تنطلق فعاليات أسبوع البلوكشين الكوري (KBW) حالياً في سيول، ويجذب الحدث اهتمام مجتمع العملات الرقمية نحو كوريا الجنوبية.
وفي نفس الوقت، أفادت صحيفة Dong-A Ilbo الكورية الجنوبية يوم الخميس أن شركة الإنترنت العملاقة Naver تخطط لإجراء مبادلة أسهم مع الشركة الأم لمنصة Upbit، Dunamu، لتصبح Dunamu شركة تابعة لـ Naver.
هذه الصفقة تمنح أكبر شركة إنترنت في كوريا الجنوبية السيطرة على أكبر منصة تداول عملات رقمية في البلاد.
يشهد سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية حالياً ارتفاعاً غير مسبوق في النشاط.
تخطى عدد حسابات المستخدمين في أكبر خمس منصات تداول كورية 9.6 مليون حساب، أي ما يعادل نحو 18.7% من سكان الدولة. وتستحوذ Upbit على أكثر من 80% من الحصة السوقية، مع تداولات يومية غالباً ما تتجاوز 10 مليار دولار أمريكي. كما أصبح الوون الكوري ثاني أكبر عملة نقدية مستخدمة في تداول العملات الرقمية بعد الدولار الأمريكي.
في وقت سابق من الشهر الجاري، أعلنت Dunamu خلال مؤتمر مطوري Upbit عن سلسلة البلوكشين GIWA ومحفظة GIWA المبنية على Web3. وتعد هذه حلول الطبقة الثانية المعتمدة على تقنية OP Rollup، ما يبرز توجه Upbit نحو الريادة التقنية.
هذه الصفقة الخاصة بمبادلة الأسهم قيد الإعداد منذ فترة.
في يوليو، أعلنت الشركتان عن خطتهما لتطوير عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري؛ وفي سبتمبر، استحوذت Naver على حصة 70% من منصة تداول الأوراق المالية التابعة لـ Dunamu. هذه الخطوات كانت مؤشراً على قرب الاستحواذ الكامل.
تبلغ القيمة الحالية لشركة Dunamu نحو 8.26 تريليون وون كوري (6 مليار دولار أمريكي). وإذا تمت صفقة الاستحواذ، ستكون الأكبر في تاريخ صناعة العملات الرقمية بكوريا الجنوبية.
من هي Naver؟ غوغل وتنسنت كوريا الجنوبية
Naver هي أكبر شركة إنترنت في كوريا الجنوبية، وتصل قيمتها إلى حوالي 50 مليار دولار أمريكي.
تتمتع Naver بمكانة مزدوجة في كوريا الجنوبية تشبه غوغل وتنسنت؛ فهي تستحوذ على نحو 70% من سوق محركات البحث، ونجحت في بناء منظومة إنترنت متكاملة عبر مجموعة واسعة من منتجاتها.
ورغم أن معظم متحدثي الصينية قد لا يعرفون Naver، إلا أن الكثيرين يعرفون تطبيق LINE التابع لها، الذي يضم أكثر من 200 مليون مستخدم في اليابان وجنوب شرق آسيا، ويعد من أكبر منصات الرسائل الفورية في آسيا.
ويمتد نطاق أعمال Naver ليشمل مجالات أوسع.
يمتلك قسم التقنية المالية في Naver، المعروف باسم Naver Financial، خدمة Naver Pay، والتي تعد أكبر حلول الدفع عبر الهاتف المحمول في كوريا الجنوبية وتخدم 30 مليون مستخدم، أي أكثر من نصف سكان الدولة. من التسوق عبر الإنترنت إلى الدفع في المتاجر، ومن التحويلات المالية إلى إدارة الثروات، أصبحت Naver Pay جزءاً أساسياً من حياة الكوريين اليومية.
على غرار شركات التقنية العالمية، تعتمد Naver على منصتها الأساسية للبحث ثم توسّع خدماتها، لتشكل منظومة يصعب على المستخدمين مغادرتها.
في القطاع المالي، توسعت Naver بسرعة؛ فقد أطلقت Naver Financial في 2019، ودشنت الخدمات المصرفية الرقمية في 2020، وحصلت على ترخيص الوساطة في 2024. وفي سبتمبر، دفعت Naver Pay مبلغ 6.86 مليار وون كوري للاستحواذ على حصة 70% في منصة Securities Plus Unlisted التابعة لـ Dunamu.
مع استحواذها على Upbit، تستكمل Naver منظومتها المالية. وعند إتمام الصفقة، ستملك:
- حلول الدفع (Naver Pay)
- تداول الأوراق المالية (Securities Plus)
- تداول العملات الرقمية (Upbit)
- عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري قيد التطوير
هذا التكامل العمودي يمكّن Naver من تقديم خدمات مالية شاملة تشمل التعاملات النقدية والرقمية. وبفضل 200 مليون مستخدم لتطبيق LINE حول العالم، يمكن لهذا النظام أن يمتد إلى أسواق آسيوية أوسع من كوريا الجنوبية.
النموذج الكوري الجنوبي: مجموعة شركات كبرى تلتقي مع Web3
استحواذ Naver على Upbit جزء من اتجاه أوسع لدخول مجموعات الشركات الكورية الكبرى قطاع العملات الرقمية بقوة.
بدأت Kakao استراتيجيتها في البلوكشين مبكراً، فأطلقت سلسلة Klaytn العامة في 2019 مستفيدة من 50 مليون مستخدم لـ KakaoTalk للترويج لمحفظة Klip. يحتل رمز KLAY حالياً مركزاً ضمن أكبر 50 رمزاً عالمياً من حيث القيمة السوقية. في سبتمبر، اندمجت Klaytn مع سلسلة Finschia التابعة لـ LINE لتشكيل سلسلة Kaia الجديدة.
تركز سامسونج على الجانب التقني. منذ إصدار Galaxy S10 في 2019، أصبحت هواتف سامسونج تحتوي على محافظ عملات رقمية مدمجة. كما تقدم شركة Samsung SDS حلول البلوكشين المؤسسية. ورغم أن سامسونج لا تدير منصة تداول، إلا أن استثماراتها في البنية التحتية كبيرة وواضحة.
تتحرك المؤسسات المالية التقليدية بسرعة أيضاً. ففي أغسطس، أعلنت ثمانية بنوك من بينها KB Financial و Shinhan Financial عن مشروع عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري، وذلك بعد شهر واحد من إعلان شراكة العملة المستقرة بين Naver و Dunamu.
هذا النظام الذي تقوده مجموعات الشركات الكبرى يمثل سمة أساسية في كوريا الجنوبية.
تسيطر مجمعات الشركات الكبرى على الاقتصاد الكوري منذ سنوات، إذ تسهم أكبر عشر مجموعات في معظم الناتج المحلي الإجمالي. وعندما تظهر قطاعات جديدة، تسعى هذه الشركات بسرعة للهيمنة عليها.
تأسست Dunamu في 2012 وأطلقت Upbit في 2017، وبلغ تقييمها 8.26 تريليون وون كوري في سوق يصعب فيه النمو بشكل مستقل. الانضمام إلى Naver يمثل خطوة إستراتيجية في مواجهة المنافسة المتزايدة.
تتسم توسعات مجمعات الشركات الكورية في العملات الرقمية بما يلي:
أولاً، سرعة ضخ الموارد وكبر حجمها. Kakao أطلقت الشبكة الرئيسية لـ Klaytn بعد عام واحد فقط من بدء تطوير البلوكشين. أما Naver، فاتجهت من إعلان شراكة العملة المستقرة في يوليو إلى التحضير للاستحواذ الكامل على Dunamu خلال ما يزيد قليلاً عن شهرين.
ثانياً، التوافق مع السياسات الحكومية. ففي 2024، أوقفت الحكومة مشروع العملة الرقمية للبنك المركزي ووجهت الدعم نحو العملات المستقرة التي تطورها الشركات الخاصة، تزامناً مع تسارع دخول مجمعات الشركات الكبرى القطاع.
ثالثاً، النظم المغلقة. تدير Naver حلول الدفع الخاصة بها، وتملك Kakao بلوكشينها الخاصة، وتعمل اتحادات البنوك على تطوير عملاتها المستقرة الخاصة. كل مجموعة شركات تبني منظومة مغلقة تجعل انتقال المستخدمين بين المنصات مكلفاً.
يؤدي هذا الاتجاه إلى زيادة تركّز السوق.
تشير بيانات السوق إلى أن Upbit كانت تسيطر على نحو 73% من حجم التداول في كوريا، وBithumb على حوالي 25%، بينما اقتسمت Coinone وKorbit النسبة المتبقية. استحواذ Naver على Upbit قد يؤدي إلى مزيد من التركّز في السوق.
يقود قطاع العملات الرقمية الكوري الجنوبي مجمعات الشركات الكبرى، بسرعة وفعالية.
ورغم أن هذا النموذج يختلف عن مفهوم اللامركزية، إلا أن الكوريين الجنوبيين لا يمانعون ذلك؛ إذ أن حوالي 20% من السكان نشطون في تداول العملات الرقمية، ويركزون على الراحة والأمان بالدرجة الأولى.
حقبة جديدة لمجمعات الشركات في قطاع العملات الرقمية العالمي
كوريا الجنوبية ليست وحدها؛ إذ يشهد العالم انتقال قطاع العملات الرقمية من ريادة الأعمال المستقلة إلى عصر الشركات الكبرى.
على سبيل المثال، حصلت Binance هذا العام على استثمار من صندوق أبوظبي السيادي، وهناك شائعات عن مليارات الدولارات. تدعم الأسرة الحاكمة في دبي عدة مشاريع عملات رقمية لجعل المدينة "عاصمة العملات الرقمية العالمية". كما يعزز صندوق الاستثمارات العامة السعودي استثماراته في البلوكشين.
وفي الولايات المتحدة، تتجه المؤسسات المالية التقليدية لامتصاص قطاع العملات الرقمية باعتباره فئة أصول جديدة.
ومع تخفيف القيود الحكومية، بدأت شركات وول ستريت بدخول السوق. أطلقت BlackRock صندوق مؤشرات متداولة (ETF) للبيتكوين، تقدم Fidelity خدمات حفظ العملات الرقمية، وبدأت Goldman Sachs تداول العملات الرقمية.
تظل Coinbase مستقلة نسبياً، لكن أعمالها المؤسسية تتوسع، فيما يتراجع دور المستثمر الفردي.
أما في اليابان، فالوضع مختلف؛ إذ استحوذت Rakuten على منصة تداول للعملات الرقمية في 2018، وتدير SBI Holdings واحدة من أكبر المنصات في البلاد. وعلى خلاف مجمعات الشركات الكورية، تتعامل الشركات اليابانية بحذر مع العملات الرقمية وتعتبرها استثماراً دفاعياً.
رغم اختلاف الأساليب الإقليمية، يظل الاتجاه العام واضحاً: تزداد صعوبة استمرار شركات العملات الرقمية المستقلة، مع توسع الشركات الكبرى في الاستحواذ على الأصول الرقمية المميزة.
تتجه منصات التداول المركزية (CEX) ومقدمو البنية التحتية، ومنهم مصدروا العملات المستقرة، نحو الامتثال والنمو، إما عبر استثمارات ضخمة من رأس المال التقليدي أو من خلال الطرح العام.
أصبحت البيتكوين (BTC) والإيثيريوم (ETH) الأصول المفضلة في خزائن الشركات.
بشكل عام، أصبح قطاع العملات الرقمية يتسم بالطبقات.
الطبقة العليا تقودها المؤسسات، وتخضع للامتثال والتنظيم: صناديق المؤشرات المتداولة (ETF)، حلول الحفظ، منصات التداول المرخصة. الطبقة الدنيا مجتمعية وتجريبية ولامركزية: منصات تداول لامركزية (DEX) دائمة، وعملات memes.
تسيطر رؤوس الأموال الكبرى على الأسواق الرئيسية وتخدم المستثمرين من الأفراد والمؤسسات، بينما تبقى الأسواق الهامشية لامركزية وتدفع الابتكار والتجربة.
ويبقى السؤال مطروحاً حول ما إذا كان هذا الاتجاه إيجابياً أم سلبياً.
تنويه:
- تم إعادة نشر هذا المقال من [TechFlow] وتعود حقوق النشر للمؤلف الأصلي [TechFlow]. إذا كانت لديك أي ملاحظات حول إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn لاتخاذ الإجراءات اللازمة.
- تنويه: الآراء المطروحة في هذا المقال تعبر عن وجهة نظر الكاتب ولا تمثل نصيحة استثمارية.
- توفر الترجمات للغات الأخرى من قبل فريق Gate Learn ولا يجوز نسخها أو توزيعها أو اقتباسها إلا عند ذكر Gate كمصدر.
