اعتبارًا من أوائل سبتمبر 2025، يتراوح سعر سهم NVIDIA (ناسداك: NVDA) بين 171 دولارًا و174 دولارًا، مع الحفاظ على القيمة السوقية للشركة حول 4.25 تريليون دولار، مما يجعلها من بين أكثر الشركات العامة قيمة في العالم.
أصبحت هذه الشركة المصنعة للرقائق أول شركة مدرجة في البورصة تتجاوز قيمتها السوقية 4 تريليون دولار في يوليو 2025، ويبدو أن هيمنتها تتعزز.
الوضع المالي الحالي والموقع في السوق
في الربع الثاني من عام 2025، قدمت NVIDIA تقريرًا مثيرًا للإعجاب: بلغت الإيرادات 46.74 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 56%، وارتفعت الأرباح الصافية بنسبة 59% لتصل إلى 26.42 مليار دولار.
تعتبر أعمال مركز البيانات محرك نمو إنفيديا، حيث ارتفعت الإيرادات بشكل مذهل من 3 مليارات دولار في السنة المالية 2020 إلى 115 مليار دولار في السنة المالية 2025، مما يُظهر مسار نمو مذهل.
إن أداء هامش الربح الإجمالي للشركة مثير للإعجاب أيضًا، ومن المتوقع أن يبقى عند مستوى عالٍ يبلغ 73.5٪، مع توقعات للوصول إلى 75٪ بحلول نهاية العام. مثل هذه الربحية لا تضاهى تقريبًا في صناعة أشباه الموصلات.
العوامل الرئيسية للنمو
ثورة الذكاء الاصطناعي هي المحرك الرئيسي لنمو شركة NVIDIA. يتوقع الرئيس التنفيذي جينسن هوانغ أنه بحلول نهاية عام 2030، ستصل نفقات البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي إلى 3 إلى 4 تريليون دولار.
لقد أصبحت بنية Blackwell للمعالجات الرسومية محرك نمو جديد. تقدم هذه المعالجات أداءً استثنائيًا: في اختبارات المعايير لنموذج اللغة GPT-3 الذي يحتوي على 175 مليار معلمة، فإن أداء الاستدلال لـ GB200 المستند إلى بنية Blackwell هو 7 أضعاف أداء أنظمة H100 من الجيل السابق، وسرعة التدريب تحسنت بمقدار 4 مرات.
لقد أنشأت منظومة برمجيات CUDA من NVIDIA خندقًا يكاد يكون من المستحيل تجاوزه. لقد أصبحت هذه المنصة البرمجية أداة لا بد من استخدامها لمطوري الذكاء الاصطناعي، مما يقفل المستخدمين بشكل راسخ في منظومة أجهزة NVIDIA.
توقعات أسعار محللي وول ستريت
رفعت عدة بنوك استثمارية كبرى أسعارها المستهدفة بعد أن أعلنت NVIDIA عن تقريرها المالي الأخير:
| مؤسسة | سعر الهدف (دولار أمريكي) | الارتفاع المحتمل |
|---|---|---|
| جيه. بي. مورغان | 215 | +27% |
| سيتي بنك | 210 | +24% |
| كرايغ-هالوم | 245 | +45% |
| متوسط الإجماع | 204-215 | +20-25% |
يتوقع المحللون أن سعر سهم NVIDIA قد يشهد زيادة تتراوح بين 20% إلى 25% خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، مع نظرة مستقبلية أكثر تفاؤلاً على المدى الطويل.
2030 التوقعات طويلة الأجل وآفاق القيمة السوقية
يعتقد العديد من المحللين أنه بحلول عام 2030، من المتوقع أن تصل القيمة السوقية لشركة NVIDIA إلى 10 تريليون دولار. وهذا يعني أن هناك مجالاً لزيادة حوالي 127% من المستوى الحالي.
الطريق لتحقيق هذا الهدف هو كما يلي: إذا تمكنت NVIDIA من الحفاظ على نمو الإيرادات بنسبة 23.6% سنويًا، بحلول عام 2030، ستقارب الإيرادات السنوية 466 مليار دولار، وهو ما يكفي لدعم القيمة السوقية البالغة 10 تريليون دولار.
تأتي توقعات أكثر تفاؤلاً من محللة صناعة التكنولوجيا في صندوق I/O، بيث كينديغ، التي تتوقع أن يرتفع سعر سهم إنفيديا بنحو 258% من مستواه الحالي بحلول عام 2030.
المخاطر والتحديات المحتملة
السوق الصينية هي الرئيسية عدم اليقين التي تواجهها NVIDIA. لقد منعت قيود التصدير الأمريكية NVIDIA من بيع شريحة H20 المتقدمة إلى الصين، مما قد يؤدي إلى خسارة في الإيرادات بقيمة 9 مليار دولار.
القلق بشأن التقييم: نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لشركة NVIDIA تقارب 32 مرة، وهو ما يزيد بكثير عن متوسط السوق. يعتقد بعض النقاد أن الحماس لاستثمارات الذكاء الاصطناعي قد خلق ظروفًا تشبه الفقاعة.
تشتد المنافسة أيضًا. كل من AMD و Intel تحاولان الحصول على حصة في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي، ورقائق Ascend من هواوي تشكل منافسة في السوق الصينية.
ومع ذلك، لا تزال القيادة التكنولوجية لشركة إنفيديا والمزايا البيئية قوية، مع توقع الحفاظ على حصة سوقية تبلغ 80% حتى عام 2027.
قيمة الاستثمار من منظور المستثمر
على الرغم من الزيادة الكبيرة في أسعار الأسهم، فإن تقييم NVIDIA أكثر منطقية مقارنة بالمستويات التاريخية. النسبة الحالية المتوقعة للسعر إلى الأرباح هي 44، بانخفاض من 62 في يناير 2023.
السيولة النقدية القوية للشركة تدفق دعم خطة إعادة شراء الأسهم بقيمة 60 مليار دولار، والتي تمثل تقريبًا 1.5% من القيمة السوقية. وقد قدم ذلك دعمًا إضافيًا لسعر السهم.
تحولت NVIDIA من شركة شرائح GPU نقية إلى شركة أنظمة ذكاء اصطناعي، تقدم حلولاً شاملة تشمل الشبكات ومنصات البرمجيات. تميز هذه التحولات بينها وبين عمالقة التكنولوجيا.
آفاق المستقبل
مع اقتراب إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي العالمي من 4 تريليون دولار، ستستمر وحدات معالجة الرسوميات المعمارية Blackwell من NVIDIA ونظام برمجيات CUDA في توفير خندق مزدوج لها.
تشير تقديرات الإجماع في وول ستريت إلى سعر مستهدف يبلغ 215 دولارًا، مع توقعات طويلة الأجل تصل إلى 500 دولار. حتى مع الأخذ في الاعتبار المخاطر وقلق التقييم في السوق الصينية، فإن طريق NVIDIA نحو تحقيق قيمة سوقية تبلغ 10 تريليون دولار بحلول عام 2030 واضح بالفعل.
بالتأكيد هناك مخاطرة، ولكن في هذه "لعبة البوكر عالية المخاطر" لثورة الذكاء الاصطناعي، تظل NVIDIA الموزع.
