعد معدلات التمويل أيضاً مؤشراً على معنويات السوق. المعدل الإيجابي غالباً ما يشير إلى ازدحام في المراكز الطويلة وميل صاعد في السوق؛ أما المعدل السلبي فيدل على ازدحام في المراكز القصيرة وسوق أكثر حذراً. فهم معدلات التمويل يساعدك على تقييم زخم السوق والمخاطر المحتملة.

في بورصات مثل Gate، تعرض صفحات تفاصيل العقود معدلات التمويل الحالية والمتوقعة، إضافة إلى العد التنازلي للتسوية القادمة، مما يمكّنك من تقييم تكلفة الدخول والعوائد المحتملة بدقة أكبر.

كيف يعمل معدل التمويل؟

تُحدد معدلات التمويل بناءً على الفرق بين أسعار العقود وأسعار السوق الفورية.

العقود الدائمة ليس لها تاريخ انتهاء. تستخدم البورصات معدلات التمويل للحفاظ على أسعار العقود قريبة من الأسعار الفورية. يعتمد النظام على كل من "سعر المؤشر" (المستخدم لحساب الأرباح والخسائر) و"سعر المؤشر المرجعي" (متوسط الأسعار الفورية من عدة بورصات). عندما يتم تداول العقود بعلاوة على السعر الفوري، يصبح معدل التمويل إيجابياً؛ وإذا كان بسعر أقل، يتحول المعدل إلى سلبي.

تتم التسوية وفق جدول ثابت، غالباً كل 8 ساعات. في كل فترة، تُحسب المدفوعات بناءً على معدل التمويل الحالي وحجم المركز. إذا كنت في مركز طويل خلال معدل إيجابي، تدفع؛ وإذا كنت في مركز قصير خلال معدل سلبي، تدفع. تتغير معدلات التمويل المتوقعة حسب ظروف السوق لكنها تصبح فعالة فقط عند التسوية.

مثال: إذا كان معدل التمويل المتوقع لعقد BTC الدائم هو +0.01% لكل 8 ساعات وكنت تحتفظ بمركز طويل بقيمة 1 BTC، ستدفع 0.01% من القيمة الاسمية لأصحاب المراكز القصيرة عند التسوية. إذا كان المعدل -0.01%، يدفع أصحاب المراكز القصيرة لأصحاب المراكز الطويلة.

أين تُستخدم معدلات التمويل بشكل شائع في العملات الرقمية؟

تنتشر معدلات التمويل بشكل رئيسي في العقود الدائمة، والتحكيم بين السوق الفوري والفيوتشر، والاستراتيجيات المحايدة.

في بورصات مثل عقود USDT الدائمة في Gate، تتم التسوية كل 8 ساعات، مع عرض كل من المعدلات الحالية والمتوقعة والعد التنازلي للتسوية في صفحات التداول. غالباً ما يقوم المتداولون على المدى القصير بضبط مراكزهم قبل التسوية لتجنب الفترات ذات الرسوم العالية.

التحكيم بين السوق الفوري والفيوتشر: عندما تبقى معدلات التمويل إيجابية لفترات طويلة، غالباً ما يشتري المتداولون السوق الفوري ويبيعون مركزاً قصيراً دائماً معادل للاستفادة من مدفوعات التمويل وفروق الأسعار. إذا تحولت المعدلات إلى سلبية، قد يكون الأسلوب العكسي أفضل. تركز هذه الاستراتيجية على العوائد الهيكلية بدلاً من الرهانات الاتجاهية.

في استراتيجيات الشبكة المحايدة أو الكمية، يُعد معدل التمويل عنصراً أساسياً. تقوم هذه الاستراتيجيات بتغيير هيكل المراكز بين فترات المعدلات الإيجابية والسلبية—وتهدف إلى الاحتفاظ بالمراكز خلال فترات الدعم وتقليل الرافعة أو إغلاق المراكز خلال فترات التكلفة العالية.

كيف يمكنك تقليل تكاليف معدل التمويل؟

الخطوة 1: تحقق من معدلات التمويل وأوقات التسوية.

في صفحة تداول العقود على Gate، اعثر على "معدل التمويل" و"معدل التمويل المتوقع" لزوجك وتأكد من وقت التسوية القادم. فتح المراكز خارج الفترات ذات الرسوم المرتفعة يمكن أن يخفض تكاليفك فوراً.

الخطوة 2: اختر الاتجاه أو الجانب بشكل استراتيجي.

خلال فترات التمويل الإيجابي، فضّل المراكز القصيرة أو قلل التعرض للمراكز الطويلة؛ وخلال الفترات السلبية، فضّل المراكز الطويلة أو قلل المراكز القصيرة. لا تحتاج دائماً إلى التداول عكس الاتجاه السائد—يكفي تقليل تعرضك للمراكز المكلفة.

الخطوة 3: استخدم التحوط بين السوق الفوري والفيوتشر.

عندما تكون المعدلات إيجابية باستمرار، يمكنك الجمع بين مركز طويل في السوق الفوري ومركز قصير دائم؛ وعندما تكون المعدلات سلبية، يمكنك الجمع بين مركز قصير في السوق الفوري (أو بدون مركز فوري) ومركز طويل دائم. التحوط يمكن أن يقلل المخاطر الاتجاهية ويحول تكاليف التمويل إلى دخل محتمل.

الخطوة 4: غيّر أزواج التداول أو أنواع العقود.

تختلف المعدلات ومستويات الازدحام بين الأزواج. العملات الرئيسية غالباً ما تكون معدلاتها مستقرة؛ أما العملات الصغيرة فغالباً ما تشهد تقلبات كبيرة في معدل التمويل. يمكنك أيضاً الاختيار بين العقود الهامشية بالدولار الأمريكي أو بالعملة الرقمية حسب المعدلات الحالية والسيولة.

الخطوة 5: إدارة الرافعة المالية ومدة الاحتفاظ بالمركز.

الرافعة المالية العالية تزيد مدفوعات التمويل لنفس القيمة الاسمية. قلل مدة الاحتفاظ أو خفض الرافعة لتقليل تكاليف التمويل المتكررة بشكل كبير.

الخطوة 6: راقب تغيرات معدل التمويل المتوقع.

يمكن أن تتغير المعدلات المتوقعة بسرعة قبل التسوية. عدّل هيكل مركزك أو استخدم أوامر الحد للتحكم في تكاليف التنفيذ حسب الحاجة قبل وقت التسوية.

ما هي اتجاهات معدل التمويل الأخيرة أو البيانات الجديرة بالملاحظة؟

خلال العام الماضي، اتجهت معدلات التمويل لأزواج التداول الرئيسية نحو التوازن.

بالنظر إلى عام 2025 كفترة مرجعية، تشير منصات المراقبة وصفحات البورصات المتعددة إلى أن عقود BTC وETH الدائمة عادة تتذبذب حول الصفر كل 8 ساعات، مع متوسطات شهرية غالباً بين -0.01% و+0.01%. في الأيام شديدة التقلب، قد تصل الذروة لفترة واحدة إلى +0.03% إلى +0.05% (استناداً إلى بيانات الربع الثالث والرابع لعام 2025).

في النصف الثاني من 2025، أظهرت العملات البديلة توزيعات أكثر تطرفاً. غالباً ما شهدت الرموز الرائجة معدلات تمويل تتجاوز +0.10% كل 8 ساعات أثناء الارتفاعات—وكانت العوائد السنوية كبيرة لفترات قصيرة؛ وفي الانخفاضات، كانت المعدلات السلبية بنفس القوة، مع تسويات تتراوح بين -0.05% و-0.10% بشكل متكرر. ويرجع ذلك إلى دوران القطاعات وتركيز المراكز ذات الرافعة المالية—مما يُضخم آلية "الطرف المزدحم يدفع".

مقارنة بعام 2024 بالكامل، أدى ارتفاع الفائدة المفتوحة والمشاركة في المشتقات خلال 2025 إلى مزيد من التحولات المتكررة بين المعدلات الإيجابية والسلبية للأزواج الرئيسية، رغم أن متوسط المعدلات للعملات الكبرى بقي مستقراً بشكل عام. هذا يعني أن المتداولين الاتجاهيين يواجهون ضغوط تكلفة طويلة الأجل يمكن إدارتها، بينما أصبحت الفرص والمخاطر قصيرة الأجل للرموز الرائجة أكثر وضوحاً.

كيف يختلف معدل التمويل عن سعر الفائدة؟

معدل التمويل ليس سعر فائدة إقراض.

ترتبط أسعار الفائدة باقتراض أو إقراض الأصول—وتمثل "قيمة الوقت للمال" التقليدية. معدل التمويل في العقود الدائمة هو "تكلفة الازدحام"، ويهدف إلى تثبيت أسعار العقود بالقرب من السوق الفورية عبر اختلالات المراكز الطويلة والقصيرة—ويتغير كثيراً بين القيم الإيجابية والسلبية خلال فترات قصيرة.

عادة ما تُفرض أسعار الفائدة يومياً أو سنوياً وباتجاه ثابت؛ أما معدلات التمويل فتسوى دورياً ويتحدد اتجاهها حسب اختلالات السوق. الخلط بينهما قد يؤدي إلى تقدير منخفض لتكاليف الاحتفاظ بالعقد أو سوء تقدير لعوائد الاستراتيجية.

مصطلحات ذات صلة

• معدل التمويل: الرسوم الدورية المتبادلة بين الطرفين الطويل والقصير في العقود الدائمة للمحافظة على توافق الأسعار مع السوق الفورية.
• العقد الدائم: عقد مشتقات بلا تاريخ انتهاء؛ يمكن للمتداولين استخدام الرافعة المالية للدخول في مراكز طويلة أو قصيرة.
• تداول بالرافعة المالية: استخدام أموال مقترضة لتعظيم الأرباح أو الخسائر—تداول عالي المخاطر.
• سعر المؤشر: السعر المرجعي الذي تستخدمه البورصات لمنع التلاعب عبر إبقاء أسعار العقود قريبة من السوق الفورية.
• التصفية: الإغلاق التلقائي للمراكز من قبل البورصة عند عدم كفاية حقوق الحساب، لحماية مخاطر المنصة.

الأسئلة الشائعة

ماذا يعني أن معدل التمويل إيجابي؟

معدل التمويل الإيجابي يدل على توجه صاعد في السوق—يجب على أصحاب المراكز الطويلة دفع رسوم لأصحاب المراكز القصيرة. عندما يكون المعدل مرتفعاً، يشير إلى وجود فائض في المراكز الطويلة ومزاج متفائل في السوق. يستفيد أصحاب المراكز القصيرة من استلام مدفوعات التمويل؛ وغالباً ما يشير هذا السيناريو إلى زيادة احتمال حدوث تصحيح سعري.

كيف يمكن التحكيم في معدل التمويل؟

عادة ما يستخدم التحكيم في معدل التمويل "تحوط السوق الفوري-العقود الدائمة": شراء الأصل في السوق الفورية وبيعه عبر العقود الدائمة للاستفادة من فروق معدل التمويل. يتطلب ذلك إدارة مخاطر قوية ورأس مال كبير. يجب على المبتدئين التدرب على حسابات تجريبية (مثل Gate) لفهم تغيرات المعدلات قبل التداول الفعلي—لتجنب الانزلاق والمخاطر المتزايدة.

ماذا يجب أن تفعل عندما يكون معدل التمويل سلبياً؟

معدل التمويل السلبي يشير إلى توجه هابط—يدفع أصحاب المراكز القصيرة لأصحاب المراكز الطويلة الذين يحصلون على دخل إضافي. إذا كنت تؤمن بآفاق الرمز على المدى الطويل، يمكنك فتح مركز طويل دائم خلال فترات المعدل السلبي للحصول على إعانات أثناء انتظار تعافي السعر. تأكد من وضع أوامر وقف الخسارة للحماية من المزيد من الهبوط.

هل معدلات التمويل متشابهة في جميع البورصات؟

تختلف معدلات التمويل بين البورصات بسبب اختلاف عمق دفتر الأوامر ومعنويات المستخدمين. المنصات الكبرى مثل Gate أو Binance لديها سيولة عالية، مما يؤدي إلى تقلبات أكثر سلاسة في المعدل؛ أما البورصات الصغيرة فقد تشهد معدلات متطرفة. الفروق بين Gate ومنصات أخرى تتيح فرص التحكيم—لكن يجب مراعاة مخاطر التداول بين البورصات والرسوم الإضافية.

كم مرة يتم حساب معدلات التمويل؟

تسوي معظم البورصات (بما فيها Gate) معدلات التمويل كل 8 ساعات—في منتصف الليل، 8 صباحاً، و4 مساءً بتوقيت بكين. خلال كل دورة، تتغير المعدلات ديناميكياً بناءً على انحراف سعر المؤشر عن سعر المؤشر المرجعي خلال الساعة الأخيرة. معرفة أوقات التسوية تساعدك على التخطيط للدخول والخروج بشكل استراتيجي وتجنب الفترات ذات الرسوم العالية عند الاحتفاظ بالمراكز بشكل سلبي.