في 15 ديسمبر 2025، أعلنت وزارة الخزانة البريطانية عن خطط لإصدار تشريعات جديدة تهدف إلى إخضاع بورصات العملات الرقمية ومنصات التداول ومزودي المحافظ الرقمية لإشراف هيئة السلوك المالي (FCA). ومن المتوقع أن تدخل اللوائح الجديدة حيز التنفيذ في أكتوبر 2027، ما يمثل نهاية المرحلة الرمادية تنظيمياً لسوق العملات الرقمية في المملكة المتحدة، وبدء عصر جديد تخضع فيه الأصول الرقمية لنفس مستوى الرقابة المطبق على المنتجات المالية التقليدية.
01 الإطار التنظيمي
يرتكز جوهر اللوائح المقترحة من وزارة الخزانة البريطانية على دمج العملات الرقمية ضمن النظام التنظيمي المالي القائم. وبموجب مشروع القانون، ستخضع الأصول الرقمية لتنظيم مشابه للمنتجات المالية الأخرى.
ستتولى هيئة السلوك المالي مسؤولية مراقبة مدى التزام شركات العملات الرقمية بمجموعة من المعايير، تشمل متطلبات الشفافية، وحماية المستهلك، والمرونة التشغيلية.
ويتعين على هذه الشركات التسجيل لدى الهيئة، خاصة تلك التي تندرج خدماتها ضمن نطاق قوانين مكافحة غسل الأموال في المملكة المتحدة.
وأكدت المستشارة راشيل ريفز أن هذه المبادرة تمثل خطوة محورية لضمان استمرار المملكة المتحدة كقوة مالية عالمية في العصر الرقمي.
02 تأثير السوق
يمثل التنظيم الواضح تحولاً جوهرياً لصناعة العملات الرقمية. وقد أوضحت الحكومة البريطانية أن القواعد الجديدة ستوفر اليقين لهذا القطاع مع إبعاد "العناصر السيئة" عن السوق.
وبالنسبة لبورصات مثل Gate، فهذا يعني ضرورة تعديل نماذج الأعمال لتلبية متطلبات الامتثال الجديدة. وعلق دانيال سلوتسكين، رئيس فرع المملكة المتحدة في بورصة Gemini للعملات الرقمية، قائلاً: "إن الوضوح التنظيمي المنتظر منذ فترة طويلة يعني أن الشركات يمكنها الآن البدء في الاستعداد للامتثال للقواعد الجديدة."
وقد بدأ المنظمون البريطانيون بالفعل باتخاذ خطوات عملية؛ إذ نشرت هيئة السلوك المالي مؤخراً ورقة نقاش تتضمن مقترحات إصلاح تهدف إلى "تعزيز ثقافة الاستثمار في المملكة المتحدة"، وطلبت رسمياً آراء قطاع العملات الرقمية.
ومن الجدير بالذكر أن الهيئة اقترحت ألا يُعتبر سجل الاستثمار في الأصول عالية المخاطر أو الأصول الرقمية مؤهلاً تلقائياً لتصنيف العميل كمستثمر "متمرس".
03 الجدول الزمني وخطة التنفيذ
أصبح مسار تنظيم العملات الرقمية في المملكة المتحدة واضحاً الآن. ووفقاً لأحدث المستجدات، ستدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ في أكتوبر 2027، مما يمنح القطاع وقتاً كافياً للاستعداد.
وقد وضعت هيئة السلوك المالي وبنك إنجلترا خططاً تفصيلية لصياغة القواعد. ففي الشهر الماضي، أصدر بنك إنجلترا مقترحاته لتنظيم العملات المستقرة.
وتعهد كلا الجهتين بإتمام صياغة القواعد بحلول نهاية 2026، تمهيداً للتطبيق الكامل في 2027. وأشار المسؤولون الحكوميون إلى أن "تعديلات طفيفة فقط" أُجريت على مشروع القانون منذ طرحه لأول مرة مطلع هذا العام.
04 حماية المستهلك والتنبيهات حول المخاطر
يعد التركيز القوي على حماية المستهلك من أبرز دوافع المملكة المتحدة نحو تنظيم قطاع العملات الرقمية. وتظهر بيانات حكومية أن نحو 12% من البالغين في المملكة المتحدة يمتلكون أو سبق أن امتلكوا عملات رقمية، مقارنة بـ 4% فقط في عام 2021.
ومع ذلك، لم تواكب اللوائح هذا النمو السريع، مما ترك المستهلكين عرضة لعمليات الاحتيال. وتحذر هيئة السلوك المالي من أن النتائج الاستثمارية السيئة على المنصات الرقمية ذات التفاعل المرتفع تعود بشكل شبه كامل إلى الأصول الرقمية وعقود الفروقات (CFDs).
ويثير المنظمون قلقاً خاصاً بشأن المستخدمين الذين يستثمرون عبر "مشتقات الأصول الرقمية" دون وجود حدود أو تحذيرات من المخاطر أو فحوصات ملاءمة.
05 التعاون الدولي واتجاهات الصناعة
لا تجري جهود المملكة المتحدة التنظيمية بمعزل عن العالم. فقد أعلنت الحكومة عن خطط للتعاون مع الولايات المتحدة من خلال "فريق عمل عبر الأطلسي" لتطوير أفضل الممارسات في إدارة الأصول الرقمية.
وقد تم الكشف عن إطار التعاون الدولي هذا لأول مرة في مايو 2025، عندما أعلنت المستشارة ريفز أن المملكة المتحدة والولايات المتحدة ستستغلان مجموعة العمل التنظيمية المالية بين البلدين لدعم الاستخدام المسؤول ونمو الأصول الرقمية بشكل مشترك.
ومع تصاعد المنافسة العالمية حول تنظيم العملات الرقمية، يرى بعض مراقبي الصناعة أن الولايات المتحدة تتبع سياسات أكثر "دعماً للعملات الرقمية" من نهج المملكة المتحدة.
06 الضرائب وتنظيم التمويل اللامركزي (DeFi)
إلى جانب الرقابة على التداول، تعمل المملكة المتحدة أيضاً على تطوير إطار ضريبي خاص بالأصول الرقمية. وقد اقترحت الحكومة اعتماد نهج "لا ربح، لا ضريبة" فيما يخص الإقراض الرقمي وترتيبات تجمعات السيولة، بحيث يتم تأجيل ضريبة الأرباح الرأسمالية حتى حدوث تصرف اقتصادي فعلي.
ويهدف هذا المقترح، الذي حظي بدعم واسع من القطاع، إلى مواءمة القواعد الضريبية مع واقع عمليات التمويل اللامركزي، وتخفيف العبء الإداري على المستخدمين، ومنع نتائج ضريبية لا تعكس الجوهر الاقتصادي الفعلي.
وستواصل الحكومة التشاور مع الأطراف المعنية في القطاع لصقل القواعد، وقد تستثني الخطة النهائية الأصول الحقيقية المرمّزة والأوراق المالية التقليدية.
07 استجابة السوق وآفاق المستقبل
يراقب المجتمع القانوني عن كثب تطورات اللوائح الجديدة في المملكة المتحدة. وأشارت ناتالي لويس، الشريكة في شركة Travers Smith، إلى أنها تأمل أن يتضمن القانون النهائي أكثر من مجرد "تعديلات طفيفة"، نظراً لاحتواء المسودة الأولية على عدة مسائل قانونية تقنية.
وبالنسبة لبورصات العملات الرقمية والمستثمرين، قد يترتب على الوضوح التنظيمي بعض التكاليف على المدى القصير، لكنه من المتوقع أن يدعم النمو الصحي للسوق على المدى البعيد.
ومنذ إصدار مشروع القانون الأولي في مايو 2025 وحتى تأكيد موعد التطبيق في أكتوبر 2027، تواصل المملكة المتحدة بناء نظام تنظيمي متكامل للأصول الرقمية.
نظرة مستقبلية
اعتباراً من 15 ديسمبر، يستعد مسؤولو وزارة الخزانة البريطانية لتقديم مشروع قانون تنظيم الأصول الرقمية إلى البرلمان.
وقد بدأت بورصات العملات الرقمية ومزودو المحافظ الرقمية ومنصات التداول بالفعل في تقييم نماذج أعمالهم استعداداً لدخول القواعد الجديدة حيز التنفيذ في أكتوبر 2027. وفي مكاتب التشاور التابعة لهيئة السلوك المالي، يعكف الموظفون على مراجعة آراء قطاع العملات الرقمية، والتي ستسهم في تشكيل الإطار التنظيمي النهائي.
ومن الحي المالي في لندن إلى مجمعات التكنولوجيا في إدنبرة، يشهد النظام البيئي للعملات الرقمية في المملكة المتحدة تحولاً هادئاً استعداداً للتكيف مع هذا المشهد التنظيمي الجديد.
